¿Cómo AI · Cómo la banca personalizada FOF está redefiniendo el panorama del mercado de fondos?

Este gigante bancario comienza a salir al escenario.

Autor | Departamento de Investigación de Fondos de Valor de Mercado

Editor | Xiao Bai

Desde principios de año, con varias ofertas públicas de fondos que se agotaron en un solo día y volúmenes de recaudación que alcanzaron decenas de miles de millones de yuanes, el mercado de nuevos fondos públicos ha superado una fase de estancamiento, alcanzando un pico de recaudación en casi cuatro años.

En esta ola de lanzamientos, el FOF, que anteriormente no era muy destacado, ha experimentado un crecimiento histórico, convirtiéndose en la categoría más popular en la industria de fondos públicos y impulsando directamente la recuperación del mercado de nuevos lanzamientos.

Desde la redefinición del canal hasta la ruptura en la escala total del sector, el FOF no solo ha encendido el entusiasmo de inversión del mercado, sino que también está cambiando el ecosistema competitivo en el campo de los fondos públicos.

Reunión de fondos por valor de miles de millones, agotamiento en un solo día vuelve a la escena

El mercado de emisión de fondos, que había estado en silencio durante mucho tiempo, presentó resultados destacados en el primer trimestre de 2026.

Según datos de Choice, hasta el 14 de marzo, en todo el mercado se habían establecido 55 productos FOF (incluidos participaciones A y C), con una recaudación total de 60.74 mil millones de yuanes. Tanto en número de productos como en volumen de recaudación real, se ha logrado un aumento significativo en comparación con el mismo período de 2025.

（Fuente: Datos de Choice）

Impulsados por esta afluencia de nuevos fondos, la escala total de fondos FOF superó oficialmente los 3000 mil millones de yuanes, alcanzando un nuevo nivel histórico.

El auge en el mercado de nuevos lanzamientos se refleja claramente en algunos productos estrella. El 13 de marzo, el FOF de 6 meses de招商智盈优选 recaudó 3.413 mil millones de yuanes, y el FOF de 6 meses de易方达如意盈泽 recaudó 3.383 mil millones en un solo día, repitiendo la escena de agotamiento en un día.

Al día siguiente, el 14 de marzo, se publicaron anuncios de entrada en vigor de contratos de fondos para otros tres productos FOF, entre ellos el FOF de 6 meses de中欧盈欣稳健, que recaudó 5.125 mil millones en 62 días, y el FOF de 90 días de富国智安, que en 16 días recaudó 1.097 mil millones.

Hasta ahora, 10 fondos FOF en todo el mercado han logrado agotarse en un solo día en lo que va del año. Además, hay 15 productos programados para su lanzamiento, lo que indica que la demanda en el lado de la oferta sigue creciendo y que el entusiasmo por los nuevos fondos públicos aún tiene espacio para aumentar.

Redefinición del canal bancario, regreso a la preferencia por la estabilidad

¿Por qué el volumen de nuevos fondos públicos alcanza niveles récord en este momento? ¿Por qué el FOF se ha convertido en el principal impulsor? Esto es tanto el resultado de cambios en el entorno del mercado como una manifestación directa de la transformación del canal de ventas.

Desde la perspectiva del entorno macro de inversión, las tasas de interés bajas continúan, y la rotación sectorial en el mercado A-share se acelera notablemente. Para los inversores minoristas, seguir el ritmo del mercado y seleccionar fondos individuales de calidad de manera constante se vuelve cada vez más difícil. En este contexto, el FOF, mediante combinaciones profesionales para diversificar riesgos y suavizar la volatilidad, responde precisamente a la demanda general de crecimiento estable.

Detrás del éxito de estos productos, el canal bancario se ha convertido en la fuerza central para romper la tendencia en esta ronda de nuevos lanzamientos. En los últimos años, debido a la caída significativa en el valor neto de algunos fondos de acciones y productos temáticos, la confianza de los clientes en los canales bancarios se vio afectada.

Tras una prueba de ciclo, los bancos comenzaron a reevaluar su estrategia de productos, cambiando su enfoque de vender productos individuales a ofrecer soluciones de asignación de activos. A través de colaboraciones profundas con las gestoras de fondos y el lanzamiento de marcas FOF personalizadas, los bancos pueden evitar los riesgos de alta volatilidad asociados a activos únicos y recuperar la confianza de los clientes en sus fondos.

Tomemos como ejemplo los servicios de asignación de activos de instituciones como招商银行, que segmentan sus carteras según diferentes perfiles de riesgo. El núcleo de este modelo consiste en que los bancos realizan una personalización inversa con las gestoras, estableciendo límites en la participación en fondos FOF y definiendo objetivos claros de rentabilidad anual y máxima pérdida.

En comparación con la asignación tradicional de fondos FOF entre acciones y bonos, los FOF personalizados por bancos extienden sus activos subyacentes a acciones, bonos, oro, REITs, QDII y otras categorías tanto nacionales como internacionales, con supervisión del canal bancario para garantizar la ejecución por parte de las gestoras y diversificar riesgos.

Los datos lo confirman: entre los 12 productos FOF estrella que recaudaron más de 2 mil millones de yuanes este año, solo en招商银行 se han depositado 6, y en建设银行 y中国银行, 3 y 2 respectivamente. Las instituciones bancarias ya se han consolidado como incubadoras de productos estrella en nuevos lanzamientos. La mayoría de estos productos tienen períodos de 3 o 6 meses, con participación en acciones estrictamente controlada entre el 5% y el 30%, adaptándose perfectamente a las necesidades de redistribución de fondos de vencimiento de productos de gestión de patrimonio y depósitos.

Preocupaciones por la homogeneización, los inversores deben mantener una lógica a largo plazo

Con la expansión de la escala total, también comienza a vislumbrarse la competencia en la industria de los FOF. Entre las 84 gestoras que comparten esta torta de 3000 mil millones de yuanes, las cuatro principales —富国, 中欧, 易方达 y 广发— superan los 200 mil millones de yuanes en tamaño, formando la primera fila. Empresas como 兴证全球, 国泰 y 华夏 también siguen con más de 100 mil millones, manteniendo una competencia activa.

Dado que las gestoras con mayor tamaño actualmente rondan los 253 mil millones de yuanes, solo 11 tienen fondos de más de 100 mil millones, y el efecto de liderazgo aún no está completamente consolidado, dejando espacio para que cada una destaque.

Sin embargo, en medio de un crecimiento próspero, también existen obstáculos que deben superarse. Actualmente, la mayoría de los nuevos productos FOF muestran una tendencia de estrategia similar, concentrándose en períodos cortos y estrategias de renta fija +, con poca diferenciación competitiva. Cómo construir ventajas en un entorno de rotación sectorial complejo y controlar las pérdidas en condiciones extremas sigue siendo un desafío para la capacidad de investigación y desarrollo de las gestoras públicas.

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