¡Los gestores de fondos QDII cambian frecuentemente! La diferenciación del desempeño dentro del año es evidente, los productos de petróleo y gas lideran el desempeño pero enfrentan una situación de prima

El periodista de Meiri | Ren Fei La editora de Meiri | Xiao Ruidong

El 25 de marzo, ICBC Credit Suisse Fund publicó un anuncio informando que varias de sus fondos han tenido cambios en sus gestores. Entre ellos, Geng Jiaqin, quien gestionaba varios fondos QDII, ha dejado todos los productos bajo su gestión.

Recientemente, también han circulado noticias sobre la renuncia de gestores de fondos QDII, como Han Tongli de Harvest Fund y Li Yaozhu de GF Fund, quienes han dejado algunos de sus productos en gestión.

Es importante destacar que, actualmente, la Administración de Divisas no ha asignado nuevas cuotas QDII a las instituciones públicas de fondos, y la escasez de cuotas a largo plazo limita la reestructuración y gestión de liquidez de muchos fondos QDII, siendo común que algunos productos restrinjan las solicitudes de compra y redención. Además, en lo que va del año, el rendimiento de los fondos QDII ha mostrado una clara diferenciación; mientras algunos fondos de petróleo y gas han tenido un rendimiento destacado, los fondos que invierten en Asia-Pacífico, especialmente en acciones de Hong Kong, han tenido un desempeño pobre.

El 25 de marzo, ICBC Credit Suisse Fund anunció que varios de sus fondos han tenido cambios en sus gestores. Entre ellos, Geng Jiaqin dejó todos los fondos que gestionaba, la mayoría de los cuales eran fondos QDII.

Según el anuncio, Geng Jiaqin dejó sus cargos por motivos personales y ya ha realizado los trámites de cancelación en la Asociación de Fondos de China, conforme a las regulaciones.

El periodista ha notado que, recientemente, ha habido muchos cambios en los gestores de fondos QDII, algunos renunciando completamente y otros dejando solo algunos productos en gestión. Hace poco, Harvest Global Industries Select RMB anunció que su gestor Han Tongli dejó el cargo por motivos personales; igualmente, Li Yaozhu de GF Fund, gestor de varios fondos QDII, también dejó recientemente su puesto en GF Juyou Flexible Allocation.

De acuerdo con el rendimiento pasado de estos gestores, algunos, aunque con resultados promedio, han aumentado su escala de gestión. Por ejemplo, de los tres fondos gestionados por Geng Jiaqin, dos comenzaron a ser gestionados a principios de 2025 y su tamaño ha crecido significativamente en el último año. Según Wind, su tamaño de gestión pasó de 1.18 mil millones de yuanes a finales de 2024 a 10.59 mil millones de yuanes a finales de 2025.

Cabe destacar que ya ha habido casos de gestores de fondos QDII con buen rendimiento que han renunciado de forma abrupta. En la primera mitad de 2025, Southern Fund anunció que el gestor conocido Wang Shicong dejó su cargo de forma abrupta; su fondo Southern China Emerging Economy fue uno de los mejores en rendimiento durante 2024.

Desde principios de este año, el rendimiento de los fondos QDII ha mostrado una clara diferenciación, especialmente tras los eventos geopolíticos. Los fondos QDII centrados en recursos de petróleo y gas han tenido un gran aumento en su rendimiento, mientras que otros productos han tenido resultados pobres.

Wind informa que, hasta la fecha, el fondo QDII con mejor rendimiento en lo que va del año es Southern Oil A, con una rentabilidad del 54.64%. Los 25 fondos con mejor rendimiento están relacionados con recursos de petróleo y gas (según todos los participes). Por otro lado, 29 fondos han tenido una caída superior al 15% en su rendimiento en lo que va del año, la mayoría relacionados con inversiones en tecnología y acciones de internet.

Además, la Administración de Divisas aún está lenta en liberar cuotas QDII, y muchas cuotas existentes están en riesgo, con restricciones en compras y redenciones. Los inversores tienen dificultades para comprar a través de canales fuera de bolsa, y algunos fondos muestran altos precios en el mercado secundario.

Algunos análisis señalan que, debido a la agotamiento de las cuotas de divisas, las compras fuera de bolsa están estrictamente limitadas, por lo que gran parte del capital optimista en los precios del petróleo solo puede comprar en el mercado interno, creando un entorno donde los precios tienden a subir sin estabilizarse fácilmente.

Aunque algunos fondos QDII de acciones han restringido las compras, otros fondos de bonos QDII han relajado las restricciones de suscripción. El 16 de marzo, Harvest Fund anunció que el límite de compra en dólares estadounidenses (QDII) en RMB se aumentó de 10,000 a 10 millones de yuanes.

Desde la perspectiva del mercado, se está ajustando la expectativa de inflación y también se teme que los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal, puedan subir las tasas de interés, ya que, desde la perspectiva de liquidez, un entorno de aumento de tasas no favorece las acciones de crecimiento tecnológico. Esto ha llevado a que algunos activos de refugio sean preferidos por los capitales.

El fondo Bank of China Fund declaró anteriormente que actualmente el mercado oscila entre “proteger contra la inflación” y “apostar a la reducción de tasas”. Se recomienda aprovechar las oportunidades de inversión a largo plazo, con vencimientos prolongados y tasas altas en el medio y largo plazo. Con la confirmación de señales de desaceleración económica en EE. UU., la función de refugio de los bonos estadounidenses podría superar el ruido inflacionario generado por los precios del petróleo.

Imagen de portada: Fuente del archivo de medios de Meiri