Fuga continua de empresas tecnológicas europeas: pérdida de valor de mercado de 1.4 billones de dólares en 10 años

Un estudio reciente muestra que en los últimos diez años, las empresas tecnológicas europeas han perdido un valor de mercado total de hasta 1.2 billones de euros (aproximadamente 1.4 billones de dólares) debido a su salida a bolsa en el extranjero o a adquisiciones por parte de empresas extranjeras.

El estudio fue realizado conjuntamente por la firma sueca de capital privado EQT AB y la consultora McKinsey. Según las estadísticas, entre 2014 y 2025, el volumen total de adquisiciones de empresas tecnológicas europeas por parte de empresas no europeas y de ofertas públicas iniciales (OPI) en el extranjero alcanzó aproximadamente los 700 mil millones de euros. Hasta enero de este año, el valor de mercado total de estas empresas ya había aumentado a unos 1.2 billones de euros.

El estudio destaca un problema que cada vez preocupa más a los responsables políticos y expertos en mercados de capital en Europa: empresas “campeonas” locales como Arm, especializada en diseño de chips, y Spotify, plataforma de streaming musical, están migrando al mercado estadounidense para obtener un apoyo de capital más sólido.

Victor Englesson, director de negocios tecnológicos de EQT, señaló que esta “fuga” tiene múltiples impactos en la economía europea: no solo implica una reducción en las oportunidades de empleo, sino también pérdidas más difíciles de cuantificar, como el debilitamiento del patrimonio tecnológico local y la fuga de futuros emprendedores.

Englesson afirmó: “Cuando una empresa europea decide cotizar en Estados Unidos, su foco de desarrollo suele desplazarse, y generalmente de forma permanente. La decisión de dónde listar parece ser una decisión financiera, pero en realidad es una elección que determina el futuro crecimiento de la empresa.”

De hecho, los países europeos ya son conscientes de este problema, y observadores del mercado y funcionarios regionales han enfatizado en varias ocasiones la urgencia de reformar los mercados de capital europeos.

En enero, Kristalina Georgieva, directora del Fondo Monetario Internacional, instó a los líderes europeos a acelerar la construcción de la Unión de Mercados de Capital, mejorar la unión energética, reducir las barreras para el movimiento transfronterizo de mano de obra y aumentar la inversión en investigación e innovación.

Nicolai Tangen, director general del Norges Bank Investment Management (NBIM), advirtió recientemente que Europa debe actuar con rapidez en la integración de sus mercados de capital: “En cuanto a los mercados de capital, realmente necesitamos ponernos en marcha, los ganadores se quedarán con todo. El dinero siempre fluye hacia los mercados con mayor liquidez y valoración, por lo que resolver esto es crucial.”

Europa necesita urgentemente una integración de su mercado de capitales

Sin embargo, EQT también ha vendido o planeado listar en el extranjero algunos de sus activos tecnológicos. El año pasado, vendió la startup de IA Sana por 1.100 millones de dólares a la estadounidense Workday. Además, se reporta que EQT está considerando listar en Nueva York la aseguradora de redes CFC.

El CEO de SIX Group, Björn Sibbern, que opera la Bolsa de Valores de Suiza, afirmó: “Lo que Estados Unidos hace bien es que consideran el mercado de capitales como el canal principal para financiar empresas, mientras que Europa todavía tiene deficiencias en este aspecto. En comparación, Estados Unidos lo hace mejor, y Europa necesita ponerse al día.”

Para revertir esta tendencia, la Unión Europea está preparando un fondo de 5 mil millones de euros llamado “Fondo de Escala Europea”, enfocado en apoyar el desarrollo de computación cuántica, inteligencia artificial y otras tecnologías avanzadas.

Laura Fruehauf, abogada de transacciones globales en Freshfields, comentó: “Para Europa, seguir movilizando más capital hacia su mercado local para mantener la competitividad frente a Estados Unidos sigue siendo crucial. Especialmente en defensa, inteligencia artificial y tecnologías profundas, el estatus de ‘campeón europeo’ puede convertirse en una ventaja frente a los competidores internacionales.”

No obstante, también hay señales de que el atractivo del mercado estadounidense está disminuyendo. Por ejemplo, la compañía de pagos SumUp está considerando listar en una bolsa europea, tras haber planeado inicialmente una OPI en EE. UU.; mientras que la correduría de criptomonedas Bitpanda ha optado por Frankfurt como posible lugar de cotización.

Además, para que las empresas europeas ingresen en los índices de referencia, generalmente deben alcanzar cierto tamaño; y si cotizan en Nueva York, su negocio en EE. UU. debe ser lo suficientemente grande para captar la atención de los inversores locales, de lo contrario, corren el riesgo de convertirse en “acciones periféricas” ignoradas.

Sibbern señaló: “Muchas empresas europeas que cotizan en Estados Unidos no tienen un rendimiento ideal, ya sea en el precio de sus acciones o en la atención del mercado. Si su desempeño no es destacado, es fácil que se ‘pierdan’ en un mercado tan grande.”