Nueva Lechería: La ganancia neta del año pasado aumentó más del 30% interanualmente. ¿Por qué un rendimiento tan positivo no logra disipar las dudas del mercado? | Análisis de resultados financieros

¿Por qué la salida a bolsa de Xinruye, una nueva empresa láctea en H-share, ha sido recibida con frialdad en el mercado?

Cailian Press, 22 de marzo (Periodista Zhu Wanping) Gracias a la reducción de costos administrativos y al aumento de los ingresos por inversiones, Xinruye (002946.SZ), una empresa láctea local, logró un crecimiento en ingresos de aproximadamente 5.33% el año pasado, y un aumento en beneficios netos superior al 30%, superando las expectativas del mercado. La compañía planea distribuir 3.8 yuanes por cada 10 acciones a todos los accionistas en 2025.

Esta noche, Xinruye publicó un anuncio indicando que el año pasado la compañía alcanzó ingresos operativos de 11,233 millones de yuanes, un aumento del 5.33% respecto al año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 731 millones de yuanes, un incremento del 35.98%; el beneficio neto ajustado fue de 774 millones de yuanes, un aumento del 33.76%; y el flujo de caja operativo neto fue de 1,51 mil millones de yuanes, un aumento del 1.26%.

Por trimestre, en el cuarto trimestre del año pasado, el rendimiento de la compañía fue especialmente destacado, con un crecimiento de doble dígito en ingresos y un aumento del 69% en el beneficio neto atribuible a la matriz, superando significativamente el promedio del sector. Además, la tasa de margen neto de ventas aumentó a 6.72%, un incremento de 1.57 puntos porcentuales respecto al año anterior; al cierre del año, la relación deuda-activos fue del 56.51%, una disminución de 8.10 puntos porcentuales desde el inicio del período.

En cuanto a productos, en el año pasado, las ventas de los productos principales, leche fresca en frío y yogures en frío, lograron un crecimiento de doble dígito. En particular, las ventas de yogures especiales aumentaron más del 30% respecto al año anterior, y la mayor proporción de productos en frío de alto margen contribuyó a la mejora de la rentabilidad. En canales de distribución, los ingresos por ventas directas representaron el 63.77%, un aumento del 15.07% respecto al año anterior; sin embargo, los ingresos por distribución y otros canales disminuyeron un 7.17% y un 14.01%, respectivamente.

No obstante, el buen rendimiento no ha disipado completamente las dudas del mercado de capitales. Después de que Xinruye anunció su plan de cotizar en H-share el 11 de marzo, su precio cayó un 9.21% ese día, y varias preocupaciones clave del mercado siguen sin resolverse. Aunque la relación deuda-activos ha disminuido, aún se mantiene en un nivel relativamente alto del 56.51%, y las dudas sobre su capacidad para “reabastecerse” mediante la salida a Hong Kong no se han eliminado por completo.

Fábrica de Xinruye Fuente de la imagen: Periodista Zhu Wanping, Cailian Press

En realidad, actualmente, el sector de productos lácteos en Hong Kong cotiza con valoraciones bajas y con poca liquidez. En este contexto, la valoración y el efecto real de financiamiento de la salida a bolsa de Xinruye en Hong Kong presentan una gran incertidumbre.

Además, en los últimos años, en medio de la presión general sobre los precios de las acciones de consumo, Xinruye ha aumentado significativamente sus dividendos en efectivo para sostener el precio de sus acciones. La compañía afirmó que el total de dividendos en 2024 y en el medio plazo aumentó un 90% respecto al año anterior. Para 2025, planea distribuir 3.8 yuanes por cada 10 acciones, un aumento de aproximadamente el 52%.

En cuanto a los planes operativos para 2026, Xinruye no proporcionó metas específicas en su informe anual, solo indicó que explorará activamente una segunda curva de crecimiento, profundizará en la implementación de estrategias y buscará mantener un crecimiento sostenido en ingresos y una mayor mejora en la tasa de beneficio neto.

Periodistas de Cailian Press supieron que la meta de ingresos para 2026 de Xinruye no solo debe seguir creciendo, sino que también debe superar el promedio del sector, con una tasa de beneficio neto del 8% al 10%. Sin embargo, en un contexto de recuperación de los precios de la leche cruda, aumento de la competencia y otras presiones, la realización de estos objetivos aún está por verificarse.

(Periodista Zhu Wanping)