¿Los productos financieros de bajo riesgo no se venden? Múltiples productos de gestión de patrimonio bancarios fracasan en la recolección de fondos este año

¿por qué la homogeneización de productos de IA se convierte en la principal causa del desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado de gestión de patrimonio?

Los nuevos productos de gestión de patrimonio de los bancos tienen dificultades para venderse, y en lo que va de año ya han fracasado varias emisiones.

Según estadísticas no completas de Beike Finance, solo en Huaxia Finance se han cancelado 14 productos de gestión de patrimonio, la mayoría son productos cerrados de valor neto fijo con rentabilidad fija, con un nivel de riesgo principalmente medio-bajo. También, Bohai Silver Finance y Guangyin Finance han publicado anuncios de no éxito en la emisión de productos de gestión de patrimonio este año.

Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian y subdirector del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, señaló que la homogeneización severa de productos y la descoordinación entre oferta y demanda son las causas fundamentales. Además, en un entorno de tasas de interés persistentemente bajas y “escasez de activos”, el espacio de rentabilidad de los productos de renta fija se ha comprimido, y sus benchmarks de rendimiento generalmente caen en el rango del 2% o incluso 1%, reduciendo significativamente su atractivo para los inversores, lo cual también es una razón importante.

¿Se ha agravado la homogeneización de productos? Huaxia Finance solo en marzo tuvo 6 productos de gestión de patrimonio que fracasaron

Desde marzo, Huaxia Finance ha publicado varias noticias de cancelación de productos, incluyendo seis productos de gestión de patrimonio, como el “Producto de gestión de patrimonio cerrado de renta fija 1317”, “Producto de gestión de patrimonio cerrado de renta pura de renta fija 354” y “Producto de gestión de patrimonio de renta fija compartida 37”, todos por no alcanzar el monto mínimo de emisión establecido en el folleto debido a que no lograron captar la cantidad total requerida.

La mayoría de estos productos son productos cerrados de valor neto fijo con riesgo medio-bajo.

Según el folleto, el “Producto de gestión de patrimonio de renta fija compartida 37” tiene un límite mínimo de emisión de 50 millones de yuanes, invirtiendo principalmente en instrumentos del mercado monetario, activos de deuda estandarizados, activos de deuda no estandarizados, y otros activos de renta fija, con una proporción de inversión en activos de renta variable del 0% al 10%, y en renta fija del 90% al 100%.

Los productos “Producto de gestión de patrimonio de renta pura de renta fija 354” y “Producto de gestión de patrimonio de renta fija de deuda 1317” invierten 100% en instrumentos financieros de renta fija, incluyendo instrumentos del mercado monetario, activos de deuda estandarizados y otros instrumentos financieros de renta fija que cumplen con los requisitos regulatorios.

Folleto del producto “Producto de gestión de patrimonio de renta fija de deuda 1317” de Huaxia Finance. Captura de pantalla del folleto.

Este año, Huaxia Finance ha cancelado la emisión de 14 productos.

En febrero, Bohai Silver Finance anunció que su serie de productos de renta fija a un año no pudo constituirse por no alcanzar el límite mínimo de captación; en enero, Guangyin Finance también canceló su producto de gestión de patrimonio público de renta fija cerrada “Happiness Add Interest 3059” por no cumplir con el límite mínimo de emisión establecido en el folleto.

Dong Ximiao señaló que varias de estas emisiones fallidas de productos de renta fija cerrados se deben a múltiples razones. Entre ellas, la homogeneización de productos y la descoordinación entre oferta y demanda son causas fundamentales. La mayoría de los productos que no lograron captar fondos en esta ronda son productos de renta fija de riesgo medio-bajo y de estructura “idéntica”, sin diferenciación.

“Los inversores, preocupados por la incertidumbre futura, muestran una fuerte preferencia por la liquidez y no desean bloquear fondos en productos cerrados que duran meses o incluso años, lo que provoca una evidente descoordinación entre oferta y demanda.”

Dong Ximiao cree que, en un contexto macroeconómico de tasas de interés bajas, los rendimientos de los productos de gestión de patrimonio podrían seguir bajando, y la no emisión de productos podría continuar. Además, a medida que las empresas de gestión de patrimonio perfeccionan sus operaciones, aquellos productos con escala de captación demasiado pequeña, que podrían tener baja eficiencia operativa en el futuro, podrían ser detenidos de forma proactiva. Esto en sí mismo es un proceso natural que impulsa al mercado hacia una gestión de alta calidad.

El crecimiento en la escala de gestión de patrimonio y la tendencia hacia operaciones más refinadas

El “Informe anual del mercado de gestión de patrimonio de la banca china (2025)” publicado por la Central de Registro y Custodia de Gestión de Patrimonio de la Banca, muestra que, hasta finales de 2025, la escala de gestión de patrimonio alcanzó los 33.29 billones de yuanes, un aumento del 11.15% respecto al inicio del año, generando en total 730.3 mil millones de yuanes en beneficios para los inversores, un aumento del 2.87% interanual.

Hasta finales de 2025, el número de inversores en productos de gestión de patrimonio alcanzó los 143 millones, un aumento del 14.37% respecto al inicio del año, con un crecimiento mucho mayor que el 9.88% de 2024. Entre ellos, el 98.64% son inversores individuales y 1.94 millones son inversores institucionales, representando el 1.36%.

“Las emisiones de fondos públicos tienen una tasa de éxito relativamente alta, principalmente porque registrar productos requiere una gran inversión de recursos humanos y materiales, por lo que, para garantizar el éxito, generalmente se invierte mucho en promoción, marketing y contacto con clientes.”

El experto en regulación financiera Zhou Yiqin señaló que los costos de emisión de productos de gestión de patrimonio son más bajos, los procesos son más sencillos y los costos hundidos son pequeños, por lo que las empresas de gestión de patrimonio no se obsesionan con garantizar la emisión. Si la promoción en canales no es suficiente o el diseño del producto no se ajusta a la demanda del mercado, y el producto carece de competitividad central, puede que no logre captar fondos, y su emisión puede fracasar.

Zhou Yiqin agregó que esto también está relacionado con la transformación del ecosistema de distribución. En los primeros años, los bancos vinculaban sus departamentos de gestión de activos con los canales de distribución internos, confiando en estos para garantizar la emisión, con una alta tasa de éxito.

“Hoy en día, el ecosistema de distribución de gestión de patrimonio se ha enriquecido, los canales de distribución de otros bancos se están expandiendo, y las evaluaciones de los departamentos de canales se vuelven más orientadas al mercado. Ya no priorizan la distribución de productos de su banco o socios por afinidad, sino que consideran el rendimiento histórico, la gestión de riesgos y la adecuación al cliente. Solo los productos de alta calidad pueden captar recursos en los canales, mientras que los productos mediocres serán naturalmente eliminados del mercado.”

Zhou Yiqin afirmó que la operación de productos de gestión de patrimonio tiene requisitos claros de escala mínima, ya que si la escala de captación final está muy por debajo de este estándar, los costos fijos de investigación, operación y gestión de riesgos aumentarán significativamente. Por ello, algunas empresas de gestión de patrimonio optan racionalmente por no emitir si la escala de captación es demasiado pequeña, evitando pérdidas por operaciones ineficientes, lo cual también refleja la operación refinada del mercado.

El periodista de Beike Finance de Jingjing Bao, Xu Yuting, con edición de Chen Li y revisión de Mu Xiangtong