Después de invertir 760 millones de yuanes en Duori Pharmaceutical, el "magnate de las bicicletas" separa el negocio de distribución farmacéutica a una subsidiaria

Cada día, reportero｜Chen Xing Edición｜Chen Junjie

En octubre de 2025, cuando el “gran jefe de las bicicletas” Wang Qingtai entró en el mercado con 760 millones de yuanes, tomando el control de Duorui Pharmaceutical (SZ301075, precio de acción 83.75 yuanes, valor de mercado 6.7 mil millones de yuanes), el mercado comenzó a observar cómo este empresario, que empezó recogiendo chatarra, manejaría una empresa farmacéutica que estaba en pérdidas.

Cinco meses después, la noche del 17 de marzo de 2026, Duorui Pharmaceutical publicó un anuncio de cambio en la junta directiva, en el que el accionista mayoritario y controlante nominó a Wang Qingtai, Cao Xiaobing y Liu Yongchao como candidatos a directores no independientes. Los tres no tienen antecedentes en la industria farmacéutica, lo que también significa que, tras la aprobación de los accionistas, esta empresa de la junta de innovación será oficialmente dirigida por un equipo de diferentes sectores.

Al mismo tiempo, la compañía revisó sus estatutos, proponiendo eliminar permisos que requieren certificación GSP (Normas de Gestión de Calidad para la Operación de Medicamentos), como la venta mayorista de medicamentos y la operación de dispositivos médicos de tercera categoría. Un representante de la oficina de secretaría de Duorui Pharmaceutical dijo a los periodistas de “Daily Economic News” que esta medida consiste en separar las operaciones GSP de la matriz y transferirlas a las filiales, como parte de una planificación general del grupo. Los datos financieros muestran que las actividades relacionadas con GSP han sido durante mucho tiempo un “gran volumen de ingresos, baja contribución a las ganancias”.

El anuncio de cambio en la junta del 17 de marzo de Duorui Pharmaceutical indica que el accionista mayoritario y controlante nominó a Wang Qingtai, Cao Xiaobing y Liu Yongchao como candidatos a directores no independientes en la tercera junta. Los periodistas de “Daily Economic News” notaron que los tres no tienen antecedentes en la industria farmacéutica.

La historia de Wang Qingtai comienza en una familia campesina en Guangzong, Hebei. Nacido en 1979, tras terminar la secundaria, empezó con un pequeño negocio de recoger chatarra. En 1998, tras estudiar brevemente en una escuela agrícola, dirigió su mirada a la industria local de componentes para bicicletas, un sector clave en Xingtai, Hebei, una importante base de producción de bicicletas en China. En 2014, fundó Hebei Tianwang Bicycle Technology Co., Ltd., y posteriormente creó varias empresas, incluyendo Qingqi Intelligent Technology (Zhejiang) Co., Ltd., Hebei Tianqing Intelligent Technology y Hebei Tongxi Bicycle.

Según medios locales, sus dos principales empresas de bicicletas han invertido en total 748 millones de yuanes, con un impuesto anual de más de 30 millones y más de 1000 empleados, siendo una base importante de producción de juguetes para niños en Hebei.

Cao Xiaobing, quien fue nominado como director, también no tiene relación con la industria farmacéutica, e incluso tiene un fuerte perfil de “concreto y acero”. Nacido en 1977, trabajó inicialmente en Beijing Construction Engineering Group. Luego cambió a Nanguo Real Estate Co., Ltd., una empresa que desarrolla bienes raíces comerciales, donde profundizó en el sector de la construcción. En 2012, fundó Beijing Golden Triangle Zhongmu Technology Co., Ltd., y en 2019 adquirió Qinhuangdao Siwan Trading Co., Ltd. Además, ocupa cargos en varias empresas de inversión en capital, extendiendo su alcance desde la industria real hasta el capital. Actualmente, Cao Xiaobing posee 9.6 millones de acciones de Duorui Pharmaceutical, representando el 12% del total.

El tercer candidato, Liu Yongchao, también no tiene antecedentes en la industria farmacéutica. En 1990, comenzó a trabajar en la Oficina de Granos de un condado en Xingtai, Hebei. En 2011, ingresó en Hui Chang Botanical Garden y posteriormente se cruzó en la industria de la piedra, siendo gerente general de Xin Fuyuan Stone Industry. Desde 2022, trabaja en Hui Chang Group. A diferencia de Wang Qingtai y Cao Xiaobing, Liu Yongchao no posee acciones en la compañía.

Es importante señalar que, en comparación con la información de los accionistas concertados previamente divulgada, en esta lista de candidatos a la junta no aparece Cui Zihao, uno de los controlantes. El anuncio indica que Wang Qingtai, Cui Zihao y Cao Xiaobing siguen siendo relaciones de acción concertada, y en caso de desacuerdo, se ejercerá el derecho a voto según la opinión de Wang Qingtai. Esto significa que, aunque Cui Zihao no forma parte de la junta, los tres mantienen una estrecha relación en el nivel de capital.

Junto con el cambio en la junta, otro anuncio de Duorui Pharmaceutical sobre la revisión de los estatutos puede revelar la dirección futura de la empresa.

Según el anuncio de modificación de los estatutos publicado el 17 de marzo, la compañía planea realizar una “reducción” en su alcance operativo, eliminando permisos como la venta mayorista de medicamentos, operación de dispositivos médicos de tercera categoría, importación y exportación de medicamentos, y producción por encargo de medicamentos.

El 18 de marzo, un representante de la oficina de secretaría de Duorui Pharmaceutical dijo a los periodistas de “Daily Economic News” que “la revisión del alcance de operación elimina los permisos para la venta mayorista de medicamentos, operación de dispositivos médicos de tercera categoría, importación y exportación de medicamentos que requieren certificación GSP. La eliminación de las actividades relacionadas con GSP solo implica su separación de la matriz, sin que el grupo en su conjunto deje de realizar este tipo de negocios. Las entidades de venta relevantes se han trasladado de la matriz a filiales como Tibet Duorui, como parte de una planificación general del grupo”.

Desde una perspectiva financiera histórica, las actividades relacionadas con GSP constituyen una parte principal de los ingresos por “distribución farmacéutica y otros”, y este negocio ha desempeñado un papel incómodo de “gran volumen de ingresos, baja contribución a las ganancias” en la operación de Duorui Pharmaceutical.

Por ejemplo, en 2023, los ingresos por distribución farmacéutica y otros alcanzaron 99.61 millones de yuanes, representando el 29.80% de los ingresos operativos del año, pero con un margen bruto del 17.02%. Esto indica que casi el 30% de los ingresos provienen de la distribución, pero contribuyen mucho menos a las ganancias en comparación con los productos terminados. En la primera mitad de 2024, esta situación fue aún más marcada: los ingresos por distribución farmacéutica y otros aumentaron a 84.02 millones de yuanes, representando el 55.87% del total, superando por primera vez a los productos terminados como principal fuente de ingresos, pero con un margen bruto que cayó al 2.99%, en estado de casi ganancia mínima. Mientras tanto, el margen bruto de los productos principales permaneció en un alto 84.56%.

En los informes anuales de 2024 y del primer semestre de 2025, ya no aparece la categoría “distribución farmacéutica y otros”, siendo reemplazada por clasificaciones por productos como productos terminados, intermediarios y materias primas. Este cambio puede indicar que la empresa está reduciendo gradualmente su negocio de distribución tradicional.

Esta estructura de negocio de “bajo margen, volumen alto y ocupación de fondos” puede haber sido útil para aumentar los ingresos cuando la empresa tiene buen rendimiento, pero en un contexto donde los productos principales enfrentan compras centralizadas y la empresa en general está en pérdidas, se convierte en una carga que debe priorizarse para desprenderse.

Según el pronóstico de resultados publicado en enero de 2026, Duorui Pharmaceutical prevé que en 2025, la ganancia neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada será una pérdida de entre 76.24 y 99.12 millones de yuanes, con una disminución del 21.67% al 58.17% respecto al año anterior. La compañía explicó que la principal razón fue que el producto clave, la inyección de acetato de sodio y de Ringer, fue adjudicada en la décima fase de compras centralizadas de medicamentos del Estado a finales de 2024, y desde abril de 2025, tras su implementación, las ventas y precios cayeron drásticamente, reduciendo significativamente los ingresos y márgenes de beneficio principales.