El mercado de gestión de patrimonio recibe nuevas regulaciones que aceleran la transformación y desarrollo de la industria

Periodista: Yang Jie

Según la Oficina Nacional de Supervisión Financiera del 16 de marzo, con el fin de perfeccionar el sistema de regulación de las empresas de gestión de activos y promover un desarrollo y un modelo de supervisión diferenciados que se ajusten a sus capacidades, la Oficina publicó recientemente el “Reglamento Provisional sobre la Evaluación de Supervisión de las Empresas de Gestión de Activos” (en adelante, el “Reglamento”), que entrará en vigor desde su publicación.

Un responsable de la Oficina expresó que, para clarificar aún más la dirección del desarrollo del sector de gestión de activos, mejorar el sistema regulador y promover la mejora continua de las capacidades de las empresas, es muy necesario establecer el “Reglamento”. En primer lugar, ayuda a fortalecer la orientación regulatoria, actuando como un “bastón de mando” que impulsa a las empresas a adoptar una gestión prudente y responsable. En segundo lugar, acelera la transformación hacia un desarrollo de calidad, comparando a las empresas con los estándares avanzados del sector, identificando brechas y fortaleciendo sus capacidades internas. En tercer lugar, permite una asignación más racional de los recursos regulatorios, reflejando mejor los riesgos y características de las empresas, y enfocando los esfuerzos en las instituciones y áreas clave para mejorar la precisión y la ciencia en la regulación.

Para los expertos del sector, la publicación oficial del “Reglamento” es un paso importante hacia la regulación y madurez del mercado de gestión de activos bancarios, impulsando a las empresas a pasar de centrarse en la escala a fortalecer sus capacidades internas, logrando así un desarrollo de alta calidad.

Seis elementos principales de evaluación

“Confianza y gestión fiduciaria” es el origen del sector de gestión de activos, incluyendo las empresas de gestión de activos. Datos divulgados por la Oficina muestran que, hasta finales de diciembre de 2025, las 32 empresas de gestión de activos en el país tenían un volumen de productos gestionados de 30.7 billones de yuanes, representando el 92% del total del mercado de 33.3 billones de yuanes en productos de gestión de activos. Tras más de seis años de desarrollo, la transformación regulada ha logrado resultados positivos, consolidándose como una parte importante del sector de gestión de activos en China.

“También se debe reconocer que algunas instituciones enfrentan problemas como la necesidad de definir mejor su orientación de desarrollo, mejorar sus capacidades de inversión profesional, profundizar en la transformación hacia productos netos y fortalecer la gestión de riesgos”, afirmó un responsable de la Oficina en respuesta a preguntas de los periodistas.

El “Reglamento” establece los requisitos generales, los elementos de evaluación, los procedimientos básicos y la clasificación de regulación para las empresas de gestión de activos. En primer lugar, define los elementos y métodos de evaluación regulatoria. El “Reglamento” establece seis módulos de evaluación: gobernanza corporativa, capacidad de gestión de activos, gestión de riesgos, divulgación de información, protección de los derechos de los inversores y tecnología de la información, con ponderaciones del 10%, 25%, 25%, 15%, 15% y 10%, respectivamente. Además, incluye criterios para bonificaciones, deducciones y ajustes de nivel, para evaluar de manera integral la gestión y el riesgo de las empresas. En segundo lugar, especifica los procedimientos básicos de evaluación, que incluyen autoevaluación, evaluación preliminar, revisión y retroalimentación de resultados. Tras la evaluación, si se detectan cambios importantes en la situación de la empresa o en su gestión o riesgos, la evaluación puede ajustarse dinámicamente. En tercer lugar, establece el principio de regulación por clasificación, siendo los resultados de la evaluación una base clave para asignar recursos regulatorios, controlar el acceso al mercado y aplicar medidas diferenciadas.

En el “Reglamento”, las puntuaciones en gestión de activos y gestión de riesgos tienen el mayor peso (cada uno con un 25%, totalizando un 50%). Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian y subdirector del Laboratorio de Finanzas y Desarrollo de Shanghái, afirmó a “Securities Daily” que la capacidad de gestión de activos es la base para la supervivencia de las empresas de gestión de activos. Otorgarles un peso máximo del 25% refleja la importancia de su capacidad central de investigación y desarrollo, diseño de productos y creación de valor para los clientes. Esto está directamente relacionado con la capacidad de mantener y aumentar la riqueza de los residentes, siendo un estándar de oro para evaluar su competencia. Un peso alto implica que la regulación examinará estrictamente si las empresas pueden identificar, medir y gestionar eficazmente los riesgos, protegiendo la seguridad de los activos de los inversores.

“El ‘Reglamento’ promoverá la optimización de la gobernanza corporativa, mejorará la capacidad de gestión de activos, fortalecerá los sistemas de gestión de riesgos y avanzará con cautela en la digitalización, desempeñando un papel insustituible en el liderazgo del desarrollo de alta calidad del sector, y promoviendo indirectamente la protección de los inversores”, afirmó Yang Haiping, investigador del Instituto de Finanzas y Derecho de Shanghái, a “Securities Daily”.

Medidas diferenciadas de clasificación

El “Reglamento” establece que los resultados de la evaluación regulatoria se clasificarán en niveles del 1 al 6 y en nivel S, especificando las características de riesgo y las medidas regulatorias correspondientes para cada nivel. Cuanto mayor sea el valor, mayor será el riesgo de la institución y mayor la atención regulatoria requerida.

Las empresas de gestión de activos en los niveles 1 y 2 son estables y con menor riesgo, y la regulación se centrará en supervisión no presencial y rutinaria, priorizando la innovación en productos como fondos de pensiones; las de niveles 3 y 4 presentan riesgos moderados o elevados, requiriendo una supervisión más estricta en áreas clave, medidas correctivas y control de riesgos incrementales y existentes; las de niveles 5 y 6 enfrentan riesgos graves, requiriendo seguimiento en tiempo real, restricciones estrictas y resolución de riesgos, incluyendo la salida del mercado si es necesario; las empresas en nivel S, que están en proceso de reestructuración, administración o salida del mercado, no participarán en la evaluación de ese año.

“Los resultados de la evaluación están estrechamente vinculados a las operaciones y al espacio de supervivencia y desarrollo de las empresas”, afirmó Dong Ximiao. “En el futuro, las empresas con capacidades de investigación débiles, gestión de riesgos inadecuada o gobernanza desordenada tendrán dificultades, mientras que las instituciones líderes y sólidas obtendrán más recursos para su crecimiento”. El método de evaluación también enfatiza la divulgación de información y la protección del inversor. Aunque los resultados no se hacen públicos, las restricciones regulatorias que los acompañan incentivarán a las empresas a operar de manera más prudente, beneficiando la protección de los derechos de los inversores.