¿Hacia dónde se dirige el "capital paciente"? La última investigación de los fondos de seguros revela señales de disposición

Como un representante importante del “capital paciente” en el mercado de A-shares, la asignación de fondos de las aseguradoras ha sido siempre un tema de gran interés para el mercado. El primer trimestre es un período clave para la distribución de fondos de seguros durante todo el año, y las tendencias de investigación de las instituciones aseguradoras (incluidas las compañías de seguros y las gestoras de activos de seguros) se consideran indicadores importantes para entender la dirección de las inversiones anuales.

El 23 de marzo, un reportero de Daily Economic News analizó datos de Tonghuashun iFinD y encontró que, desde principios de año hasta ahora, las instituciones aseguradoras han realizado más de 1900 investigaciones a empresas listadas en A-shares. En cuanto a los sectores de interés, las aseguradoras se centran principalmente en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automóviles, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

“Detrás de las investigaciones de las aseguradoras se siguen los principios centrales de la ‘Normativa sobre la gestión del uso de fondos de seguros’, que priorizan la estabilidad, la seguridad y la coincidencia de activos y pasivos. Como fondos típicamente de pasivos a largo plazo, su lógica de investigación no busca aprovechar las tendencias del mercado a corto plazo, sino centrarse en áreas que apoyen la transformación estratégica nacional, que tengan barreras tecnológicas y expectativas de flujo de caja estables”, explicó un experto del sector. La industria de electrónica y semiconductores se beneficia de las políticas de sustitución nacional y de innovación tecnológica, mientras que la industria farmacéutica tiene una demanda rígida, y las piezas de automóviles encajan en la cadena de desarrollo profundo de las industrias de energías nuevas y de la inteligencia. En esencia, esta estrategia busca en un entorno de bajos tipos de interés, seleccionar industrias de crecimiento con capacidad de atravesar ciclos, para lograr una rentabilidad a largo plazo que cubra los costos de las obligaciones rígidas.

Varias instituciones aseguradoras han realizado más de 50 investigaciones desde principios de año

Según Tonghuashun iFinD, hasta las 18:30 del 23 de marzo, las compañías de seguros y las gestoras de activos de seguros han realizado en total 1981 investigaciones a empresas listadas en A-shares desde principios de año.

En cuanto a las compañías de seguros, el promedio de investigaciones de las aseguradoras de pensiones profesionales supera al de las aseguradoras de vida y de propiedad y casualty. Por ejemplo, China Yangtze Pension Insurance realizó 78 investigaciones, Taiping Pension Insurance 66, y Ping An Pension Insurance 54. En el caso de las gestoras de activos, Taikang Asset Management, Huatai Asset Management y Xinhua Asset Management realizaron 162, 129 y 98 investigaciones respectivamente.

En cuanto a los sectores de interés en las investigaciones, las aseguradoras se enfocan en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automóviles, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

Sobre el estilo y preferencias en las investigaciones, Yuan Shuai, subdirector del Departamento de Inversiones del Instituto de Desarrollo Urbano de China, comentó a Daily Economic News que las aseguradoras se centran en industrias como maquinaria industrial, componentes electrónicos, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas, reflejando su carácter de “capital paciente” con doble enfoque en la autosuficiencia tecnológica y las necesidades básicas de la población.

“Desde una perspectiva lógica, las industrias de maquinaria y equipos electrónicos están en un punto de convergencia entre la reconstrucción de la cadena industrial global y la actualización de la industria nacional, con fuerte elasticidad en resultados y barreras tecnológicas, satisfaciendo la demanda de valor de crecimiento a medio y largo plazo de las aseguradoras; las industrias financiera y farmacéutica, por su parte, tienen atributos defensivos típicos, ya que la primera ofrece ingresos estables por dividendos y potencial de recuperación de valor, y la segunda, respaldada por la demanda médica en un contexto de envejecimiento poblacional, puede mitigar eficazmente la volatilidad macroeconómica”, explicó Yuan Shuai. Desde una estrategia, las aseguradoras están en transición de la protección mediante “diferencial de interés” a la “mejora de activos de alta calidad”, profundizando en investigaciones sobre el STAR Market y el ChiNext para buscar activos con características de nueva productividad, reemplazando la simple especulación en el mercado secundario con una lógica de empoderamiento industrial, y construyendo una cartera diversificada que combine dividendos y crecimiento.

El subdirector del Instituto de Estudios Sociales de Beijing, Wang Peng, comparte esta opinión. Él considera que la investigación intensiva en industrias como la maquinaria, semiconductores y finanzas refleja la lógica de “dividendos como base + avance tecnológico”. “Las industrias financiera y farmacéutica ofrecen flujos de caja estables y altos dividendos para cubrir los costos de pasivos en un entorno de bajos tipos de interés; las tecnologías emergentes como circuitos integrados y piezas de automóviles, que también son direcciones estratégicas nacionales, son clave para la valorización a largo plazo y la obtención de rendimientos superiores.”

La futura asignación de acciones por parte de las aseguradoras seguirá una estrategia de “doble línea principal”

Esta orientación de investigación también coincide con los resultados de la encuesta de la Asociación de Gestión de Activos de Bancos y Seguros de China, publicada en el Perspectiva de Asignación de Activos del Sector Bancario y de Seguros 2026.

Según la encuesta, la “tecnología dura” sigue siendo la línea principal de inversión de las aseguradoras. Estas instituciones están interesadas en temas como chips y semiconductores, defensa y militar, IA (inteligencia artificial) y computación, robótica, metales energéticos, aeroespacial comercial, altos dividendos, biomedicina y medicamentos innovadores, expansión internacional y globalización, considerando que la recuperación de beneficios empresariales y el entorno de liquidez son los principales factores que afectan el mercado de A-shares. En cuanto a la asignación de activos, la mayoría planea aumentar ligeramente su participación en A-shares.

El profesor Wang Guojun, de la Facultad de Seguros de la Universidad de Comercio Exterior de China, explicó previamente a Daily Economic News que la tendencia de asignación de activos de las aseguradoras en 2026 es bastante clara. En 2025, las aseguradoras lograron altos rendimientos en el mercado accionario y esperan que el mercado de A-shares continúe en alza en 2026. Por ello, las inversiones en acciones y fondos de valores serán las más favorecidas en 2026.

Según datos de la Administración de Regulación Financiera, a finales de 2025, el saldo de fondos utilizados por las aseguradoras alcanzó los 38.5 billones de yuanes, un aumento del 15.7% respecto a 2024. De estos, aproximadamente 5.7 billones de yuanes estaban invertidos en acciones y fondos, con un crecimiento del 39% respecto a 2024.

Sobre la dirección futura de la asignación de activos de renta variable, Gao Chengyuan, subdirector de la Sociedad de Estudios de Políticas Sociales de Guangdong, afirmó que las aseguradoras seguirán una estrategia de “doble línea principal”: una línea de defensa de dividendos, con activos como bancos, servicios públicos y electrodomésticos blancos, que ofrecen flujo de caja estable y atributos defensivos; y una línea de crecimiento tecnológico, centrada en cadenas industriales de IA (como capacidad de cálculo, almacenamiento y aplicaciones), equipos y materiales de semiconductores, medicamentos innovadores, robots humanoides y aeroespacial comercial. Además, la inversión en acciones de tecnología especializada en Hong Kong y en IPOs de biomedicina y farmacéuticas, así como en activos refugio como el oro, también será una prioridad.

“Las aseguradoras están construyendo un sistema de inversión y financiamiento de ciclo completo mediante herramientas diversificadas como acciones, bonos, fondos y alternativas, transformándose de una inversión puramente financiera a un ‘capital paciente + empoderamiento industrial’, apoyando la actualización de la economía real y obteniendo beneficios excedentes a largo plazo”, concluyó Gao Chengyuan.