¡Aún hay repercusiones! ST Colindale y su controlador fueron súbitamente investigados. La empresa respondió: el asunto está relacionado con la ocupación de fondos anterior

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ST柯利达 (en defensa) (603828.SH) Los riesgos de incumplimiento por ocupación de fondos por parte de los accionistas siguen sin resolverse después de tres años.

La noche del 16 de marzo, la empresa de decoración de edificios ST柯利达 anunció de repente que tanto la compañía cotizada como su controlador real y presidente, Gu Yiming, recibieron conjuntamente una notificación de investigación de la Comisión Reguladora de Valores de China por presunta violación de las leyes de divulgación de información. Al día siguiente, ST柯利达 abrió con la limitación a la baja, cerrando en 6,35 yuanes por acción, con una caída del 4,94%; el 18 de marzo, la acción continuó con la limitación a la baja, cerrando en 6,03 yuanes, alcanzando un mínimo desde noviembre de 2025, más de cuatro meses atrás.

Sobre las causas de la investigación, un periodista de 华夏时报 llamó a ST柯利达, y un empleado respondió por teléfono: “Es todavía por el asunto de la ocupación de fondos.”

Secuelas de la ocupación de fondos aún no resueltas

Retrocediendo en la historia, la operación irregular de ocupación de fondos por parte de ST柯利达 comenzó en 2023.

Según el informe anual de ST柯利达 de 2023, en octubre de 2023, la filial de propiedad total, Suzhou Keli Da Asset Management Co., Ltd., firmó un contrato de compra de servidores por 399 millones de yuanes con Shanghai Yingzhong Electronic Sales Co., Ltd. Lo que parecía un negocio normal, en realidad era una estrategia para ocultar la ocupación de fondos por parte del accionista controlador. En diciembre de ese año, Keli Da realizó un pago anticipado indirecto de 170 millones de yuanes a través de un tercero, y estos fondos fueron finalmente transferidos por el accionista controlador, Suzhou Keli Da Group, mediante un tercero designado, formando una típica ocupación de fondos no operativa.

El informe de auditoría interna de 2023 señaló que estas compras importantes y otros asuntos relacionados no fueron aprobados por la junta directiva de Keli Da, y que los controles internos de gestión financiera relacionados con las compras fallaron. Durante 2023 y 2024, ST柯利达 recibió dos informes de auditoría interna con opiniones negativas por parte de la firma de contadores públicos, y el 6 de mayo de 2024, la compañía fue sometida a una suspensión de cotización (ST), exponiendo completamente sus deficiencias en gobernanza corporativa.

En agosto de 2025, la Bolsa de Shanghai emitió una advertencia y medidas regulatorias contra la compañía y sus responsables por la ocupación de fondos y la violación de divulgación de información, señalando que, debido a la ocupación de fondos no operativos por parte del accionista controlador, los estados financieros de 2023 contenían errores contables, incluyendo un exceso de 170 millones de yuanes en cuentas por pagar anticipadas y una subestimación de otros ingresos por cobrar en la misma cantidad; además, en su respuesta a las autoridades regulatorias, la compañía afirmó que la transacción de activos no implicaba circulación de fondos fuera del sistema ni flujo hacia el accionista controlador, y que la transacción tenía sustancia comercial. Sin embargo, la información divulgada fue inexacta y no verdadera. Además, se realizaron transacciones importantes sin la aprobación de la junta, y existieron graves fallas en los controles internos relacionados con la gestión de compras.

Tras la exposición de estas irregularidades, la compañía tomó medidas correctivas rápidamente: hasta el 31 de diciembre de 2024, el accionista controlador había reembolsado en su totalidad los 170 millones de yuanes ocupados; y antes del 30 de abril de 2025, también se pagaron los intereses de ocupación, por un total de 4,9034 millones de yuanes.

Aunque el principal y los intereses ya fueron recuperados, el impacto de la irregularidad aún no se ha disipado. El 16 de marzo, la Comisión Reguladora de Valores volvió a investigar a ST柯利达 y Gu Yiming, lo que indica que las autoridades están intensificando la responsabilidad por esta conducta irregular, y la compañía y su controladora podrían enfrentar sanciones más severas.

Cambio de control inminente

Es importante destacar que actualmente ST柯利达 está en un período clave de cambio de control.

El 10 de enero de 2026, la compañía anunció un plan de transferencia de acciones importante, en el que los controladores originales Gu Yiming, Gu Longdi, Gu Jia y Lu Chongming planean transferir el 100% de las acciones de su accionista mayoritario, Keli Da Group, por un valor de 325 millones de yuanes a Yingzhong Intelligent. Tras la transacción, la controladora directa seguirá siendo Keli Da Group, pero la controladora indirecta cambiará a Yingzhong Intelligent, y el control real pasará de la familia Gu a Cao Yalian y Liu Chunjian.

Cabe destacar que Yingzhong Intelligent pertenece al mismo sistema de información de Yingzhong Electronics, involucrado en la ocupación de fondos anteriormente mencionada, y ya había adquirido un 5,03% de las acciones de la compañía en septiembre de 2024, anticipándose a la estrategia.

Según información pública, las principales actividades de ST柯利达 son el diseño y la construcción de fachadas y decoraciones arquitectónicas. Yingzhong Intelligent se dedica a la venta minorista de software, hardware y equipos auxiliares de computación.

Sin embargo, debido a la caída del sector inmobiliario, los resultados de ST柯利达 no son favorables. La situación operativa muestra que la compañía atraviesa una fase de presión sectorial y ajuste interno.

Recientemente, la compañía publicó un pronóstico de resultados que indica una caída significativa en 2025, con una ganancia neta atribuible a los accionistas de entre -160 y -200 millones de yuanes, invirtiendo la tendencia de beneficios a pérdidas. La compañía explicó que, durante el período, la economía macroeconómica débil y un entorno de mercado más estricto aumentaron la presión en el sector de la construcción en China, intensificando la competencia. Para hacer frente a estos desafíos, la empresa redujo su alcance de mercado, enfocándose en el mercado local, con menos proyectos en curso y menores ingresos; además, la competencia más feroz redujo aún más el margen bruto de los proyectos. También aumentaron las provisiones por deterioro de cuentas por cobrar, incrementando las pérdidas por deterioro.

Por ello, el plan de transferencia de control se ve como una oportunidad para que la compañía supere sus dificultades operativas y restaure su estructura de gobernanza. Sin embargo, ¿la investigación en curso afectará directamente el proceso de la transacción? Al consultar a ST柯利达, un empleado respondió: “Depende de la voluntad de la otra parte, aún no hemos recibido información sobre cambios en la transacción.”

Hasta ahora, la compañía ha declarado que su situación de producción y operaciones es normal y que estos asuntos no afectarán sus actividades habituales, y que cooperará plenamente con la investigación de la Comisión Reguladora de Valores, aunque sus acciones han caído en límite inferior en dos días consecutivos.