Cinco empresas fueron sancionadas consecutivamente en una noche, sospechosas de manipulación del concepto de "interfaz cerebro-computadora" y falsificación financiera

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（Fuente：Caiwen）

Las empresas sancionadas incluyen: Yingji Xin, Yahui Long, *ST Xingnong, Kechuang Information, Xingyun Technology.

Después del cierre del mercado el 17 de marzo, el mercado de acciones A recibió una fuerte regulación. Cinco empresas (Yingji Xin (688209.SH), Yahui Long (688575.SH), *ST Xingnong (603789.SH), Kechuang Information (300730.SZ), Xingyun Technology (300209.SZ)) publicaron sucesivamente decisiones de sanción administrativa o avisos previos. Los motivos específicos son variados: algunas empresas ocultaron acuerdos de acciones durante la reestructuración, otras especularon con el concepto de “interfaz cerebro-máquina”, y algunas manipularon directamente datos financieros.

El 18 de marzo, las empresas que divulgaron decisiones de sanción administrativa o avisos previos, fuente: Tonghuashun iFind

Yingji Xin, Yahui Long: sancionadas por el concepto de “interfaz cerebro-máquina”

Estas dos empresas principalmente incurrieron en declaraciones engañosas relacionadas con el concepto de “interfaz cerebro-máquina”.

El 5 de enero de este año, Yingji Xin preguntó en una plataforma interactiva: “¿Cuál es el progreso y plan futuro de los productos en chips clave como la adquisición de señales cerebrales?” Al día siguiente, la empresa respondió que ya había incursionado en chips de interfaz cerebro-máquina, lanzando el chip IPA1299, un ADC de 8 canales y bajo ruido, de 24 bits, diseñado para medición de señales eléctricas biológicas humanas, aplicable en escenarios relacionados con la adquisición de señales cerebrales. Actualmente en producción y con rendimiento comparable a productos líderes en el extranjero.

Contenido de la plataforma interactiva de Yingji Xin del 5 de enero, fuente: Tonghuashun iFind

El 7 de enero, en respuesta a una consulta de la bolsa de Shanghai, Yingji Xin emitió una aclaración. La publicación mencionaba que “la tecnología del producto de interfaz cerebro-máquina de la empresa es no invasiva, con diferencias significativas respecto a las tecnologías invasivas dominantes en el extranjero”, y que “el chip IPA1299 fue desarrollado conjuntamente con la empresa Jingxin Weier (Changzhou) Electronic Technology Co., Ltd.”, además, que “está en fase de desarrollo de mercado, sin ventas ni ingresos a escala”. Esto contradice la descripción anterior de que “el chip IPA1299 ya está en producción y en envío”.

Al respecto, la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen indicó en la “Notificación previa de sanción administrativa” que la empresa divulgó información inexacta e incompleta, constituyendo declaraciones engañosas, y propuso multar en conjunto a la empresa y a su CEO, presidente y secretario del consejo, por un total de 8 millones de yuanes.

El caso de Yahui Long también es similar. El 6 de enero, anunció un acuerdo de cooperación estratégica con Shenzhen Brain-Computer Starlink Technology Co., Ltd., para desarrollar conjuntamente productos en investigación relacionados con la interfaz cerebro-máquina y promover la expansión y promoción del mercado, mejorando la tecnología de diagnóstico y tratamiento en áreas como enfermedades del sistema nervioso central. Esto hizo que su precio subiera un 6.52% ese día, con un volumen de negociación que se multiplicó por 299%.

En el proceso de regulación posterior, Yahui Long aclaró en su anuncio que “el socio cooperativo no tiene tecnología invasiva”, pero no divulgó completamente la etapa de desarrollo real del producto del socio. En respuestas a consultas posteriores, tampoco se reveló el progreso real del desarrollo del producto. La divulgación de información inexacta e incompleta en tres ocasiones consecutivas llevó a que la empresa y sus directivos recibieran multas por un total de 7.5 millones de yuanes. Es importante destacar que, en el día en que Yahui Long fue sancionada, también anunció la renuncia de su secretario del consejo, Wang Mingyang, “por motivos personales”.

Según la reacción del mercado, el 18 de marzo, Yingji Xin cerró a 21.74 yuanes, con un aumento del 3.38% respecto al día anterior; Yahui Long cerró a 15.15 yuanes, con una caída del 0.79%. En términos de flujo de fondos, la primera recibió una entrada neta de 13.47 millones de yuanes, mientras que la segunda tuvo una salida neta de 3.87 millones de yuanes.

Xingyun Technology: ocultación de algunos acuerdos de acciones

Este es el único caso en el que la sanción no involucra directamente a la empresa cotizada.

El anuncio de Xingyun Technology indica que la sanción se dirige únicamente a los accionistas controladores originales “Xiao Siqing”, al actual controlador “Wang Wei” y a su accionista conjunto “Shenzhen Tianxingyun Supply Chain Co., Ltd.” (abreviado “Tianxingyun”).

El 30 de septiembre de 2024, el Tribunal de Changsha aceptó la solicitud de reestructuración de la antigua “Youkeshu”. En ese momento, Youkeshu había acumulado pérdidas por más de 4.399 mil millones de yuanes en cuatro años consecutivos, de 2020 a 2023. En noviembre de 2024, Wang Wei y Tianxingyun aparecieron como inversores industriales. Posteriormente, el tribunal aprobó la finalización del plan de reestructuración y en marzo de 2025 transfirió las acciones adquiridas por los inversores a la entidad designada, marcando la entrada formal de Wang Wei en la empresa cotizada.

El desempeño de Youkeshu en esa etapa, fuente: Tonghuashun iFind

Sin embargo, la investigación de la Oficina de Supervisión de Valores de Hunan reveló que, entre septiembre de 2024 y marzo de 2025, Wang Wei, Tianxingyun y Xiao Siqing firmaron en secreto acuerdos y cartas de compromiso que podían afectar directamente la estructura accionarial de la empresa cotizada. Si estos documentos se cumplieran, provocarían cambios sustanciales en la estructura accionarial, afectando el proceso de reestructuración y las decisiones de los inversores. Sin embargo, en todo momento, estos documentos no fueron divulgados públicamente.

Al respecto, la autoridad reguladora concluyó que los tres actores tenían la obligación legal de divulgar información y no cumplieron con esa obligación. La sanción contempla una multa de 3.5 millones de yuanes para Xiao Siqing, 3 millones para Tianxingyun y 3.5 millones para Wang Wei (de los cuales 0.5 millones a Wang Wei por ser responsable de asuntos ilícitos en Tianxingyun, y 3 millones por su rol como responsable de divulgación de información).

En reacción al mercado, el 18 de marzo, las acciones de Xingyun Technology abrieron a la baja y luego subieron, cerrando en 11.01 yuanes, con un aumento del 5.78%. La empresa respondió a Caiwen que la sanción se dirigía principalmente a los accionistas, y que el control de la compañía permanecía estable.

*ST Xingnong, Kechuang Information: aumento ficticio de resultados en 2023

A diferencia de las tres anteriores, las sanciones a *ST Xingnong y Kechuang Information se deben a fraude financiero.

Las irregularidades de *ST Xingnong ocurrieron en 2023. La investigación de la Oficina de Supervisión de Valores de Zhejiang reveló que, en ese momento, la empresa operaba a través de su filial “Bazhou Xingguang Zhiyuan Smart Agriculture Technology Co., Ltd.”, realizando operaciones ficticias de cosecha de algodón y servicios de consultoría, inflando los ingresos en 60.72 millones de yuanes, el 19.69% de los ingresos reportados en ese período; y elevando las ganancias en 5.28 millones de yuanes, el 9.77% del beneficio total reportado. Hasta septiembre de 2025, *ST Xingnong publicó una corrección de estos datos.

El problema de Kechuang Information radica en su método de reconocimiento de ingresos. La investigación de la Oficina de Supervisión de Valores de Hunan indica que, en abril de 2023, la empresa realizó ventas de servidores y software a Dayo Digital Technology (Beijing) Co., Ltd., y, sin tener control sobre los bienes, utilizó el método de suma total para reconocer los ingresos, además de ajustar incorrectamente los montos en los estados financieros consolidados, inflando las ventas en 46.32 millones de yuanes, el 33.57% de los ingresos reportados en ese semestre, y las ganancias en 12.79 millones de yuanes, el 71.94% del beneficio total. Un año después, la empresa publicó una corrección y realizó ajustes retroactivos.

En cuanto a las sanciones, *ST Xingnong, su expresidente, director y gerente general, y el gerente general y responsable financiero de su filial, fueron multados en conjunto con 6.9 millones de yuanes; Kechuang Information, su expresidente, gerente general y el gerente financiero involucrado, en 3.7 millones de yuanes. Desde la alta dirección hasta los ejecutivos, casi nadie quedó exento.

Entre el 13 y el 18 de marzo, las acciones de *ST Xingnong cerraron a 6.13 yuanes, con un aumento del 4.97%; Kechuang Information cerró a 13.57 yuanes, con un aumento del 8.21%. Sin embargo, es importante señalar que la primera empresa también divulgó un “Aviso de fluctuación anormal en la cotización de acciones”, en el que se indica que el precio de cierre de sus acciones en tres días consecutivos aumentó un 14.95%, con una volatilidad significativa, aunque los fundamentos de la empresa no cambiaron sustancialmente. Se recomienda a los inversores actuar con racionalidad y tener en cuenta los riesgos de inversión.