Cerveza China Resources, descifrando el secreto de la "estabilidad"

¿De qué manera la doble potenciación de la cerveza y el licor blanco ayuda a las empresas a atravesar los ciclos del sector?

El mercado de bebidas alcohólicas en 2025 sigue enfrentando pruebas de fuego y hielo: la industria cervecera deja atrás la expansión rápida y entra en una era de competencia basada en la calidad y la reducción de volumen; mientras tanto, la industria del licor blanco se ajusta profundamente, con una reestructuración que intensifica el efecto de concentración en las principales empresas.

En este entorno de presión general, China Resources Beer (CR Beer) ha presentado un excelente balance anual. Los resultados del año completo de 2025, publicados el 23 de marzo, muestran que la compañía mantiene su liderazgo en el sector, con un crecimiento estable en sus principales indicadores de rentabilidad, excluyendo impactos no recurrentes como deterioros de goodwill en el licor blanco.

Como líder absoluto en la industria cervecera china, CR Beer utiliza la cerveza como ancla y la “doble potenciación de la cerveza y el licor blanco” como motor de crecimiento. En medio de la transformación del sector, ha marcado el ritmo correcto, trazando un camino de desarrollo de alta calidad que va desde la expansión de escala hasta la especialización en valor, sirviendo también como un ejemplo vivo de cómo atravesar los ciclos del mercado.

Liderazgo en resultados

La reestructuración del sector de bebidas alcohólicas en China ha entrado en una fase de aguas profundas en 2025. La producción de empresas de gran tamaño en la industria cervecera disminuyó un 1.1% interanual, consolidando la tendencia de “estabilizar volumen y mejorar calidad”; en contraste, la industria del licor blanco sufrió una caída en volumen, precio y beneficios, con 20 empresas listadas en A-share que vieron disminuir sus ingresos y beneficios en los primeros tres trimestres del año pasado, acelerando la salida de pequeñas y medianas empresas y concentrando aún más el mercado en las principales marcas.

En este contexto, el desempeño general de CR Beer (00291.HK) sigue siendo “estable como una roca”. La compañía alcanzó una facturación total de 37,985 millones de yuanes en 2025, con un aumento de 6,537 millones durante el período del “14º Plan Quinquenal”, consolidando su ventaja de escala.

Excluyendo eventos especiales, el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) aumentó un 9.9% interanual hasta 9,879 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a los accionistas creció un 19.6% hasta 5,724 millones, manteniendo ambos indicadores en niveles elevados.

Gracias a la estrategia de alta gama, el margen bruto de la compañía aumentó en 0.5 puntos porcentuales hasta el 43.1%; el flujo de caja neto de las actividades operativas creció un 2.9% hasta 7,127 millones de yuanes. La sólida liquidez respalda tanto la expansión del negocio como la optimización de la capacidad productiva, además de fortalecer la capacidad de retorno a los accionistas.

El plan de dividendos de CR Beer para 2025 sorprendió a los inversores: se distribuirá un dividendo de 1.021 yuanes por acción, un aumento del 34.3% respecto al año anterior, alcanzando un máximo en cinco años y elevando la tasa de distribución al 98.2%. En un período de ajuste sectorial, CR Beer continúa generosamente repartiendo beneficios, demostrando su sinceridad hacia los accionistas y la confianza de la dirección en el desarrollo a largo plazo de su negocio principal.

Impulso hacia la alta gama y crecimiento en medio de la adversidad

Con la entrada de la industria cervecera en la era de reducción de volumen, la lógica competitiva ha cambiado de “amplia escala y participación de mercado” a “calidad y valor”, siendo la expansión de productos de gama media y alta, la innovación en categorías y la optimización de canales los tres principales motores de crecimiento.

CR Beer sin duda es uno de los grandes ganadores de esta actualización sectorial. En 2025, las ventas de cerveza de la compañía alcanzaron 11.03 millones de hectolitros, un aumento del 1.4% interanual, consolidando aún más su cuota de mercado. La clave de este crecimiento en medio de la tendencia adversa radica en la estrategia de mejora de productos que la compañía ha mantenido durante años, en perfecta sintonía con las tendencias del sector.

En 2025, las ventas de cervezas de gama media y superior crecieron de forma significativa, representando cerca del 25% del total, con un aumento cercano al 10% en comparación con el año anterior. Los productos estrella también mostraron resultados destacados: Heineken, incluso en un base alta, logró casi un 20% de crecimiento en ventas; “Lao Xue” aumentó sus ventas en un 60%, y “Hong Jue” duplicó sus ventas. La creación de un portafolio de productos premium responde a la demanda de los consumidores de pasar de “beber mucho” a “beber bien, con estilo y carácter”.

El avance en la gama alta, junto con la reducción efectiva en costos de materias primas, elevó el margen bruto de la cerveza en un 1.4 puntos porcentuales hasta el 42.5%. Además, la implementación de estrategias de gestión “simplificada, eficiente y detallada” redujo los gastos operativos, impulsando un aumento significativo en la rentabilidad. Excluyendo eventos especiales, el EBITDA de la división cervecera alcanzó 9,611 millones de yuanes en 2025, un aumento del 17.4% interanual.

La innovación en productos y la transformación de canales también aportan nuevas energías al crecimiento de CR Beer.

En 2025, la innovación en productos cerveceros se acelera hacia la diversificación de sabores, la salud y la experiencia en diferentes escenarios. CR Beer ha respondido rápidamente, lanzando estilos belgas de cerveza blanca y negra, además de nuevas categorías como té y fruta en cerveza, e incluso productos innovadores como “Zhang Zhongjing medicated beer” y “Oyster Peptide Beer”, atendiendo las necesidades de los consumidores jóvenes y preocupados por la salud.

Las plataformas de venta instantánea y comercio electrónico se han convertido en nuevos motores de crecimiento. CR Beer ha salido de su zona de confort en canales tradicionales, estableciendo alianzas estratégicas con Alibaba, Meituan Flash Sale, JD.com y Ele.me, desarrollando 15 productos exclusivos para comercio electrónico durante el período del “14º Plan Quinquenal”, con un crecimiento acelerado en GMV en línea y en ventas instantáneas, adaptándose a la transformación del sector hacia un enfoque centrado en el consumidor.

La generación Z ya es la principal fuerza de consumo de cerveza, y la tendencia de transformar el consumo en una experiencia de placer personal es irreversible. En marketing de marca, CR Beer se enfoca en atraer a los jóvenes, creando sistemas de marketing diferenciados para distintas marcas.

“勇闯天涯” (Valiente en el horizonte) se asocia profundamente con maratones y carreras de campo a través, promoviendo la integración del turismo, la cultura y el deporte; “勇闯天涯superX” se centra en esports, senderismo y otros escenarios juveniles, fortaleciendo la identificación del público joven; “Lao Xue” colabora con películas populares como “Fengshen Part 2” y eventos de fútbol escocés, modernizando la marca clásica. La marca internacional Heineken aprovecha eventos como F1, Champions League y ATP, además de películas de éxito, para captar la atención de los consumidores jóvenes.

Estas estrategias de marketing multicanal y orientadas a los jóvenes elevan continuamente la influencia de la marca CR Beer, manteniendo su vitalidad y dinamismo.

“Doble potenciación de la cerveza y el licor blanco” profundiza en el valor

En 2025, la transformación del sector de bebidas alcohólicas en China se profundiza, con la industria cervecera centrada en mejorar la calidad, la innovación y la digitalización como motores principales de crecimiento, mientras que el licor blanco ajusta su estructura, trasladando el foco a escenarios de consumo masivo. La industria pasa de estar impulsada por volumen y precio a centrarse en el valor, con cambios en la eficiencia de canales y en la orientación hacia los consumidores jóvenes como claves para un desarrollo de alta calidad.

Frente a estos cambios, CR Beer basa su estrategia en sus ventajas principales en la cerveza y en la doble potenciación, proyectando su futuro con firmeza.

Para hacer frente a la competencia de reducción de volumen, la compañía se enfoca en fortalecer su segmento de cervezas de gama media-alta, consolidando su posición en productos premium; en el frente de productos, impulsa la innovación en cervezas artesanales y revitaliza la cebada nacional, diferenciándose mediante desarrollos personalizados y diversificados para satisfacer las nuevas demandas de consumo.

Aprovechando la doble ventaja de “marca china + marca internacional”, la compañía acelera el desarrollo de canales emergentes como cadenas y comercio electrónico, construyendo una cadena de suministro inteligente y de bajo costo, y logrando reducir costos y mejorar la eficiencia mediante innovación tecnológica, para maximizar los beneficios.

En el negocio del licor blanco, CR Beer mantiene una postura de largo plazo, defendiendo su base en medio de los ajustes y explorando nuevas vías en la transformación. En 2025, los ingresos del negocio de licor blanco alcanzaron 1,496 millones de yuanes, con un EBITDA ajustado de 264 millones de yuanes, demostrando una fuerte resiliencia.

Frente a los cambios a corto plazo en el mercado del licor blanco, la compañía ajustará precios para responder a la transición hacia escenarios de consumo en reuniones y eventos sociales; también planifica una estrategia a medio y largo plazo para productos de bajo contenido alcohólico, alineándose con las tendencias de consumo juvenil y de menor graduación. Además, se centrará en las series “Yao Zhai” y “Jin Sha”, manteniendo su posicionamiento de precios, fortaleciendo la fidelización del consumidor y adaptándose a la tendencia de la industria hacia una mayor calidad, menor volumen y un desarrollo más sostenible.