Aumento en la continuidad - El Banco Central realizó hoy operaciones de MLF por 500 mil millones de yuanes

El Banco Popular de China anunció el 24 de marzo que, para mantener una liquidez adecuada en el sistema bancario, realizará una operación de facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF) por 500 mil millones de yuanes el 25 de marzo de 2026, mediante licitación a tasa fija, con múltiples niveles de precios y cantidad fija, con un plazo de un año.

El 25 de marzo vencerán 450 mil millones de yuanes de MLF, y tras esta operación se logrará una inversión neta de 50 mil millones de yuanes, continuando así con 13 meses consecutivos de aumento en las operaciones de MLF por parte del banco central. Desde la perspectiva de la liquidez a mediano plazo en marzo, las operaciones de recompra inversa a 3 y 6 meses sumaron un retiro neto de 300 mil millones de yuanes, y junto con las operaciones de MLF del mes, se logró un retiro neto total de 250 mil millones de yuanes.

“Desde el Año Nuevo chino, la oferta y demanda de liquidez se han mantenido en equilibrio en general, por lo que las herramientas de liquidez a mediano plazo lanzadas desde marzo han sido principalmente de retiro neto”, dijo Ming Ming, economista jefe de CITIC Securities.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Jin Cheng, opina que el retiro neto de liquidez a mediano plazo en marzo puede estar principalmente relacionado con que en los primeros dos meses de este año, la escala de liquidez a mediano plazo neta alcanzó los 1.9 billones de yuanes, y que en marzo la situación de fondos se mantuvo relativamente abundante, sin que ello signifique que el banco central continuará restringiendo la liquidez a mediano plazo.

“El monto de MLF que vence este mes es de 450 mil millones de yuanes, y la operación del banco central esta vez aumentó en 50 mil millones de yuanes, continuando la tendencia de incremento en las operaciones de MLF desde principios de año”, dijo Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian. Especialmente después de que en este mes las operaciones de recompra inversa a dos veces se redujeron en volumen, se envió una señal clara de estabilidad al mercado, disipando las preocupaciones sobre un posible endurecimiento de la liquidez.

Mirando hacia adelante, Ming Ming afirmó que la política monetaria futura podría ajustarse de manera razonable considerando el equilibrio interno y externo, con operaciones totales más estables y un tono de relajación moderada.

“Para 2026, la política fiscal se implementará con mayor anticipación, con un volumen considerable de emisión de bonos gubernamentales. El banco central puede inyectar liquidez mediante herramientas como el MLF para absorber eficazmente la oferta de bonos gubernamentales, asegurando la financiación fiscal y garantizando que el sistema bancario tenga fondos suficientes para apoyar la concesión de créditos en el primer trimestre, formando así una sinergia entre política fiscal y monetaria”, agregó Dong Ximiao.

Wang Qing señaló que, para hacer frente a posibles tensiones en la liquidez, el banco central continuará combinando diversas herramientas de política para inyectar liquidez a mediano y largo plazo en el mercado, guiando la liquidez hacia un estado relativamente estable y abundante, lo cual refleja la colaboración entre política fiscal y monetaria.

El gobernador del banco central, Pan Gongsheng, afirmó anteriormente que se equilibrarán las relaciones entre apoyar el crecimiento de la economía real y mantener la salud del sistema financiero, entre el equilibrio interno y externo, mediante el uso integral de herramientas como la tasa de reserva, la tasa de interés política y las operaciones en el mercado abierto, para mantener una liquidez adecuada.

(Procedencia: China Securities Journal)