¡Salto colectivo! Mercados bursátiles de Asia-Pacífico, "Lunes Negro"

Las bolsas de Asia-Pacífico enfrentan una “Semana Negra”.

El 23 de marzo, las bolsas de Asia-Pacífico cayeron significativamente en conjunto, el índice Nikkei 225 bajó un 3.48%, y el índice compuesto de Corea cayó un 6.49%.

Las acciones en A-shares y Hong Kong también bajaron, el índice de Shanghai cayó más del 4% durante la sesión, perdiendo en un momento los 3800 puntos, y el índice de innovación tecnológico cayó más del 5%. El índice Hang Seng y el índice Hang Seng Tech también cayeron más del 4% en la tarde.

En concreto, los principales índices de ambas bolsas se desplomaron en la sesión, acelerando la caída en la tarde. Al cierre, el índice de Shanghai bajó un 3.63% a 3813.28 puntos, el índice de Shenzhen cayó un 3.76%, el índice de la Junta de Emprendimientos cayó un 3.49%, y el índice de innovación tecnológico cayó un 4.93%. El volumen total de negociación en las tres principales bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de aproximadamente 2.45 billones de yuanes, un aumento de unos 145 mil millones respecto al día anterior.

Cerca de 5200 acciones en A-shares mostraron pérdidas, con más de 140 en límite inferior. Los sectores de semiconductores, farmacéutico, inmobiliario, de metales, seguros, corredores de bolsa y bancos cayeron todos; mientras tanto, el sector del carbón se recuperó, con Yunmei Energy y Liaoning Energy en límite superior. El sector eléctrico estuvo relativamente activo, con Huadian Liaoning (600396) logrando 6 días consecutivos de alzas. Algunas acciones de la cadena de la industria fotovoltaica también mostraron fortaleza, como Zhejiang Xinneng, Tuo Ri Xinneng y Chint Power, que alcanzaron el límite superior. Es importante destacar que BYD subió significativamente durante la sesión, alcanzando un aumento superior al 8%, y cerró con un incremento de más del 4%.

Para el futuro, el equipo de estrategia de Guotai Haitong considera que la estabilidad es escasa en China, donde el mercado presenta un menor riesgo de prima. La lógica de crecimiento es la clave para romper la narrativa del “estancamiento inflacionario”, y el mercado chino es más diversificado. El conflicto entre Rusia y Ucrania, junto con las disputas arancelarias entre China y EE. UU., muestran que, tras los picos de sentimiento, la dirección del mercado dependerá de la lógica interna. La reducción del rendimiento sin riesgo en China, las reformas del mercado de capitales y la transformación de la estructura económica son los motores y pilares fundamentales del “buey de la transformación” del mercado de capitales chino.

Desde la perspectiva de Zhejiang Merchants Strategy, la tasa de autosuficiencia energética de China alcanza el 85%, mucho más alta que la del 15% en Japón y Corea. Esto hace que las acciones A y H sean más resistentes a los impactos geopolíticos. La estructura energética de China determina una mayor resiliencia en el suministro, y la construcción de un “colchón de seguridad” en los costos industriales le da ventajas sobre países tradicionales como Japón, Corea y Alemania, que dependen en gran medida de las importaciones de petróleo y gas. La sólida seguridad energética y el sistema industrial de China podrían convertirse en un “refugio seguro” para el capital global. La subida del precio del petróleo puede aumentar la vulnerabilidad de las altas valoraciones en las bolsas de Japón y Corea.

Además, los precios internacionales de los metales preciosos cayeron drásticamente. Hasta el momento, la plata en COMEX cayó más del 11%, el oro en COMEX más del 10%, la plata en spot casi un 8% y el oro en spot más del 6%.

Caída en el sector financiero

Los sectores de seguros, bancos y corredores de bolsa cayeron en conjunto durante la sesión. Al cierre, China Life cayó más del 5%, y CITIC Securities, CICC, Everbright Securities y Agricultural Bank of China cayeron alrededor del 4%.

Recientemente, debido a conflictos geopolíticos, estos sectores continúan ajustándose. El 18 de marzo, el Banco Central expresó su compromiso de mantener la estabilidad en los mercados financieros de acciones, bonos y divisas. Open Source Securities señala que la lógica a medio plazo en seguros y corredores de bolsa no ha cambiado, y que la migración de depósitos y el patrón de mercado en lento crecimiento aportan una perspectiva positiva a los negocios no bancarios y a los activos. La valoración P/EV de cinco aseguradoras en A-shares ha caído a 0.73 veces, en niveles bajos históricos, y las valoraciones de PB y PE de los principales corredores de bolsa también están en mínimos históricos, lo que puede reflejar resistencia a la caída a corto plazo. Se recomienda estar atento a las oportunidades en el lado izquierdo y a los catalizadores de los informes trimestrales.

Para los bancos, Wanlian Securities indica que las políticas de coordinación monetaria y fiscal en China seguirán promoviendo el crecimiento estable, con una política de liquidez flexible. La volatilidad del mercado causada por riesgos geopolíticos externos favorece activos defensivos. Se espera que las reformas políticas en 2026 faciliten la transición entre viejos y nuevos motores económicos, y que las acciones con alto dividendo sigan ofreciendo oportunidades. Considerando la rentabilidad por dividendo y las valoraciones actuales, el sector aún tiene valor de inversión.

El sector del carbón se recupera en contra de la tendencia

El sector del carbón subió en la sesión, con Yunmei Energy y Liaoning Energy en límite superior, Shanxi Coking Coal subiendo más del 9%, Zhengzhou Coal & Electricity casi un 7%, y Pingmei Coal cerca del 6%.

El mercado, afectado por conflictos internacionales, reducción de importaciones de carbón de Indonesia y aumento en los costos de importación, muestra una tendencia positiva en el transporte marítimo internacional, con tarifas de carbón en aumento. Los precios internos del carbón también comenzaron a subir debido a la situación internacional. Hasta el 20 de marzo, el precio de cierre del carbón de energía Qin港Q5500 fue de 735 yuanes por tonelada, un aumento de 6 yuanes respecto a la semana anterior. El carbón de coque en JingTang port se cotizaba a 1620 yuanes por tonelada, recuperándose desde los 1230 yuanes a principios de julio de 2025. Los futuros de coque también muestran una tendencia alcista, subiendo de 719 yuanes en junio a 1171 yuanes actualmente, con un aumento cercano al 63%.

CITIC Securities señala que, aunque el conflicto en Oriente Medio ha mantenido los precios del carbón por debajo de las expectativas, los precios internacionales del petróleo y gas continúan en alza, superando los niveles de la misma época del conflicto ruso-ucraniano. La influencia de este conflicto en la reducción de la oferta global de carbón se transmite de forma gradual, y los precios del petróleo y gas en niveles altos podrían impulsar un aumento en el consumo mundial de carbón de alta capacidad, elevando el precio medio en Asia-Pacífico y mejorando las expectativas de precios internos. Se identifican tres factores que apoyarán el aumento estable del precio del carbón energético: 1) Mejora en la rentabilidad química que aumentará la demanda de carbón en la industria química; 2) Datos del sector en los primeros dos meses del año que muestran una tendencia de mejora; 3) La persistencia del conflicto internacional mantiene los precios del carbón en niveles premium. Además, los precios del coque también muestran una tendencia alcista, impulsados por las expectativas de reposición en la cadena de producción y mejoras en la rentabilidad de la coquización.

Huadian Liaoning en 6 días consecutivos de límite superior

Huadian Liaoning (600396) volvió a alcanzar el límite superior hoy, cerrando en 6.89 yuanes por acción, con más de 260,000 órdenes en el límite. Con esto, la acción ha subido en 6 días consecutivos.

La compañía informó el 20 de marzo que sus acciones estuvieron en límite superior del 16 al 20 de marzo, con una variación acumulada del 64.72%, alejándose significativamente del mercado y del sector. Se recomienda a los inversores ser cautelosos con los riesgos en el mercado secundario, tomar decisiones prudentes y racionales. Tras verificar, la empresa continúa operando normalmente, centrada en generación eléctrica térmica, con una capacidad instalada que representa el 82.56%. No ha habido cambios importantes en sus operaciones diarias, costos de producción, ventas o políticas sectoriales. La estructura interna y la ordenación de la producción permanecen estables.

Corrección: Xu Xin