Wen Chengkai: 3.24 El oro sube pero se debate entre alcistas y bajistas, análisis de últimas variaciones

El martes durante la sesión de Asia, el oro internacional mostró un patrón de “subida y retroceso” en su tendencia de volatilidad. Después de rebotar desde niveles bajos en la sesión anterior, el precio del oro volvió a presionarse a la baja, sin liberar claramente la presión de venta, lo que refleja una intensa lucha entre compradores y vendedores. La principal contradicción en el mercado actual del oro radica en la oposición estructural entre la “presión de las tasas de interés” y el “apoyo por la protección contra riesgos”, donde la persistente lucha entre estas dos lógicas ha llevado a una mayor volatilidad y a una dirección incierta en los precios.

Lógica de la presión: Expectativa de subida de tasas y disminución del valor del oro
Reversión en las expectativas de la política de la Reserva Federal: Debido a las preocupaciones inflacionarias provocadas por el aumento en los precios del petróleo en medio del conflicto en Oriente Medio, el mercado ha descartado casi por completo la posibilidad de una reducción de tasas por parte de la Fed en 2026 y ha comenzado a apostar por un aumento. Los datos del mercado de swaps muestran que las apuestas de los operadores por un aumento de tasas antes de fin de año han subido a 20 puntos básicos, con una probabilidad de subida que ha aumentado del 21% al 27%. Sin embargo, es importante señalar que existen desacuerdos internos en la Fed, y el director Stephen Mullan ha declarado claramente que no es necesario considerar un aumento de tasas, manteniendo la expectativa de cuatro recortes en 2023. Las principales instituciones financieras también consideran que la probabilidad de un aumento en tasas este año es limitada.

Rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense y fortalecimiento del dólar: La expectativa de aumento de tasas ha impulsado el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU., que en un momento alcanzó un 4.423%, marcando un máximo desde julio de 2025. La atracción por activos en dólares también se ha fortalecido, y dado que el oro es un activo sin intereses, el costo de mantenerlo aumenta rápidamente en un entorno de altas tasas, provocando una salida de fondos del mercado de metales preciosos hacia bonos y activos que generan rendimiento en dólares.

Se forma una cadena de transmisión clara: “Aumento del precio del petróleo → aumento de la inflación → expectativas de subida de tasas → presión sobre el oro”.

Lógica de soporte: Repetidos conflictos geopolíticos y demanda de refugio seguro para sostener los precios
La persistente escalada y la repetición de la situación en Oriente Medio siguen siendo las variables principales que dominan la tendencia del oro, proporcionando un soporte fundamental para el precio. El expresidente de EE. UU., Donald Trump, anteriormente envió señales positivas sobre la posibilidad de un acuerdo con Irán, lo que alivió momentáneamente el temor del mercado; sin embargo, Irán rápidamente negó estas declaraciones, afirmando que el conflicto continuará hasta que se logre una compensación completa. Estas discrepancias oficiales aumentan la incertidumbre del mercado. Especialmente importante es el estrecho de Ormuz, considerado la “arteria principal” energética mundial, cuyo riesgo de bloqueo en el transporte marítimo siempre existe. Una escalada en la situación podría desencadenar una crisis global en el suministro de energía, lo que limita el espacio a la baja del oro y evita que el precio caiga en una tendencia unidireccional de caída significativa.

Análisis técnico profundo: La tendencia bajista a medio plazo del oro no ha cambiado, y el foco sigue en el rango clave de 4100-4500 dólares
Gráfico diario: El gráfico diario muestra que el oro sigue en una tendencia bajista a medio plazo. La caída efectiva por debajo de la media móvil de 100 días ha sido una señal clave de debilitamiento de la tendencia, consolidando un patrón dominado por los bajistas. La media móvil de 200 días en torno a 4100 dólares es actualmente el soporte medio plazo más importante, considerado como la línea divisoria entre alcistas y bajistas: aunque el precio ha rebotado en esa zona, el impulso de la subida es claramente débil, y la fuerza del rebote es limitada. La resistencia clave arriba se sitúa en 4530 dólares; si el precio logra mantenerse por encima de esa zona, el espacio para un rebote mayor se abrirá, con potencial para probar los 4700 dólares. Los soportes a corto plazo están en 4300 y 4100 dólares; si estos niveles se rompen, el precio enfrentará nuevas pruebas y probablemente vuelva a buscar los 4100 dólares.
Desde los indicadores: el MACD opera por debajo de la línea cero y el histograma en verde continúa ampliándose, indicando que la fuerza bajista sigue fortaleciéndose; el KDJ en torno a 20 en zona de sobreventa sugiere una posible corrección técnica a corto plazo, aunque no cambia la tendencia general débil.

Gráfico de 4 horas: El oro muestra una estructura clara de consolidación bajista, con las medias móviles en disposición bajista, y los rebotes en varias ocasiones se detienen en las medias móviles, mostrando poca fuerza en la recuperación de los alcistas. La resistencia superior se concentra en la zona de 4500-4540 dólares, que es la zona clave de lucha entre compradores y vendedores a corto plazo. Sin una ruptura efectiva, la tendencia probablemente continuará en un rango débil. Los soportes en 4300 y 4100 dólares; si estos niveles se pierden, se abrirá un nuevo espacio a la baja. Desde los indicadores: el MACD aún opera en territorio negativo, indicando que la tendencia bajista a corto plazo no ha terminado, pero hay que estar atento a posibles rebotes técnicos en zonas de sobreventa.

Resumen general: El oro se encuentra actualmente en una fase de “tendencia bajista a medio plazo + rebote técnico en sobreventa a corto plazo”:
La tendencia bajista en el gráfico diario no ha sido revertida, y el soporte en 4100 dólares sigue siendo la clave para definir el patrón medio plazo; en el gráfico de 4 horas, la estructura sigue siendo de consolidación bajista, con un rebote limitado. La evaluación general indica que, hasta que no se supere la resistencia clave de 4500 dólares, el oro continuará en un tono de debilidad y consolidación, con una probable lucha entre la recuperación técnica en sobreventa y la continuación de la tendencia bajista.

Para todos, es fundamental prestar atención a la efectividad del soporte en 4100 dólares y a la ruptura de la resistencia en 4500 dólares. En un entorno de volatilidad extrema, se recomienda controlar racionalmente las posiciones, evitar comprar en pánico o vender en exceso, y prevenir riesgos de inversión por cambios repentinos en la tendencia.