CITIC Securities | Inflows into Broad-based ETFs, Ending 10 Consecutive Weeks of Outflows

Escritura | Huang Wentao, Li Jiajun

En cuanto a la liquidez microeconómica, se crearon 245.4 millones de fondos de inversión con orientación en acciones, y la entrada neta de fondos en ETFs de acciones fue de -9.09 mil millones de yuanes, con una entrada neta en ETFs de base amplia de 9.08 mil millones de yuanes, poniendo fin a 10 semanas consecutivas de salida neta; los ETFs temáticos sectoriales tuvieron una salida neta de -26.30 mil millones de yuanes, principalmente en recursos cíclicos y TMT; la financiación mediante margen y préstamo (两融) tuvo una entrada neta de -18.31 mil millones de yuanes, con un porcentaje de volumen de negociación del 9.3%, mostrando una ligera disminución respecto a la semana anterior. Los sectores con mayor entrada fueron electrónica, química básica y acero; en el cuarto trimestre, el saldo de fondos de inversión de las aseguradoras creció en 1.02 billones de yuanes, con un porcentaje de fondos en acciones del 15.26% para las aseguradoras de vida y 14.53% para las de propiedad; la entrada neta de fondos del sur de China fue de -5.47 mil millones de yuanes, con una entrada total en lo que va del año de 175.9 mil millones de yuanes.

Liquidez macroeconómica

La tasa R007 es del 1.49%, con una variación de -1.4 puntos básicos (BP) respecto a la semana anterior; la tasa DR007 es del 1.43%, con una variación de -2.3 BP.

El rendimiento de los bonos del gobierno a 1 año es del 1.26%, con una variación de -2.0 BP; el rendimiento a 10 años es del 1.83%, con una variación de 1.6 BP.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años es del 3.88%, con una variación de 15.0 BP; a 10 años, es del 4.39%, con una variación de 11.0 BP.

La diferencia de tasas entre EE. UU. y China a 2 años es de 19.5 BP; el tipo de cambio del dólar frente al yuan chino ha variado en -2.1 BP.

Liquidez microeconómica

Fondos públicos: se crearon 245.4 millones de fondos de inversión con orientación en acciones, y la entrada neta en ETFs de acciones fue de -9.09 mil millones de yuanes, con una entrada neta en ETFs de base amplia de 9.08 mil millones de yuanes, poniendo fin a 10 semanas consecutivas de salida; los ETFs temáticos sectoriales tuvieron una salida neta de -26.30 mil millones de yuanes, principalmente en recursos cíclicos y TMT.

Fondos de aseguradoras: en el período de enero a diciembre de 2025, los ingresos por primas de las aseguradoras alcanzaron 6.12 billones de yuanes, creciendo un 7.4% respecto a los dos años anteriores; en el cuarto trimestre, el saldo de fondos de inversión de las aseguradoras creció en 1.02 billones de yuanes. Hasta diciembre de 2025, el porcentaje de fondos en acciones de las aseguradoras de vida fue del 15.26%, y en las de propiedad, del 14.53%.

Fondos de financiamiento mediante margen y préstamo: entrada neta de -18.31 mil millones de yuanes, con un porcentaje de volumen de negociación del 9.3%, mostrando una ligera disminución respecto a la semana anterior. Los sectores con mayor entrada fueron electrónica, química básica y acero.

Fondos del sur de China: entrada neta de -5.47 mil millones de yuanes, con una entrada total en lo que va del año de 175.9 mil millones de yuanes, principalmente en banca, comercio minorista y automóviles.

Nota: salvo indicación en contrario, el período de análisis de este informe es del 16 al 20 de marzo de 2026.

Existe un riesgo de que los datos no sean completamente precisos debido a la disponibilidad limitada de información; algunos datos no divulgados se estiman con base en datos históricos, con riesgos de errores de modelado y errores estadísticos. La política monetaria interna no es tan flexible como se esperaba, lo que presenta riesgos al alza en los precios del dinero. Las políticas de estabilización del crecimiento no se implementan como se anticipaba, lo que puede reducir la demanda de financiamiento. El entorno macroeconómico global presenta muchas incertidumbres, con un aumento en el riesgo de recesión mundial, incertidumbre en la política monetaria de la Reserva Federal, y posibles perturbaciones en la liquidez global. Además, existe un riesgo de agravamiento de los conflictos geopolíticos internacionales, con una situación política mundial cada vez más compleja y deteriorada, y una expansión de las tensiones geopolíticas.

Huang Wentao: Doctor en Economía, investigador visitante en la Universidad Estatal de Nueva York. Actualmente, es economista jefe de CITIC Securities, co-líder del departamento de investigación y desarrollo, miembro del comité de instituciones y del comité de inversión de CITIC Securities, y director general. También es tutor de maestría en la Universidad de Nankai, asesor de la Fundación de Investigación en Reforma y Desarrollo de CITIC, miembro del consejo del Foro de Economistas Líderes de China, y miembro del comité de economistas principales de la Asociación de Valores de China. Ha participado en múltiples análisis y estudios de situación para ministerios y agencias del gobierno chino. Ha recibido numerosos premios como Crystal Ball de New Fortune, Premio Toro de Oro, y ha sido reconocido como mejor analista en varias ocasiones, incluyendo el primer lugar en renta fija en 2016. En 2024, fue galardonado como el mejor economista jefe en servicio a la alta calidad del desarrollo.

Li Jiajun: Licenciado en Economía y Máster en Finanzas por la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghái, trabajó en Industrial Securities y en 2021 se incorporó al departamento de investigación y desarrollo de CITIC Securities.

Nombre del informe de investigación: 《Flujo de fondos en ETFs de base amplia, tras 10 semanas consecutivas de salida — Observación semanal de liquidez, edición marzo》

Fecha de publicación externa: 23 de marzo de 2026

Organización que publica el informe: CITIC Securities Co., Ltd.

Analistas del informe:

Huang Wentao SAC número: S1440510120015

Li Jiajun SAC número: S1440522070004