Resumen del mercado: ¿Cómo afectará la IA a las ventajas competitivas? La opinión de Morningstar sobre el nuevo paradigma

Los titulares se han centrado en Irán, pero no hay duda de que los programadores y científicos informáticos de Anthropic, OpenAI, Alphabet y muchas otras empresas de inteligencia artificial no han dejado sus teclados en la última semana. Antes del inicio de la guerra, las acciones de una industria tras otra enfrentaban preocupaciones de que la IA socavaría sus modelos de negocio.

Al principio del auge de la IA, el énfasis estaba en los ganadores entre las empresas de “herramientas y suministros”, como los proveedores de semiconductores o centros de datos. Pero en los últimos cinco o seis meses, la atención se ha desplazado al poder disruptivo de la IA. En particular, los inversores están enfocados en cómo la IA reducirá las barreras de entrada en un amplio sector de la economía de servicios y penetrará las fortalezas económicas de las empresas existentes, grandes y pequeñas.

Las fortalezas económicas, que pueden considerarse como ventajas competitivas de una empresa, son un elemento clave en cómo los analistas de investigación de acciones de Morningstar evalúan las acciones. En medio de los rápidos avances en la IA y las preocupaciones resultantes en los mercados, a principios de este año, el equipo de investigación de acciones realizó un análisis amplio de su universo de cobertura, revisando las calificaciones de fortaleza de 132 empresas tecnológicas y relacionadas con la tecnología. Los resultados de este esfuerzo se presentaron a finales de la semana pasada.

Hasta el viernes, esta revisión resultó en 37 rebajas en las fortalezas y dos mejoras. Además, 13 empresas tuvieron reafirmada su calificación de fortaleza, pero se realizaron cambios en

las estimaciones de valor justo

o

las calificaciones de incertidumbre

. (Muchas de las notas de los analistas sobre los cambios en las calificaciones se pueden encontrar aquí.)

Qué significa la IA para las fortalezas de las empresas de software

“La motivación para esto fue sencilla: el rápido avance de los grandes modelos de lenguaje y la IA agentica probablemente están trayendo un nuevo paradigma tecnológico que altera fundamentalmente la dinámica competitiva de muchas empresas de software, servicios y datos,” dice Eric Compton, director de investigación de acciones, tecnología, en Morningstar.

“Fuentes tradicionales de fortaleza como los costos de cambio y los activos intangibles siguen siendo relevantes, pero su durabilidad ahora depende en gran medida de en qué nivel de la pila tecnológica se encuentra una empresa, si sus datos son verdaderamente propietarios y si su modelo de precios puede resistir los cambios impulsados por la IA en cómo las empresas consumen software,” explica Compton. “Sentimos que ya no era suficiente evaluar las fortalezas sin un enfoque explícito en IA.”

Esto no ha sido tarea pequeña. El equipo desarrolló un marco de puntuación de disrupción por IA de siete dimensiones, que incluía datos sobre la fortaleza de la fortaleza, la resiliencia del modelo de precios, los costos de cambio y la posición competitiva actual en IA. Compton enfatiza que este marco no reemplaza las metodologías existentes para evaluar fortalezas, sino que las complementa. “La IA introduce nuevos paradigmas tecnológicos y nuevas formas de analizar esas fuentes de fortaleza, además de introducir más incertidumbre en el sistema,” dice. “El objetivo de esta revisión era asegurarnos, en la medida de lo posible, de actualizar nuestras opiniones y tomar decisiones correctas a la luz del cambiante panorama tecnológico.”

Revisión a la baja de calificaciones para seis empresas de software con fuerte fortaleza debido a preocupaciones por IA

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La lista de acciones con rebajas incluye a Oracle ORCL, cuya fortaleza fue rebajada de amplia a estrecha y cuya estimación de valor justo se redujo a $215 por acción desde $277. Salesforce CRM también tuvo su fortaleza reducida a estrecha desde amplia y su valor justo estimado a $280 por acción desde $300. Fuera de las acciones tecnológicas puras, FactSet FDS fue rebajada a sin fortaleza desde estrecha, y Thomson Reuters TRI fue rebajada a una fortaleza estrecha desde amplia.

Las mejoras limitadas en fortaleza incluyen a CrowdStrike CRWD, que pasó de estrecha a amplia y cuya estimación de valor justo se incrementó a $460 por acción desde $410.

Al mismo tiempo, nuestros analistas mantuvieron sus calificaciones en unas 80 empresas. Tomemos como ejemplo a Microsoft MSFT, que sigue siendo una empresa con fuerte fortaleza. El analista senior de acciones de Morningstar, Dan Romanoff, que cubre la acción, escribe que “la compañía debería prosperar independientemente de la IA.”

La historia de la IA y su efecto en los mercados y en la economía global claramente apenas comienza. Manténgase atento esta semana mientras profundizamos en cómo los analistas de Morningstar están abordando el debate sobre el impacto de la IA en las fortalezas económicas.