¿Cuál es la procedencia de este nuevo fondo que dos grandes plataformas de mercados de predicción se unen raramente?

Título original: «¿Qué historia hay detrás de este «novato» fondo que los CEOs de las dos principales plataformas del mercado de predicciones han unido fuerzas para apoyar?»

Autor original: Nicky, Foresight News

Los dos mayores competidores en el campo del mercado de predicciones han llegado a un acuerdo en un asunto.

El 23 de marzo, según la revista Fortune, Adhi Rajaprabhakaran, empleado de Kalshi en sus primeros días, y Noah Zingler-Sternig están creando un fondo de capital de riesgo llamado 5c © Capital, con una recaudación máxima de 35 millones de dólares, enfocado en invertir en startups del mercado de predicciones. Se espera que completen la primera ronda de financiación el próximo mes.

Este fondo ha recibido aportaciones conjuntas del CEO de Kalshi, Tarek Mansour, y del CEO de Polymarket, Shayne Coplan. La colaboración poco común entre los CEOs de estas dos plataformas líderes marca un hito en el campo del mercado de predicciones.

Además de los CEOs de Kalshi y Polymarket, los primeros apoyos del fondo incluyen al gigante de capital riesgo Marc Andreessen (participando a través del fondo Moneta Luna), Micky Malka, fundador de Ribbit Capital, y Kyle Samani, excofundador de Multicoin Capital.

Marc Andreessen es cofundador de a16z, y Kyle Samani anunció el 5 de febrero que dejaba su cargo en Multicoin Capital y se retiraba de la firma. La participación de estas figuras destaca la singularidad e importancia del fondo. Elena Silenok, fundadora y socia gerente de Moneta Luna, expresó plena confianza en la capacidad de inversión de Adhi. Kyle afirmó que los próximos años serán cruciales para construir infraestructura en el mercado de predicciones.

La competencia entre Kalshi y Polymarket no es un secreto. Kalshi sigue una ruta regulada por la CFTC, mientras que Polymarket entra en el mercado con un modelo nativo de criptomonedas. Durante mucho tiempo, ambas plataformas han competido en adquisición de usuarios, cuota de mercado y regulación. Sin embargo, cuando los primeros empleados de Kalshi comenzaron a recaudar fondos, los dos CEOs optaron por aparecer juntos en la lista de inversores.

La lógica de esta acción no es complicada. La explosión del mercado de predicciones superó todas las expectativas: la valoración de Kalshi se disparó de 2 mil millones de dólares en junio de 2025 a 22 mil millones en marzo, y Polymarket también recibió en octubre de 2025 una inversión estratégica de 2 mil millones de dólares de Intercontinental Exchange, alcanzando una valoración de 20 mil millones.

Pero los cuellos de botella en el crecimiento del sector son cada vez más evidentes, como la falta de profundidad en los creadores de mercado, la ausencia de productos indexados y la fragmentación de infraestructura. Estos problemas no pueden resolverse de forma aislada por una sola plataforma. Quizá, para los CEOs, apoyar un fondo enfocado en infraestructura ecológica sea más valioso que seguir compitiendo en la misma pista. Mejor unir fuerzas para hacer crecer el pastel en lugar de luchar por cada rebanada.

El nombre 5c © Capital proviene del artículo 5c © de la Ley de Contratos de Commodities, titulado «Nuevos contratos, nuevas reglas». La página web del fondo explica que este nombre refleja su filosofía central: la innovación duradera surge de la combinación de nuevas ideas y regulación normativa. Varios medios han descrito este fondo como el primer fondo de capital riesgo dedicado exclusivamente al mercado de predicciones en la historia.

Según los documentos de recaudación, el fondo planea invertir en unas 20 empresas en los próximos dos años, incluyendo creadores de mercado para predicciones, herramientas de diseño de índices y otros proyectos de infraestructura relacionados con contratos de eventos.

Los creadores de mercado son el núcleo de la liquidez en el mercado de predicciones. Actualmente, el volumen abierto en estos mercados alcanza los 924 millones de dólares, pero la mayoría de los contratos aún enfrentan amplios diferenciales de compra y venta y poca profundidad. Los creadores de mercado profesionales pueden ofrecer cotizaciones continuas para diversos contratos de eventos, reducir los costos de transacción para los usuarios y mejorar la eficiencia del mercado.

Las herramientas de diseño de índices son clave para transformar el mercado de predicciones de «apuestas sobre eventos individuales» a productos financieros combinados. Como en los mercados tradicionales, con índices como S&P 500 o Nasdaq 100, los mercados de predicciones también necesitan productos indexados estandarizados que permitan a los usuarios seguir el rendimiento general de ciertos tipos de contratos. La infraestructura abarca desde el diseño del libro de órdenes, mecanismos de liquidación hasta marcos regulatorios y otros sistemas de soporte.

Estos componentes conforman la «cadena de valor» del mercado de predicciones, formando un ecosistema completo, no solo unos cuantos plataformas de intercambio.

5c © Capital fue fundada por dos empleados de Kalshi en sus primeros días. Adhi Rajaprabhakaran es socio fundador y director general, quien se unió a Kalshi en 2022 como creador de mercado asociado, siendo su segundo trader profesional en el equipo, con más de cinco años de experiencia en trading en mercados de predicciones. También administra una columna en Substack llamada «50¢ Dollars», centrada en regulación y análisis comercial del mercado de predicciones, y conduce un podcast relacionado. Adhi tiene una maestría en economía por la Universidad de Texas en Austin y una licenciatura en economía y ciencia de datos por la Universidad Estatal de Michigan.

Noah Zingler-Sternig es socio fundador y socio general, y anteriormente fue responsable de operaciones en Kalshi, gestionando soporte de mercado, servicios a traders y la integración con Robinhood. Su experiencia en mercados de predicciones se remonta a la secundaria (alrededor de 2017), cuando ganó más de 100,000 dólares operando en estos mercados para pagar su universidad. Es graduado de la Universidad de Wisconsin en Madison, con una licenciatura en finanzas, inversión y banca, y anteriormente trabajó como analista en el departamento de banca comercial de J.P. Morgan.

La asesora del fondo, Ella Papanek, también tiene una sólida experiencia en mercados de predicciones. Es graduada en estadística por Harvard y trabajó aproximadamente tres años como operadora cuantitativa en Susquehanna International Group (SIG). Además, fue usuaria temprana y participante activa en plataformas como Augur, Kalshi y Polymarket. Es también jugadora de ajedrez internacional, habiendo quedado entre las 100 mejores jugadoras de Estados Unidos.

El rápido crecimiento del mercado de predicciones ha despertado también atención regulatoria. A medida que Kalshi y Polymarket expanden sus plataformas a mercados deportivos, los senadores estadounidenses Adam Schiff y John Curtis presentarán esta semana un proyecto de ley bipartidista para prohibir que entidades reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC), incluyendo las plataformas estadounidenses de Kalshi y Polymarket, ofrezcan contratos relacionados con eventos deportivos.

A mediados de marzo, el fiscal general de Arizona, Kris Mayes, presentó una demanda criminal contra Kalshi, acusando que, aunque se autodenominan «mercado de predicciones», en realidad operan como un juego de azar ilegal y aceptan apuestas sobre elecciones en Arizona, lo cual viola las leyes estatales.

A pesar de los desafíos legales, los documentos de recaudación de fondos de 5c © Capital describen el mercado de predicciones como una «oportunidad de inversión intergeneracional». Los fundadores esperan aprovechar su experiencia y red de contactos para brindar capital y apoyo operativo a este ecosistema emergente. En su página web, el fondo afirma: «Creemos que los contratos de eventos y los mercados de predicciones cambiarán radicalmente la forma en que asumimos riesgos.» Esta visión también se refleja en datos y capital invertido.

Según datos de Dune, hasta antes del 24 de marzo, el número total de usuarios independientes en los mercados de predicciones superaba los 2.8 millones, con un volumen abierto de 924 millones de dólares, un volumen nominal de 1,524 mil millones y un total de 672 millones de transacciones. La semana pasada, el volumen nominal superó los 6.4 mil millones de dólares.

Kalshi está en proceso de una nueva ronda de financiación valorada en 22 mil millones de dólares, liderada por Coatue Management, con una recaudación superior a 1,000 millones. Su competidor Polymarket negocia actualmente con potenciales inversores para una valoración de aproximadamente 20 mil millones de dólares.