Preguntas y respuestas: Bancos y firmas de crédito privado, una competencia de lento desarrollo – Content Partners Capital

Janelle Bradley

Jue, 26 de febrero de 2026 a las 2:57 AM GMT+9 3 min de lectura

En una entrevista con LCD, Alphonse Lordo, socio de Content Partners Capital, compartió sus pensamientos sobre cómo los posibles cambios en las directrices de préstamos apalancados podrían afectar a las firmas de crédito privado y cómo la financiación ABL es un nicho para un flujo constante de negocios.

Content Partners Capital (CPC) es el brazo de crédito privado de Content Partners, que ofrece soluciones de liquidez a propietarios de activos de medios y entretenimiento. CPC proporciona financiamiento a empresas del mercado medio con un enfoque en activos de Propiedad Intelectual (PI).

La siguiente entrevista ha sido editada y condensada para mayor claridad.

PitchBook LCD: ¿Cuál podría ser el impacto en el mercado por un cambio en las directrices de préstamos apalancados? ¿Ve al crédito privado más como un aliado, o habrá una mayor competencia?

Lordo: Creo que será un proceso de lento desarrollo, con mayor competencia en el corto plazo. Si eres un fondo de crédito privado que solo realiza acuerdos con patrocinadores, sin importar la industria, y buscas apalancamiento de 4x o 5x, y ahora un banco puede intervenir, podrías ser desintermediado; tu ventaja se pierde. La denominación ABL te permite salir un poco de las directrices de préstamos apalancados y enfocarte en el activo en lugar del flujo de efectivo del negocio.

Nuestra ventaja es basada en activos, en un nicho de PI. Por eso, no creo que nos desintermedien. Lo más importante es que somos socios de los bancos en nuestro mercado.

P: En términos generales, ¿qué tipos de acuerdos están viendo y cuál es el tamaño, apalancamiento y precio típicos para activos de Propiedad Intelectual (PI)?

Lordo: Consideramos inversiones en toda la estructura de capital, desde acuerdos garantizados senior hasta acuerdos de segunda garantía, mezzanine y acciones preferentes.

Hay unos pocos bancos que se enfocan en los mercados de cine, televisión y música, pero tienen estándares regulatorios y marcos que limitan su agresividad en ciertas áreas, por lo que buscamos asociarnos con ellos, o agregar al stack de capital y posicionarnos detrás de ellos, y nos sentimos cómodos con eso. La música es una clase de activo propia y un ecosistema saludable; está lleno de capital. Has visto esta evolución a lo largo de los años, comenzando con el streaming y la expansión de plataformas “hazlo tú mismo” para distribución independiente. Tienen PI y flujo de efectivo, y ese es un sector en crecimiento dentro de la música.

P: Recientemente tuvieron un acuerdo con Electric Entertainment. ¿Puede compartir algunos detalles sobre los términos de ese préstamo de 20 millones de dólares y cómo fue estructurado?

Lordo: Proporcionamos capital junior detrás de un acuerdo bancario existente para financiar el crecimiento, porque producir contenido requiere mucho capital de trabajo, y Electric Entertainment es un productor prolífico de contenido.

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P: Dadas las preocupaciones sobre las inversiones en crédito privado en software, ¿cómo comparan los activos de PI en términos de riesgo? ¿Y el mercado busca negocios con mucho activo en los que invertir?

Lordo: Creemos que el préstamo de PI puede ser uno de los mejores retornos ajustados al riesgo en el mercado. No toda PI es igual, pero el acuerdo correcto y la PI adecuada generarán retornos ajustados al riesgo superiores. Las barreras en la industria del entretenimiento dificultan construir relaciones y encontrar buenos equipos de gestión y buena PI. No creo que eso vaya a cambiar nunca.

Este artículo apareció originalmente en PitchBook News

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