Interpretación del informe anual de 2025 de Turismo Xiyu: Ingresos aumentan 7.32%, ganancia neta cae 13.68%, gastos financieros se disparan 380.72%

Interpretación de ingresos operativos

En 2025, Xiyu Tourism logró ingresos operativos de 325,947,468.93 yuanes, un aumento del 7.32% respecto a los 303,712,158.87 yuanes de 2024. Por productos, los ingresos de la agencia de viajes aumentaron un 104.86% interanual, mientras que las actuaciones inmersivas alcanzaron 13,970,374.26 yuanes, convirtiéndose en un nuevo punto de crecimiento; los ingresos tradicionales de transporte turístico y transporte por telesilla crecieron ligeramente, un 1.52% y 1.44% respectivamente; sin embargo, los ingresos de hoteles de aguas termales cayeron un 22.11% y los ingresos por paseos en barco disminuyeron un 2.61%.

El crecimiento general de los ingresos se debe principalmente a la expansión de nuevos negocios, aunque también se debe vigilar la caída en algunos segmentos tradicionales, y seguir atentos a la rentabilidad sostenida de los nuevos negocios y la recuperación de los negocios tradicionales.

Interpretación de beneficios netos y beneficios netos ajustados

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 74,681,464.68 yuanes, una caída del 13.68% respecto a los 86,513,122.41 yuanes de 2024; el beneficio neto ajustado fue de 74,793,144.97 yuanes, un descenso del 12.72% respecto a los 85,694,383.09 yuanes del año anterior. La caída en beneficios netos fue mayor que el crecimiento en ingresos, principalmente debido a un aumento significativo del 27.23% en los costos operativos, incluyendo un incremento del 78.21% en depreciaciones y amortizaciones en el sector turístico, lo que comprimió directamente los márgenes de beneficio.

En cuanto a los resultados no recurrentes, en 2025, el resultado neto de partidas no recurrentes fue de -111,680.29 yuanes, afectando poco al beneficio neto. La tendencia de beneficios ajustados y netos es similar, reflejando una verdadera disminución en la rentabilidad de las actividades principales.

Interpretación de ganancias por acción

En 2025, la ganancia básica por acción fue de 0.48 yuanes, frente a 0.56 yuanes en 2024, una caída del 14.29%; la ganancia por acción ajustada también fue de 0.48 yuanes, con la misma disminución. La reducción en ganancias por acción está directamente relacionada con la caída en beneficios netos, dado que el capital social no cambió, por lo que la disminución en beneficios reduce directamente las ganancias por acción.

Análisis de gastos

Gastos de ventas

En 2025, los gastos de ventas fueron de 5,673,195.92 yuanes, un aumento del 54.99% respecto a los 3,660,426.89 yuanes de 2024. La principal razón fue el incremento en actividades de marketing durante la temporada baja turística, que aumentó los gastos relacionados. Este aumento refleja una estrategia activa de expansión de mercado, por lo que se debe seguir observando la conversión de la inversión en marketing en flujo de clientes y crecimiento de ingresos.

Gastos de gestión

Los gastos de gestión en 2025 fueron de 61,595,927.57 yuanes, apenas un 0.62% más que los 61,214,394.03 yuanes de 2024, manteniéndose relativamente estables. Esto indica un control de costos eficiente en la gestión.

Gastos financieros

Los gastos financieros en 2025 alcanzaron los 3,407,754.62 yuanes, un aumento del 380.72% respecto a los 708,881.74 yuanes de 2024. Esto se debe principalmente a los intereses generados por préstamos relacionados con los proyectos de Kashgar y Saihu. Los altos gastos financieros han comprimido claramente los beneficios, por lo que se debe seguir vigilando si los proyectos generan suficientes beneficios para cubrir los costos financieros y cómo evoluciona la carga de deuda.

Gastos en I+D

Durante el período, la empresa no realizó inversiones en I+D, con gastos en investigación y desarrollo de 0 yuanes. La falta de inversión en innovación tecnológica y productos puede generar riesgos de homogeneización y pérdida de competitividad en el futuro.

Situación del personal de I+D

No se reportan detalles sobre personal de I+D, y dado que no hay inversión en esta área, es probable que la empresa aún no haya establecido un equipo de I+D o sea muy reducido. En un sector en tendencia hacia la digitalización y la innovación de productos en turismo cultural, la falta de recursos en I+D puede convertirse en una limitación a largo plazo.

Análisis de flujo de caja

Flujo de caja neto de actividades operativas

En 2025, el flujo de caja neto de actividades operativas fue de 132,042,013.25 yuanes, un aumento del 13.89% respecto a los 115,937,216.93 yuanes de 2024. La entrada de efectivo por operaciones creció un 8.62%, principalmente por el aumento en ingresos por ventas y servicios; la salida de efectivo aumentó un 5.79%, debido a mayores pagos a empleados y otros gastos operativos. En general, la capacidad de generación de efectivo de las operaciones principales mejoró, y la situación de flujo de caja es saludable.

Flujo de caja neto de actividades de inversión

En 2025, el flujo de caja neto de inversión fue de -76,650,403.51 yuanes, mucho menor que los -228,532,991.07 yuanes de 2024, con un aumento del 66.46%. Esto se debe principalmente a que en el período anterior se realizaron grandes inversiones para los proyectos de Kashgar y Saihu en fase de construcción, mientras que en 2025 las inversiones disminuyeron y se recibieron dividendos en efectivo de las participadas. La reducción en salidas de inversión ayuda a aliviar la presión financiera, aunque aún hay flujo negativo, por lo que se debe seguir vigilando el progreso y retorno de los proyectos.

Flujo de caja neto de actividades de financiamiento

En 2025, el flujo de caja neto de financiamiento fue de -41,861,504.51 yuanes, una caída del 152.29% respecto a los 80,051,523.40 yuanes de 2024. Esto se debe a que en el período anterior se obtuvieron fondos principalmente mediante préstamos bancarios y aportaciones de accionistas, mientras que en 2025 se redujeron significativamente las entradas y aumentaron los pagos por amortización de deuda y dividendos. El flujo de financiamiento pasó de neto positivo a negativo, indicando una menor capacidad de obtención de fondos externos, por lo que se debe seguir planificando la captación de recursos.

Análisis de riesgos potenciales

2. Riesgos operativos: La principal dependencia de la empresa en el área de Tianshan Tianchi, con ingresos que dependen de transporte por carretera, telesillas y paseos en barco, la hace vulnerable a cambios en el entorno externo, economía, mercado turístico y políticas macroeconómicas. La fluctuación en el número de visitantes por cambios en políticas o eventos imprevistos afectará directamente los ingresos.
3. Riesgo de fuerza mayor: Desastres naturales, emergencias sanitarias u otros eventos de fuerza mayor pueden impactar significativamente las operaciones, y en caso de ocurrir, los resultados podrían deteriorarse.
4. Riesgo de competencia: Con el desarrollo del turismo, la competencia en el mercado aumenta, y las grandes empresas o consorcios pueden perder ventajas competitivas tradicionales, por lo que la empresa debe seguir fortaleciendo su posición.
5. Riesgo de inversión en proyectos: Los nuevos proyectos en Kashgar y Saihu, si enfrentan cambios en el mercado, políticas o imprevistos, podrían no alcanzar los beneficios esperados, afectando la rentabilidad global.
6. Riesgo de gestión: La expansión de negocios requiere mayor gestión en finanzas, calidad de servicio y recursos humanos. La falta de capacidad en estas áreas puede afectar el desempeño.

Análisis de remuneraciones del consejo y altos directivos

• Líder del consejo,吕美蓉: Durante el período, no recibió remuneración preimpuesta de la empresa, obteniendo sus principales ingresos de partes relacionadas.
• Gerente general,李新萍: Recibió una remuneración preimpuesta de 46.47万元, siendo uno de los principales en la gestión.
• Vicegerente,丁峰: 27.71万元; exvicegerente戴金亚, 35.64万元.
• Director financiero,方燕: 35.67万元.

总体来看，公司高管薪酬体系与职责匹配，但部分高管通过关联方获取报酬，需关注关联交易及披露的合规性。

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