La banca potencia la inversión en activos de renta variable

Hasta el 24 de marzo, empresas de gestión de fondos como Xingyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, Hangyin Wealth Management y Guangyin Wealth Management han divulgado los informes del cuarto trimestre de 2025 de sus productos. Los periodistas de la Comisión de Valores de China han detectado una nueva tendencia en la inversión en activos de derechos: productos de inversión diaria y de bajo riesgo, que anteriormente rara vez invertían en activos de derechos, han comenzado a invertir en ETFs de acciones; además, mientras acceden al mercado a través de fondos públicos y otros canales, la gama de productos de inversión directa en acciones también se está ampliando.

Productos de nivel R2 que abrazan activos de derechos

A través de los informes del cuarto trimestre de 2025, los periodistas han descubierto que la inversión en derechos ya no es exclusiva de productos de nivel de riesgo R3 o superior. En informes periódicos anteriores, los productos de nivel R2, con períodos de tenencia cortos, rara vez invertían en activos de derechos. Esto se debe principalmente a que los clientes que poseen estos productos tienen una baja tolerancia al riesgo, y cuando hay fuertes fluctuaciones en el valor neto, la presión para rescatar y las quejas aumentan. Pero en el cuarto trimestre de 2025, muchos de estos productos también comenzaron a abrazar activos de derechos.

El informe de operación de inversión del cuarto trimestre de 2025 del producto de renta fija de bajo riesgo y baja volatilidad “Felicidad de Guangyin” (Happiness Low Volatility Daily Open Fixed Income Product No. 1) muestra que este es un producto de tipo diario, nivel R2. A finales de 2025, entre las diez principales categorías de activos en la estructura de inversión del producto, tres son activos de derechos: ETF de Huatai-PineBridge CSI 300, ETF de Invesco Great Wall ChiNext 50 y ETF de E Fund CSI 300. Según el informe, durante el período, el producto mantuvo una estrategia de inversión prudente, participando en inversiones en derechos a través de ETFs en un marco de riesgo controlado, buscando un buen equilibrio entre riesgo y rendimiento.

En un contexto de bajas tasas de interés y “escasez de activos”, la inversión en derechos se está convirtiendo en una herramienta habitual en cada vez más productos de gestión. Dai Zhifeng, responsable del grupo financiero de Zhongtai Securities, estima que en 2026, la escala de inversión en activos de derechos en productos de gestión será de 9300 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento de más de 600 mil millones respecto a 2025.

Ampliación del alcance de productos de inversión directa en acciones

Además de acceder al mercado a través de otros productos de gestión de activos, muchos productos de gestión también han comenzado a invertir directamente en acciones. Por ejemplo, el producto de gestión de riqueza “Happiness 99 Hongyi” (Jin Ying) de Hangyin Wealth Management, con un período de tenencia de 30 días, al cierre del cuarto trimestre de 2025, incluyó en sus diez principales activos a Xinyi Glass. Revisando los informes periódicos desde su creación, esta es la primera vez que una acción aparece en las diez principales en el cierre del período. El informe anual de gestión de 2025 de Hangyin Wealth Management indica que la inversión directa en activos de derechos de la compañía alcanzó 771 millones de yuanes a principios de 2025 y aumentó a 1.626 mil millones al final del año, con un incremento superior al 100%.

El producto de gestión de fondos híbrido “Lixiang Chengjin Yun No. 1” con período de tenencia de tres meses y nivel R2 también invierte en acciones. A finales de 2025, mantenía concentraciones significativas en Tongwei, CATL, Senkiran, Mengcao Ecological, DiAo Micro y Changsha Bank, con un 26.28% del total de activos en inversiones directas en derechos.

“El principal obstáculo para la inversión directa en acciones antes era la falta de capacidad de investigación y análisis”, afirmó un representante de una gran banca estatal de gestión de fondos. La escasez de investigadores especializados en acciones hace difícil cubrir estas inversiones, por lo que la mayoría de las inversiones en derechos se realizan a través de cuentas gestionadas externalmente, ETFs y otros canales, lo que también ayuda a diversificar riesgos y controlar la volatilidad del valor neto. Algunas empresas del sector ya están aumentando sus recursos en investigación de acciones. Con el fortalecimiento de estas capacidades en el futuro, los canales para inversión directa en acciones serán más accesibles.

Equilibrar rendimiento y volatilidad

Al aumentar la inversión en derechos, cada empresa de gestión debe resolver cómo equilibrar mejor el rendimiento y la volatilidad. Un representante de una banca comercial local afirmó que, para productos con derechos y rentabilidad inestable y baja retención de escala, han aumentado la utilización de instrumentos de cobertura, y desde el inicio de la inversión planifican claramente las salidas. “Por ejemplo, al invertir en el ETF del CSI 500, hacemos cobertura de riesgos, estableciendo un rendimiento esperado entre 0% y 8%. Si el índice sube más del 8%, solo tomamos el 8% de rendimiento; si cae por debajo del punto de entrada, las pérdidas son controladas”, explicó.

Este representante también mencionó que la empresa ha desarrollado un índice multiactivos en colaboración con corredores de bolsa, que incluye acciones, bonos y commodities, y mediante derivados y mecanismos de cobertura, fija un rango de rendimiento, evitando riesgos de mercado únicos y ahorrando recursos humanos. Además, la elección de sectores o “carriles” de inversión sigue siendo un desafío clave en la estrategia de inversión en derechos. La inversión en derechos en productos específicos se limita a no más de 10 fondos por serie para evitar cambios de estilo. El equipo de FOF primero selecciona fondos de derechos para su núcleo, y luego, por serie de productos, elige fondos adecuados, ahorrando esfuerzo a los gestores y evitando inversiones impulsivas o cambios frecuentes que generan altos costos.

Xiangang Kong, responsable del sector de finanzas no bancarias en Guosen Securities, afirmó que partir de la estrategia “Fijo +”, ampliar a estrategias multiactivos es una opción principal y práctica para la gestión bancaria. En el futuro, las gestoras de fondos bancarios podrían aumentar el desarrollo y la aplicación de productos estructurados vinculados a índices amplios o sectoriales, además de explorar estrategias con mayor capacidad de arbitraje, como neutralidad de mercado, cuantitativos fundamentales y arbitraje de bonos convertibles. Estas estrategias obtienen beneficios principalmente de la corrección de desviaciones en la valoración o de las variaciones relativas entre activos, con poca relación con las inversiones direccionales tradicionales, y pueden cubrir riesgos sistémicos de manera efectiva, proporcionando rendimientos sostenibles y estables a las carteras.