Invierten 16.000 millones en la adquisición de Watson Biotech, el "magnate del capital" Huang Tao posee 3 empresas cotizadas

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Fuente: app Global Tiger Finance

El líder en vacunas de A-shares, Watson Biotech, ha experimentado un importante cambio en su estructura accionarial, poniendo fin a 16 años de dispersión accionarial y a la ausencia de un control real. Huang Tao de Century Golden Source, mediante una ampliación de capital suscrita y un acuerdo de acción conjunta, ha asegurado el control y obtenido la dirección del consejo, lo que significa que este “hombre de capital” ha logrado en pocos años tener en A-shares tres plataformas de capital cotizadas.

La noche del 18 de marzo, Watson Biotech, líder en vacunas en A-shares, anunció oficialmente el plan de cambio de control, con Huang Tao de Century Golden Source entrando con una inversión significativa, posiblemente poniendo fin de una vez por todas a la situación de “sin dueño” que ha durado desde la salida a bolsa de la empresa.

En esta operación, Tengyun Xinwo, filial de Century Golden Source, suscribirá en su totalidad 208 millones de acciones, y tras la finalización de la transacción, controlará directamente el 11,51% de las acciones. Sumando los acuerdos de acción conjunta firmados con otros accionistas, tendrá en total el 14,46% de los derechos de voto. Además, el nuevo accionista mayoritario obtendrá dos tercios de los asientos en el consejo, logrando un control absoluto de la empresa.

Para Century Golden Source, tras la sucesión de Huang Tao, el mercado de capitales ha visto continuas acciones, desde Wan Tong Technology hasta Annor, y ahora, al incursionar nuevamente en el sector biotecnológico, la familia Huang amplía aún más su presencia en el mapa de capitales en A-shares.

Entrada de Century Golden Source en Watson Biotech

El 18 de marzo por la noche, Watson Biotech, líder en vacunas, reveló públicamente el cambio de control y simultáneamente avanzó en una serie de acciones como la emisión dirigida, la firma de acuerdos de acción conjunta y la reelección del consejo.

El anuncio indica que la parte adquiriente, Tengyun Xinwo, suscribirá en efectivo todas las acciones nuevas de Watson Biotech, con un máximo de 208 millones de acciones, a un precio de 9,63 yuanes por acción, con una recaudación total no superior a 2.003 millones de yuanes. Los fondos netos, tras deducir los gastos de emisión, se destinarán íntegramente a reforzar la liquidez de la empresa.

En cuanto a la estructura de financiamiento, Century Golden Source aportará 1.6 mil millones de yuanes, el fundador de la empresa, Li Yunchun, aportará 240 millones, y la firma Xi Shen Assets, que ha colaborado con Watson Biotech durante mucho tiempo, invertirá 160 millones.

Tras la emisión, Tengyun Xinwo poseerá directamente el 11,51% de las acciones, convirtiéndose en el único accionista mayoritario. Además, firmará acuerdos de acción conjunta por siete años con Li Yunchun, Chengdu Xiyun y Guangzhou Yingwo, alcanzando en total una participación del 14,46%.

En cuanto a la gobernanza corporativa, tras la adquisición, el nuevo accionista mayoritario podrá proponer la nominación de 4 directores no independientes y 2 independientes, lo que representará dos tercios del consejo.

Como empresa emblemática en el sector de vacunas en China, Watson Biotech ha dependido de productos clave como la vacuna contra el VPH y la vacuna conjugada 13-valente contra el neumococo, alcanzando en su momento una valoración de mercado de más de 100 mil millones de yuanes, considerada una acción de referencia en el mercado.

Sin embargo, la dispersión accionarial a largo plazo ha provocado frecuentes conflictos internos en la gestión. En noviembre de 2024, durante la reunión del consejo para aprobar la adquisición de una participación minoritaria en Yuxi Watson, el director Fan Yongwu votó en contra de ambas propuestas de adquisición. En la asamblea de accionistas de diciembre, la propuesta de transferir parte de las acciones de la filial Yuxi Biotech a Li Yunchun fue rechazada con un 62,21% de votos en contra.

El problema de gobernanza de Watson Biotech también llamó la atención de los reguladores. En diciembre de 2025, debido a que en 2023 y 2024 no se presentaron los informes de remuneración de directores y altos ejecutivos para su aprobación en la junta de accionistas o consejo, la empresa recibió la decisión de medidas regulatorias por parte de la Comisión Reguladora de Valores de Yunnan y la Bolsa de Shenzhen.

Además, en los últimos años, la industria de vacunas ha entrado en un período de ajuste, lo que ha agravado los resultados de Watson Biotech. Los informes financieros muestran que los ingresos de la empresa, que alcanzaron un pico de 5.086 mil millones de yuanes en 2022, cayeron a 2.821 mil millones en 2024, casi a la mitad. En los primeros tres trimestres de 2025, la compañía reportó ingresos de 1.719 mil millones, un descenso interanual del 19,73%.

Huang Tao posee

tres empresas cotizadas

Con la resolución del control de Watson Biotech, el mapa de capital de Huang Tao en Century Golden Source también se ha expandido aún más.

Desde que tomó el mando en 2018, Huang Tao comenzó a planear su presencia en el mercado de capitales de A-shares, con su primer objetivo siendo Wan Tong Technology.

Ya en 2016, Huang Tao, con la ayuda de su compañero Zheng Yu del grupo De Hui, había comenzado a preparar la inversión mediante la participación en la empresa, mediante la tenencia en nombre propio en las filiales principales de Wan Tong Technology, como Sai Ying Technology, y mediante la adquisición continua de acciones en la bolsa a través de varias personas relacionadas, en secreto, preparando su estrategia.

Tras tomar el control en 2018, su control sobre Tibet Jingyuan también empezó a consolidarse. En 2020, Tibet Jingyuan realizó su primera compra de acciones, alcanzando un 5% de participación; posteriormente, continuó aumentando su participación, reduciendo la diferencia con el mayor accionista, Nanfang Yingu (una plataforma de gestión del equipo directivo), y ambos entraron en una situación de confrontación.

En marzo de ese mismo año, un director nominado por asociados del grupo De Hui, con apoyo de algunos que cambiaron de bando, logró destituir al entonces presidente de Wan Tong Technology, Zhou Fazhan, y tomó el control del consejo. Al ver que la situación se complicaba, Nanfang Yingu comenzó en mayo de 2021 a reducir sus participaciones, aumentando la diferencia con Tibet Jingyuan a más del 11%. En febrero del año siguiente, Wan Tong Technology anunció que Tibet Jingyuan era el controlador real, y Huang Tao logró así su primer plataforma cotizada en A-shares.

Mientras competía con la dirección de Wan Tong Technology, Huang Tao también planificaba simultáneamente la salida a bolsa en Hong Kong de su filial, Century Golden Source Service. Sin embargo, debido a su fuerte dependencia de la matriz y a las perspectivas de beneficios poco claras, el 1 de enero de 2022, cuando expiró la segunda presentación de la solicitud, anunció la suspensión del plan de salida a bolsa.

No obstante, el plan no duró mucho. En noviembre de ese mismo año, Huang Tao inició un intercambio de acciones, cambiando un 8% de Century Golden Source Service por un 20,88% de First Service Holdings, otra compañía cotizada en Hong Kong, convirtiéndose en su segundo mayor accionista y con derecho a designar un director no ejecutivo en el consejo.

También firmaron un acuerdo de opciones por tres años, en el que Huang Tao, como comprador, tiene el derecho de adquirir más acciones a 0,68 HKD por acción, y First Service Holdings, como vendedor, puede recomprar las acciones en las mismas condiciones. Esta operación fue interpretada por el mercado como una “salida en curva” de Century Golden Source Service.

En 2025, Huang Tao volvió a actuar, esta vez enfocándose en Annor, la primera marca de ropa infantil que ha estado en pérdidas durante cinco años consecutivos. En esta operación, adquirió por 422 millones de yuanes el 13,03% de las acciones de los fundadores Cao Zhang y Wang Jianqing, quienes además renunciaron a sus derechos de voto. Huang Tao, a través de su nueva empresa, Xinchuang Yuan, también prometió aumentar su participación en un 3% mediante transacciones en bloque, alcanzando al menos un 16,03% de derechos de voto.

En una reunión extraordinaria en octubre de 2025, Huang Tao promovió una reestructuración del equipo directivo, nombrando a Yang Wentao, principal inversor de Xinchuang Yuan, como nuevo presidente y director general, mientras que el fundador Cao Zhang renunció a su puesto de presidente, quedando solo a cargo de la marca. Con esto, Huang Tao obtuvo oficialmente el control de su segunda plataforma cotizada en A-shares.

Con su entrada en Watson Biotech, no solo ha asegurado otra plataforma cotizada, sino que también ha extendido sus tentáculos al sector biotecnológico, logrando así una estrategia de cruce de sectores.

Empresario de Fujian

Huang Rulun

El frecuente despliegue de Century Golden Source en el mercado de capitales no sería posible sin los cimientos establecidos por el padre de Huang Tao, Huang Rulun.

Nacido en 1951 en la aldea de Chenshan, en la localidad de Manbi, en la provincia de Fujian, Huang Rulun proviene de una familia de pescadores de generación en generación. Debido a la pobreza familiar, solo pudo completar la escuela primaria y tuvo que abandonar los estudios a los seis años, asumiendo desde muy joven la responsabilidad de mantener a su familia.

Tras abandonar la escuela, Huang Rulun hizo pequeños negocios y trabajó en construcción en obras. Durante años, luchó en la sociedad. En sus primeros años en Luoyuan, al encargarse de proyectos de construcción, fue obligado a endeudarse tras que su socio se llevó todo el dinero del proyecto, pero siempre mantuvo su reputación, confiando en su integridad para convencer a sus colegas y, mediante nuevos proyectos, pagar sus deudas, logrando así su primer capital de arranque.

En 1986, a los 35 años, tomó una decisión crucial: viajar solo a Filipinas para emprender. En ese momento, no hablaba inglés ni tenía apoyo, y enfrentaba dificultades con documentos en inglés en las aduanas. En Filipinas, empezó desde abajo en el comercio, aprovechando con precisión las oportunidades del desarrollo territorial local.

A través de contactos locales, persuadió a empresarios chinos ricos para que participaran en la subasta de la antigua base naval de Subic Bay, y tras ganar la subasta, la dividió y vendió para obtener beneficios, acumulando rápidamente capital inicial.

En 1991, regresó a China con varios millones de yuanes y fundó en Fuzhou la compañía inmobiliaria Jin Yuan (el antecesor de Century Golden Source), aprovechando la reforma y apertura para entrar en el sector inmobiliario. Luego, se especializó en la renovación urbana de Fuzhou, desarrollando proyectos emblemáticos como la Torre Guotai y la Plaza Jin Yuan, y rápidamente se convirtió en el mayor promotor privado de la ciudad.

En 1999, insatisfecho con el mercado regional, con 400 millones de yuanes en capital, se dirigió al norte, trasladando su principal foco a Beijing.

En ese momento, en Beijing predominaba la venta de viviendas en preventa, con altos apalancamientos y riesgos de entrega. Huang Rulun optó por la estrategia contraria: vender viviendas terminadas a precios bajos para aumentar volumen, logrando rápidamente destacar en el mercado. Su primer proyecto en Beijing, Century Jiayuan, ofrecido como vivienda casi terminada, alcanzó ventas mensuales superiores a 200 millones de yuanes, convirtiéndose en uno de los diez desarrollos más vendidos en la ciudad.

Luego, desarrolló el proyecto Century City, con una superficie de 56 hectáreas y más de 1,2 millones de metros cuadrados construidos, con un precio accesible de 5,000 yuanes por metro cuadrado (muy por debajo de los 8,000 de la zona). En cuatro meses, vendió más de 600 unidades y en 2001 alcanzó ventas de 2.3 mil millones de yuanes, liderando las ventas inmobiliarias de Beijing durante cuatro años consecutivos.

Posteriormente, amplió su inversión en bienes raíces comerciales, invirtiendo 3.8 mil millones de yuanes en el centro comercial Century Golden Source, conocido como “el mayor centro comercial individual de Asia”. Incluso tras años de competencia con el comercio electrónico, sigue siendo un icono en el centro de negocios de Beijing.

En su apogeo, Century Golden Source expandió su presencia a nivel nacional, con 20 hoteles de cinco estrellas y 10 grandes centros comerciales, formando un imperio que combina bienes raíces, hotelería y comercio. Huang Rulun también se convirtió en uno de los principales ricos de Fujian y en una figura destacada en la lista Hurun de los más ricos, símbolo de los empresarios de Fujian.

Pero en medio de su éxito, también surgieron controversias. En junio de 2017, fue destituido como miembro del Comité Permanente de la Conferencia Consultiva Política de Fujian por sospechas de soborno. En esa crisis, Huang Rulun decidió retirarse y en enero de 2018 transfirió el 60% de las acciones de Century Golden Source a su hijo mayor, Huang Tao, dejando de ser el controlador real.

Con Huang Tao al mando, el grupo inició una transformación estratégica, pasando de bienes raíces tradicionales a operaciones de capital.