El año pasado registró un desempeño récord. El presidente de Chifeng Gold Company "reflexionó" en el informe anual: Una vez descontado el dividendo del aumento del precio del oro, ¿cuál es realmente la calidad del crecimiento endógeno?

Cada periódico, reportero Xu Shuai, editor Huang Sheng

Recientemente, Chifeng Gold (SH600988) divulgó su informe anual de 2025, logrando una cifra de ingresos superior a 12.6 mil millones de yuanes y un aumento en beneficios netos cercano al 75%, la mejor marca histórica.

Sin embargo, antes de que se publicara este “informe anual más fuerte”, Chifeng Gold ya enfrentaba un cambio en el control accionarial.

El control real de la compañía, Li Jinyang, está planificando la transferencia de sus acciones, esta viuda de Zhao Meiguang, fundadora de la empresa que heredó en poco más de 4 años toda su herencia, decidió retirarse en el pico de rendimiento. En este momento sensible, es difícil para el público adivinar sus verdaderas intenciones, pero en el informe anual de 2025, rara vez se ve al presidente del consejo Wang Jianhua hacer un resumen sistemático de los últimos años, con algunas expresiones emotivas y directas. En el informe, él señala: “Si dejamos de lado los beneficios del aumento del precio del oro, ¿qué tan sólida es realmente nuestra crecimiento interno?” Al mismo tiempo, enfatiza que, aferrarse a los logros pasados no ayuda a resolver los problemas futuros.

La compañía publica su “informe anual más fuerte”

El 20 de marzo por la noche, Chifeng Gold, líder en oro con una capitalización de mercado superior a 70 mil millones de yuanes, divulgó su informe anual de 2025, considerado el “más fuerte” desde su fundación.

En 2025, Chifeng Gold alcanzó ingresos operativos de 12.639 mil millones de yuanes, un aumento del 40.03% respecto al año anterior. La utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 3.082 mil millones de yuanes, un incremento del 74.70% en comparación con el año anterior.

Por sector, el negocio principal de minería generó ingresos de 12.412 mil millones de yuanes, con un margen bruto del 53.60%, aumentando 8.62 puntos porcentuales respecto al año anterior. Destaca especialmente la producción de oro mineral, con ingresos de 11.339 mil millones de yuanes y un margen bruto del 58.51%, un aumento significativo de 11.55 puntos porcentuales. En costos, el costo total de mantenimiento (AISC) del oro mineral en 2025 fue de 372.63 yuanes por gramo, un aumento del 32.52% respecto al año anterior.

Al cierre de 2025, los activos totales de la compañía alcanzaron los 24.981 mil millones de yuanes, un crecimiento del 22.89% respecto a principios de año. Gracias a la acumulación operativa y a la recaudación de fondos en Hong Kong, la ratio de deuda de la compañía disminuyó notablemente, del 47.25% al 33.91%, una caída de 13.34 puntos porcentuales. La deuda con intereses fue de aproximadamente 878 millones de yuanes, una reducción del 67.45% respecto al inicio del año. El flujo de caja neto generado por actividades operativas fue de 5.556 mil millones de yuanes, un aumento del 69.97%.

En los ingresos principales, aproximadamente el 71.20% proviene de minas en el extranjero. La región extranjera generó ingresos de 8.988 mil millones de yuanes, con un margen bruto del 45.85%; la región doméstica, 3.635 mil millones de yuanes, con un margen bruto del 68.93%.

Chifeng Gold logró en 2025 un crecimiento doble en recursos y reservas de oro. Al 31 de diciembre de 2025, los recursos de oro de la compañía alcanzaron las 512 toneladas, un aumento del 31% respecto a 2024; las reservas de oro fueron de 105.76 toneladas, un crecimiento del 41%. En cuanto a producción, en 2024, la producción mineral de oro de Chifeng Gold fue de 15.16 toneladas, ubicándose en el quinto lugar a nivel nacional.

Volviendo a los objetivos del informe de 2025, en 2026, la compañía apunta a una producción de 14.7 toneladas de oro y 11,000 toneladas de cobre electrolítico. La empresa enfatiza que 2026 será un año clave para sentar las bases para un aumento de producción en 2028-2030.

El control real ya había planeado su salida

Mientras los resultados operativos de Chifeng Gold alcanzaban récords históricos, su control real optó por “retirarse rápidamente”. Antes de divulgar el informe anual de 2025, las acciones de la compañía fueron suspendidas. Li Jinyang y sus asociados están planificando la transferencia de sus participaciones, lo que podría provocar un cambio en el control accionarial.

Li Jinyang, de 43 años, es la viuda del fundador Zhao Meiguang, ambos originarios de Jilin, Jilin. Zhao falleció en diciembre de 2021 a los 59 años por enfermedad, y toda su herencia fue heredada por Li Jinyang, quien pasó a ser la controladora efectiva de la empresa.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, Li Jinyang y sus asociados controlaban en conjunto el 12.73% de las acciones de Chifeng Gold. Con una capitalización de mercado previa a la suspensión de 77.6 mil millones de yuanes, el valor de esa participación sería aproximadamente 9.87 mil millones de yuanes.

En realidad, Li Jinyang ha tenido poca participación en la gestión diaria de Chifeng Gold, siempre enfatizando su cooperación con el equipo directivo liderado por Wang Jianhua, y siguiendo la estrategia de la compañía. Desde que heredó sus acciones, ha transmitido una fuerte intención de retirarse. Solo tres meses después de convertirse en controladora, en marzo de 2022, firmó un acuerdo de transferencia de acciones con un plan de fideicomiso, proponiendo vender el 5.77% de las acciones a 16.79 yuanes por acción, con el objetivo de optimizar la estructura accionarial, atraer inversores estratégicos y obtener fondos para pagar deudas.

El presidente reflexiona en el informe

Desde el informe de 2024, Chifeng Gold ha incluido un mensaje del presidente en su informe anual. Comparado con el año anterior, en 2025, el mensaje es más emotivo y con más reflexiones sobre los años pasados.

En el mensaje del informe de 2024, el presidente Wang Jianhua destacó la lógica organizacional del equipo y el mecanismo de distribución de beneficios. Presentó brevemente al equipo clave que impulsó los logros de la compañía, compartiendo su visión y principios.

En ese momento, enfatizó que la empresa siempre se esfuerza por “que los propietarios, gestores y trabajadores trabajen juntos y compartan los resultados”, promoviendo la participación de los empleados en acciones y la distribución de beneficios, para que quienes crean valor participen en los beneficios del capital. Propuso que la gestión debe adherirse al principio de “sin privilegios, sin beneficios de poder”, priorizando la remuneración a los trabajadores de primera línea y fomentando el crecimiento de líderes internos como verdaderos empresarios.

En el mensaje de 2025, Wang Jianhua menciona varias veces “liberar buena voluntad” y la considera la mayor certeza para afrontar la incertidumbre externa. Expresa claramente: “Todos los cambios en la compañía girarán en torno a ‘liberar buena voluntad, todo por las personas’ como línea de gestión.”

En cuanto a gobernanza organizacional, afirma que la empresa mantiene la filosofía de que la gestión consiste en permitir que el equipo libere plenamente su buena voluntad, rechazando privilegios y actitudes frívolas. Los altos ejecutivos trabajan en las minas, compartiendo vivienda y comida con los mineros, y se someten a auditorías y supervisión estricta de sus gastos personales. Enfatiza que la normalización, la integridad y la rectitud son la norma y que solo así la compañía podrá ser un referente para inversores a largo plazo.

En 2025, las ganancias netas de Chifeng Gold alcanzaron un récord histórico, pero durante su auge, Wang Jianhua mostró una profunda conciencia de crisis y autorreflexión sistemática.

En su mensaje, dirigió una reflexión a la dirección y a los inversores: “Si dejamos de lado los beneficios del aumento del precio del oro, ¿qué tan sólida es realmente nuestra crecimiento interno?” Advirtió al equipo que aferrarse a los logros pasados no ayuda a resolver los problemas futuros. En 2026, la compañía aún enfrentará desafíos como la geopolítica, la competencia por recursos y el control de costos.

Reafirmó la estrategia establecida a finales de 2019 de “invertir solo en oro”, dedicándose a ser una empresa especializada y profesional en minería de oro. Recordó que en su momento, desprenderse de activos no mineros fue una “decisión difícil”, pero esa determinación de “hacer lo correcto a largo plazo” ha permitido a la compañía adaptarse a la tendencia actual del precio del oro y prepararse para mayores volatilidades futuras. “No hay eficiencia o beneficios extraordinarios, solo una respuesta adecuada y esfuerzo genuino.”

Finalmente, mencionó que seguirán esforzándose por mejorar los resultados operativos, aumentar las remuneraciones de los mineros, incrementar los dividendos en efectivo y compartir los frutos del desarrollo con accionistas y trabajadores.

Según información pública, Wang Jianhua nació en 1956, tiene una maestría en administración de empresas y es economista senior. Su carrera ha sido muy diversa, habiendo dirigido varias empresas líderes en diferentes sectores.

En sus primeros años, fue gerente general y secretario del comité del Partido en la Compañía de Exportación e Importación de Seda de Shandong. Luego, en el sector minero, fue presidente y secretario del comité del Grupo de Oro de Shandong. Entre 2013 y 2016, fue director general y director del Grupo Zijin Mining. Posteriormente, fue presidente de Yunnan Baiyao Holdings (abril 2017 a mayo 2018). En septiembre de 2018, se incorporó a Chifeng Gold como director y desde diciembre de 2019, ocupa el cargo de presidente del consejo de administración.