Transmisión en vivo de la reunión de resultados de China Resources Beer: El nuevo director Zhao Chunwu apoya firmemente el negocio de licores blancos y reactivará algunas marcas de cerveza regionales.

Fuente del artículo: Times Finance Autor: Lin Xinlin

La líder China Resources Beer todavía está explorando una segunda curva de crecimiento.

El 23 de marzo, China Resources Beer (00291.HK) publicó sus resultados para 2025, logrando unos ingresos de 37.985 mil millones de yuanes, una disminución del 0.76% en comparación con el año anterior; las ganancias atribuibles a los accionistas fueron de 3.371 mil millones de yuanes, una reducción del 28.87%. China Resources Beer anunció un dividendo por acción de 1.021 yuanes, un aumento del 34.3% respecto al año anterior.

Debido a la pérdida por deterioro del valor de la buena voluntad en su negocio de licores, las ganancias de China Resources Beer en 2025 alcanzaron su nivel más bajo en casi cinco años.

En la reunión de resultados, el presidente del consejo, Zhao Chunwu, que lleva menos de un año en el cargo, apoyó el negocio de licores, afirmando que “tenemos confianza en el largo plazo del mercado de licores”. Zhao Chunwu expresó claramente que la estrategia de China Resources en el sector de licores, que lleva solo tres años, no debe ser cuestionada ni reconsiderada en este momento, ya que sería prematuro.

Reunión de resultados de China Resources Beer, discurso del presidente del consejo Zhao Chunwu

Las ventas de cerveza dejan de caer y se reactivan algunas marcas locales

En el último año, el equipo directivo principal de China Resources Beer completó un cambio, y el nuevo equipo ya está en el liderazgo.

“De las cuatro personas presentes, solo yo y Liang Weiqiang (secretario del consejo) hemos participado en anteriores conferencias; los otros altos ejecutivos son nuevos y el mercado está muy atento a si ajustamos nuestra estrategia”, dijo Zhao Chunwu en la reunión de resultados.

El 3 de septiembre del año pasado, Zhao Chunwu fue promovido de presidente de China Resources Beer a presidente del consejo; en octubre, Jin Hanquan asumió como presidente, y Yang Hongxia, ex CFO de China Resources Wanjia, fue nombrada directora financiera, ambos procedentes del grupo China Resources.

El nuevo equipo de China Resources Beer enfrenta múltiples desafíos, como la desaceleración y volatilidad del mercado, la competencia en aumento y la continua disminución de los canales de consumo inmediato.

En 2025, China Resources Beer mantuvo su objetivo de “buscar crecimiento”, logrando unas ventas de aproximadamente 11.03 millones de hectolitros, un aumento del 1.4% respecto al año anterior.

Entre ellas, los productos de alta gama continuaron creciendo. Según la información de la reunión, en 2025, las ventas de cervezas de categoría media y superior aumentaron en unidades de rango medio a alto, representando casi el 25% del total; las ventas de cervezas de gama alta y superior crecieron cerca del 10% respecto al año anterior.

En cuanto al mercado de gama media-alta, Zhao Chunwu expresó una visión positiva, afirmando que en los próximos cinco años este mercado seguirá en crecimiento. Señaló que, aunque la “alta gama” ya no sea una narrativa popular debido a cambios macroeconómicos y en el entorno de consumo, en la industria cervecera, las ventas de productos de alta gama de la empresa y sus competidores siguen creciendo.

A pesar de la desaceleración general del sector cervecero, este gigante local sigue confiando en el potencial de crecimiento del mercado. Zhao Chunwu destacó que la cerveza, por su bajo contenido alcohólico, tiene un valor único, y la empresa mantiene una actitud cautelosa y optimista respecto al futuro del sector.

Es importante destacar que en el último año, China Resources Beer reintrodujo en el mercado algunas marcas regionales adquiridas anteriormente, incluyendo la cerveza West Lake de Hangzhou, Zhejiang, y la cerveza Huangguoshu de Guizhou.

Zhao Chunwu admitió que, durante la expansión nacional de Snow Beer desde Shenyang, en el proceso de fusiones y adquisiciones, se integraron muchas marcas locales; tras la implementación de la estrategia unificada de la marca Snow a nivel nacional, estas marcas regionales fueron desapareciendo progresivamente del mercado.

Tras completar la estrategia de marca a nivel nacional, Zhao Chunwu considera que, con la mejora del nivel de consumo y la demanda de mayor variedad de productos, China Resources Beer necesita incorporar algunas marcas diferenciadas en su portafolio.

“En nuestro banco de marcas, tenemos cientos de ellas; actualmente, solo lanzamos unas pocas, todas con valores de IP únicos y características culturales regionales, como Yalujiang, Hailar, etc.”, pero enfatizó que estas marcas renovadas generalmente se sitúan en el segmento de gama media-alta o superior, y no apuntan a un posicionamiento masivo.

Durante la reunión de resultados, la dirección también compartió planes de internacionalización. Anteriormente, China Resources Beer colaboraba con la cervecera global Heineken para gestionar la venta de la marca en China; ahora, planean aprovechar la red global de canales de Heineken para explorar mercados internacionales.

“Durante el período 14.5 (2026-2030), prepararemos nuestra estrategia de internacionalización”, afirmó Zhao Chunwu. Con el mercado interno cada vez más saturado, China Resources Beer está promoviendo activamente su expansión internacional. Reveló que actualmente tienen un plan en tres fases: aprovechar los canales de Heineken, centrarse en países con buena relación cultural con China y reducir riesgos mediante colaboraciones.

Provisión de 2.8 mil millones de yuanes para licores, pero “es demasiado pronto para ajustar la estrategia”

El negocio de licores, en el que han estado trabajando casi tres años, sigue siendo un foco en la reunión de resultados.

El 10 de enero de 2023, China Resources Beer completó la transferencia del 55.19% de las acciones de Jinsha Jiuye, convirtiéndose en su accionista mayoritario. Sin embargo, ante la desaceleración del mercado de licores en los últimos dos años, la marca de alta gama “Zhuyi Jiu” enfrenta problemas de inventario y precios invertidos.

El negocio de licores de China Resources Beer se basa principalmente en Jinsha Jiuye. Los informes financieros muestran que en 2025, los ingresos del negocio de licores fueron de 1.496 mil millones de yuanes, un descenso cercano al 30% respecto a 2024, cuando alcanzó 2.149 mil millones.

La debilidad del negocio de licores afectó aún más la rentabilidad de China Resources Beer. La misma fuente revela que la reducción de beneficios se debió principalmente a la provisión por deterioro de 2.877 mil millones de yuanes en la buena voluntad adquirida.

Excluyendo el deterioro de la buena voluntad, la depreciación de activos fijos por optimización de capacidad y otros gastos relacionados, las ganancias atribuibles a los accionistas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) en 2025 fueron de 5.724 mil millones de yuanes, un aumento de dos dígitos respecto al año anterior.

¿Significa esto que la reducción de valor fue una venta puntual? Zhao Chunwu afirmó que la provisión por deterioro de la buena voluntad en 2025 fue una decisión basada en consideraciones macroeconómicas y del ciclo del sector de licores. “La provisión no fue diseñada ni controlada por nosotros; es una práctica prudente que requiere pruebas de estrés anuales”.

Tras provisionar 2.8 mil millones de yuanes, la clave será cómo la cervecera evalúa y avanza en su negocio de licores.

El negocio de licores fue una iniciativa lanzada durante la gestión anterior de Hou Xiaohai. Sobre el desarrollo actual del negocio, Zhao Chunwu no evitó hacer una “autocrítica”: “Ahora mismo, nuestro negocio de licores enfrenta dificultades sin precedentes y cambios turbulentos en la industria”. Además, la integración de la cervecería y los licores no ha alcanzado las expectativas.

No obstante, en la reunión, Zhao Chunwu apoyó el negocio de licores: “El mercado cervecero chino ha entrado en una fase de ajuste y turbulencia. Para China Resources Beer, seguir creciendo requiere una segunda curva de crecimiento”. En su opinión, el tamaño y la tolerancia a errores del sector de licores son grandes.

Por ello, aunque actualmente enfrentan turbulencias en el mercado de licores, Zhao Chunwu afirmó que, en comparación con vinos, whisky y otras bebidas alcohólicas, el sector de licores sigue siendo una opción sólida. “Puedes no hacer nada, no elegir, y seguramente no cometerás errores, pero para el desarrollo de la empresa, no hacer nada puede significar ser dejado atrás por el tiempo”.

Zhao Chunwu expresó que no se debe cuestionar la estrategia original por las fluctuaciones del sector, y mantiene su confianza en el largo plazo del negocio de licores, preparándose para un nuevo impulso.

Cómo salir realmente del dilema de integración del negocio de licores será un reto urgente para el nuevo equipo directivo.