CITIC Construction Investment Futures: Boletín matutino de productos industriales del 24 de marzo

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Cobre: perturbaciones por noticias, rebote débil del precio del cobre

El lunes por la noche, el cobre principal en Shanghai subió más del 2% hasta 94,840 yuanes, y el cobre en Londres se recuperó cerca de 12,236 dólares.
Neutral en macroeconomía. Perturbaciones por noticias durante la noche, Trump afirmó que las relaciones entre EE. UU. e Irán mejoraron, pero sin confirmación por parte de Irán; las expectativas de recortes de tasas en el año no mejoraron, por lo que el rebote del cobre fue limitado.
Neutral con sesgo alcista en fundamentos. Ayer, las existencias de cobre en la Bolsa de Futuros de Shanghai disminuyeron 13,700 toneladas, y las existencias en LME aumentaron 5,125 toneladas hasta 34,700 toneladas. Recientemente, el precio del cobre ha oscilado débilmente, impulsando a los downstream a reabastecerse. Según SMM, las existencias sociales de cobre en el este de China disminuyeron aproximadamente 41,600 toneladas el fin de semana pasado, y la aceleración en la reducción de existencias ofrece cierto soporte a los precios.
En general, la caída del precio del cobre ha impulsado una reducción significativa en las existencias, pero debido a influencias geopolíticas, el sentimiento macro sigue débil, y no hay una resonancia clara entre macro y fundamentos, por lo que se espera que el rebote a corto plazo sea limitado, atento a cambios en la situación geopolítica. Hoy, el precio principal del cobre en Shanghai se sitúa entre 93,500 y 96,200 yuanes por tonelada. Estrategia: esperar o mantener en rango por ahora.
Declaración importante
La información en este informe proviene de datos públicos disponibles. CITIC Futures se esfuerza por ofrecer información precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La inversión basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye asesoramiento de inversión personal ni considera objetivos, situación financiera o necesidades específicas de los clientes. Los clientes deben evaluar si las opiniones o recomendaciones aquí contenidas son apropiadas para su situación particular. (Yu Luyan / Z0023596, solo para referencia)

Níquel y acero inoxidable:

En macroeconomía, las perturbaciones geopolíticas generan preocupación por estancamiento, y los activos principales se debilitan significativamente, pero con declaraciones más moderadas de EE. UU., el temor se reduce ligeramente. Actualmente, la circulación de productos intermedios en materias primas está algo restringida, lo que da cierto soporte al precio del níquel. La refinería de GreenMei ha detenido operaciones recientemente por el Festival de Ramadán en Indonesia, lo que podría agravar la tensión en el suministro de MHP, además, se espera un aumento en los precios del azufre debido a la situación en Oriente Medio. La industria del níquel en Indonesia estima que las reservas de azufre para HPAL durarán varias semanas a un mes, por lo que el precio de MHP podría mantenerse fuerte. En la industria, el ánimo de los downstream es de espera, las transacciones de níquel puro en spot son escasas y las existencias siguen acumulándose; en cuanto a las minas de níquel, las políticas en Indonesia son restrictivas, y la transición de RKAB está por terminar, por lo que se debe estar atento a la liberación de cuotas. En ferroníquel, aunque los costos en la minería están en aumento, la aceptación de precios altos por parte de downstream es limitada, lo que dificulta la transmisión de beneficios, y en el corto plazo, el precio del ferroníquel podría estabilizarse. En acero inoxidable, las transacciones en spot son moderadas, y la posible mayor oferta en el futuro podría seguir presionando los precios, con riesgos de acumulación.

Operación en rango para níquel y acero inoxidable. Shanghai Nickel 2605: rango de 125,000-145,000 yuanes/tonelada. SS2605: rango de 13,500-14,500 yuanes/tonelada.

Declaración importante: Este análisis ha sido realizado por el equipo de analistas del departamento de investigación de futuros. La información proviene de datos públicos, CITIC Futures busca ser precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La operación basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye consejo de inversión personal ni considera objetivos o necesidades específicas de los clientes. (Liu Jiaqí / Información profesional de consultoría en futuros: Z0022848, solo para referencia)

Silicio policristalino:

El precio del futuro del silicio policristalino cayó por debajo de la línea, alcanzando en la noche el límite inferior. Calculamos que el precio ya ha caído por debajo del costo de producción de las principales empresas, lo que refleja una visión pesimista del mercado respecto a la demanda futura. Por un lado, la producción en los downstream se mantiene en niveles bajos, y a partir del 1 de abril, se cancelarán las devoluciones de impuestos a la exportación de la energía fotovoltaica, lo que podría deteriorar aún más la demanda. Por otro lado, la presión por inventarios altos en las fábricas de silicio no se ha aliviado; actualmente, el inventario total de la industria alcanza casi 6 meses, y las fábricas de silicio tienen casi 4 meses de inventario, por lo que muchas están vendiendo a precios bajos para reducir existencias. Ante la débil demanda y los altos inventarios, algunas fábricas de silicio podrían reanudar producción en breve, lo que podría seguir presionando el mercado.
El rango operativo para PS2605 se estima entre 32,000 y 45,000 yuanes/tonelada. Por ahora, se recomienda mantener la espera.

Declaración importante: Este análisis ha sido realizado por el equipo de analistas del departamento de investigación de futuros. La información proviene de datos públicos, CITIC Futures busca ser precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La operación basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye consejo de inversión personal ni considera objetivos o necesidades específicas de los clientes. (Liu Jiaqí / Información profesional de consultoría en futuros: Z0022848, solo para referencia)

Aluminio:
Los futuros cayeron ligeramente en la noche, y los precios spot subieron ligeramente. Debido al impacto del clima de huracán, Rio Tinto cerró temporalmente dos minas de bauxita en Australia, con una producción total de aproximadamente 30 millones de toneladas. La afectación por el clima suele ser breve y limitada en impacto. La República de Guinea anunció que reducirá las exportaciones de bauxita a principios de abril para sostener los precios y proteger a las pequeñas minas. Con precios del mineral por encima de 70 dólares, todas las minas en Guinea pueden mantener la rentabilidad, sirviendo como soporte a los precios, con precios spot en torno a 2,850 yuanes. La política actual de Guinea no está clara, y la subida adicional de precios carece de una lógica sólida, con una resistencia en torno a 3,100 yuanes, y los precios del alúmina en niveles altos en el corto plazo.
El rango de operación para el contrato de alúmina 05 es de 2,850 a 3,150 yuanes/tonelada, recomendando comprar en caídas.
Se informa que EE. UU. e Irán están en negociaciones, lo que ha reducido temporalmente el temor en el mercado, aunque aún no hay confirmación por parte de Irán. La situación real muestra que las hostilidades continúan, y el paso por el estrecho de Ormuz sigue restringido. La presión inflacionaria no se ha aliviado, y la política monetaria de la Fed sigue siendo incierta. La escasez prolongada de petróleo ha afectado la demanda en algunos países asiáticos, manteniendo un sesgo bajista en el mercado. En el mercado interno, con la caída del precio del aluminio, la confianza de compra de los downstream mejora, y las existencias spot muestran un punto de inflexión esta semana. La tendencia a corto plazo es de alta volatilidad, con un movimiento de consolidación en el mercado de aluminio en Shanghai.
El rango de operación para el contrato de aluminio en Shanghai es de 22,500 a 24,500 yuanes/tonelada, recomendando esperar.

Declaración importante: La información en este informe proviene de datos públicos, CITIC Futures busca ser precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La operación basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye consejo de inversión personal ni considera objetivos o necesidades específicas de los clientes. (Wang Xianwei / Información profesional de consultoría en futuros: Z0015983)

Zinc:
El zinc cerró con tendencia ligeramente fuerte en la noche. En macroeconomía, las tensiones en Irán generaron incertidumbre, EE. UU. y Irán afirmaron haber llegado a un acuerdo, pero Irán lo negó, y los conflictos continúan, lo que mantiene el sentimiento macro débil. En fundamentos, las discrepancias en los precios del TC en China son grandes, y se espera que en abril se mantengan estables en general; las importaciones de mineral siguen limitadas, y según SMM, el TC se ha acelerado a unos 5 dólares. Según Steel Union, algunas refinerías en abril planean mantenimiento, pero el impacto en la producción aún no es claro. La demanda de downstream ha mejorado notablemente con precios bajos, y las existencias sociales cayeron cerca de 10,000 toneladas ayer. En general, el mercado spot ha recibido algo de soporte, pero el sentimiento macro sigue débil, y el zinc se mantiene en niveles bajos. En operaciones, se recomienda esperar en Shanghai Zinc, con un rango de alrededor de 22,000-23,500 yuanes/tonelada.

Plomo:
El plomo cerró con tendencia ligeramente fuerte en la noche. En fundamentos, en el lado de la oferta, el plomo concentrado está algo más ajustado, con una ligera recuperación en el TC, manteniéndose en inversión. Según Baichuan Yingfu, algunas refinerías en Yunnan planean reabrir la próxima semana, y las que ya reanudaron mantienen producción, aumentando ligeramente la oferta. En reciclados, los precios de las baterías usadas se han relajado, y tras la caída del precio del plomo, las ganancias en la fundición de plomo reciclado se han reducido, manteniendo las fábricas en niveles bajos. En consumo, las empresas de baterías están reanudando operaciones, y las grandes fábricas casi operan a plena capacidad. En general, la oferta y demanda son débiles, y se espera que el precio del plomo oscile en niveles bajos en el corto plazo. En operaciones, rango de 16,000-17,000 yuanes/tonelada en Shanghai.

Advertencia de riesgos: La información en este informe ha sido elaborada por el equipo de analistas del departamento de investigación de futuros. La información proviene de datos públicos, CITIC Futures busca ser precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La operación basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye consejo de inversión personal ni considera objetivos o necesidades específicas de los clientes. (Wang Xianwei / Información profesional de consultoría en futuros: Z0015983)

Aleaciones de aluminio:
Las aleaciones cerraron con tendencia ligeramente fuerte en la noche. En macroeconomía, las tensiones en Irán generaron incertidumbre, EE. UU. e Irán afirmaron haber llegado a un acuerdo, pero Irán lo negó, y los conflictos continúan, lo que mantiene el sentimiento macro débil. En fundamentos, en el lado de la materia prima, los precios del aluminio reciclado cayeron, con poca variación en la oferta, aunque los costos por impuestos podrían subir más, apoyando los precios. La producción en la semana aumentó, y la demanda en los downstream mejoró, con pedidos en aumento. En general, el soporte en spot aún existe, pero el sentimiento macro domina y el mercado opera con presión. Se recomienda esperar en las aleaciones de aluminio, con un rango de 22,000-23,500 yuanes/tonelada.

Advertencia de riesgos: La información en este informe proviene de datos públicos, CITIC Futures busca ser precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La operación basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye consejo de inversión personal ni considera objetivos o necesidades específicas de los clientes. (Wang Xianwei / Información profesional de consultoría en futuros: Z0015983)

Metales preciosos:
Los metales preciosos experimentaron una gran volatilidad. Durante la sesión asiática, cayeron en medio de preocupaciones de liquidez, pero en la sesión europea, Trump envió señales de reducción de conflictos, lo que impulsó una fuerte recuperación. Ayer, en Asia, los mercados de acciones cayeron, y el pánico por liquidez impulsó las ventas en metales preciosos. En Europa, Trump afirmó que logró un “diálogo constructivo” con Irán, deteniendo ataques a infraestructura iraní durante 5 días, lo que generó señales de alivio en el conflicto y ayudó a los metales preciosos a rebotar. Sin embargo, Irán negó esas declaraciones, y con la Fed enfatizando riesgos inflacionarios y posibles aumentos de tasas, los metales preciosos siguen bajo presión. En general, la resolución del conflicto con Irán aún es incierta, con alta volatilidad a corto plazo, pero el riesgo de estanflación proporciona un soporte a largo plazo.
En operaciones, se recomienda mantener la espera y, tras estabilización, considerar posiciones largas. Rango para oro en Shanghai 950-1020 yuanes/gramo, plata 16,000-18,500 yuanes/kilo, platino 460-510 yuanes/gramo, paladio 320-370 yuanes/gramo.
Declaración importante: La información en este informe proviene de datos públicos, CITIC Futures busca ser precisa y confiable, pero no garantiza su exactitud ni integridad. La operación basada en esta información es responsabilidad del inversor. Este informe no constituye consejo de inversión personal ni considera objetivos o necesidades específicas de los clientes. (Wang Yanquing / Z0014569)