600988, ¡apertura con límite de baja! Accionista controlador propone cambio

¡Invierte en acciones consultando los informes de análisis de los analistas de Jin Qilin: autoridad, profesionalismo, puntualidad y cobertura completa para ayudarte a descubrir oportunidades temáticas potenciales!

【Resumen】Zijin Mining planea adquirir el control de Chifeng Gold, cuya acción A abrió con el límite de caída.

Periodista de fondos de China, Xia Tian

El asunto de la transferencia de control de Chifeng Gold (código bursátil: 600988), que ha sido objeto de mucha atención, ha avanzado significativamente.

La mañana del 23 de marzo, Zijin Mining (código bursátil: 601899) y Chifeng Gold anunciaron simultáneamente que Zijin Mining planea, mediante la adquisición en A-shares y una emisión adicional de H-shares, obtener el 25,85% de participación en Chifeng Gold, convirtiéndose en su accionista mayoritario.

El 23 de marzo, las acciones de Chifeng Gold volvieron a cotizar, aunque con fuertes caídas en ambos mercados. La acción A de Chifeng Gold abrió con el límite de caída, y la H de Chifeng cayó cerca del 19%; Zijin Mining en A-shares abrió con una caída del 4,55%, y en H-shares cayó un 5,44%.

En cuanto a las noticias, el precio internacional del oro continuó bajando, llegando a caer en la apertura más de 4.400 dólares por onza.

Zijin Mining obtiene el control de Chifeng Gold

Según el anuncio, el cambio de control de Chifeng Gold en esta operación se realiza mediante una estrategia de “adquisición por acuerdo de acciones existentes en A-shares + suscripción de nuevas H-shares”, en dos pasos.

El primer paso es la transferencia por acuerdo de acciones en A-shares, en la que la filial Zijin Gold de Zijin Mining firma un 《Acuerdo de Transferencia de Acciones》 con el accionista controlador de Chifeng Gold, Li Jinyang, y su accionista de control, Zhejiang Hanfeng Investment Co., Ltd. (en adelante, “Zhejiang Hanfeng”), para adquirir un total de 242 millones de acciones de Chifeng Gold en A-shares. El precio de transferencia se fija en 41,36 yuanes por acción, lo que representa una prima del 1,3% respecto al precio de cierre de las acciones A antes de la suspensión, de 40,82 yuanes. Con ello, el monto total de la transacción sería aproximadamente 10.006 millones de yuanes.

Es importante destacar que Zijin Gold ha prometido que, tras adquirir esas acciones, no las transferirá en los próximos 18 meses, demostrando su intención de mantener una inversión a largo plazo y una profunda integración. Estas acciones representan el 12,73% del capital social total de Chifeng Gold antes de la transacción, y corresponden a la totalidad de las acciones que Li Jinyang y sus acciones conjuntas poseen.

El segundo paso es la emisión dirigida de H-shares, en la que Zijin Gold firma simultáneamente un 《Acuerdo de Inversión Estratégica》 con Chifeng Gold, con la intención de suscribir 311 millones de H-shares a un precio de 30,19 HKD por acción. Este precio equivale aproximadamente al 83% del precio medio de las H-shares en los 60 días completos de negociación previos a la suspensión, con una rebaja del 28,3% respecto al cierre del 18 de marzo, cuando las H-shares cerraron a 42,08 HKD. Esto reduce el coste de inversión de Zijin Mining y también proporciona fondos suficientes para Chifeng Gold. La cantidad suscrita en esta operación sería aproximadamente 9.386 millones de HKD, unos 8.252 millones de RMB, con un neto recaudado de aproximadamente 9.292 millones de HKD, que se destinarán a las operaciones comerciales, el desarrollo futuro y la mejora de la flexibilidad financiera de Chifeng Gold.

El valor total de ambas transacciones asciende aproximadamente a 18.258 millones de RMB. Tras la finalización, Zijin Gold poseerá en conjunto 572 millones de acciones de Chifeng Gold, lo que representa aproximadamente el 25,85% del total de acciones tras la emisión adicional, convirtiéndose en su mayor accionista individual; Zijin Mining adquirirá oficialmente el control de Chifeng Gold y consolidará sus resultados financieros.

Zijin Mining afirmó que esta adquisición cumple con las directrices del 《Opiniones sobre la profundización de la reforma del mercado de fusiones y adquisiciones de empresas cotizadas》 de la Comisión Reguladora de Valores de China, que fomenta que las principales empresas cotizadas se centren en su negocio principal y promueve fusiones y adquisiciones entre empresas cotizadas en diferentes controles, en línea con la política de integración de recursos de alta calidad, mejorando así el valor de inversión de Zijin Mining y Chifeng Gold.

Viuda del fundador de Chifeng Gold liquida activos por más de 100 mil millones de yuanes y abandona la empresa

Tras la finalización de la transferencia por acuerdo en A-shares, Li Jinyang y su accionista de control Zhejiang Hanfeng ya no poseerán ninguna participación en Chifeng Gold, saliendo completamente de esta empresa minera fundada por su difunto esposo Zhao Meiguang, y realizando una liquidación de aproximadamente 100.06 mil millones de yuanes.

Retrospectiva: la historia de participación accionarial de Li Jinyang comenzó con una herencia inesperada; su salida definitiva marca el fin de un modelo de gestión en el que, durante unos cuatro años, actuó solo como propietaria sin asumir cargos directivos.

Según información pública, la historia de Chifeng Gold se remonta a su fundación por Zhao Meiguang, un empresario privado. Zhao fue considerado uno de los “cuatro magnates de Mongolia Interior” y, gracias a su estrategia precisa en recursos de oro, convirtió a la empresa en uno de los productores de oro más reconocidos en China. Hasta la suspensión de cotización en marzo de 2026, el valor de mercado de Chifeng Gold superaba los 70 mil millones de yuanes.

En diciembre de 2021, Zhao Meiguang falleció por enfermedad. Según su testamento, toda su herencia personal fue heredada únicamente por su esposa, Li Jinyang. A los 38 años, Li Jinyang se convirtió de la noche a la mañana en la controladora real de esta empresa cotizada valorada en miles de millones.

A diferencia de los herederos tradicionales de empresas familiares, Li Jinyang ha mantenido un perfil discreto desde que heredó las acciones, sin ocupar cargos en Chifeng Gold y rara vez apareciendo en público. Tras la herencia, envió una carta a la junta directiva, dejando claro que no asumiría cargos en la gestión y que colaboraría plenamente con el equipo directivo, liderado por el presidente Wang Jianhua. Este modelo de gobernanza es muy poco común en empresas privadas de recursos en China.

De hecho, Zhao Meiguang ya había preparado la estructura de gobernanza antes de su fallecimiento. En noviembre de 2020, Zhao transfirió 98,17 millones de acciones de Chifeng Gold (el 5,90% del total) a Wang Jianhua, a un precio de 17 yuanes por acción, por un total de 1.669 millones de yuanes, sentando las bases para la estabilidad del equipo directivo.

Bajo la dirección de Wang Jianhua, Chifeng Gold ha experimentado un crecimiento acelerado en los últimos años, con una rentabilidad en constante aumento. En 2024, la compañía alcanzó unos ingresos totales de 9.026 millones de yuanes, un aumento del 24,99%; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 1.764 millones, un incremento del 119,46%. Para 2025, se espera que el beneficio neto atribuible esté entre 3.0 y 3.2 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 70% al 81%.

Desde la perspectiva del mercado, la salida de Li Jinyang no es casual. En anuncios anteriores, ya en 2022, intentó vender 9,6 millones de acciones, pero sin éxito.

Los analistas consideran que esta liquidación de activos por parte de Li Jinyang, en un momento en que los resultados de Chifeng Gold son excelentes y el precio internacional del oro y las acciones de la empresa han retrocedido desde sus máximos, representa una racionalización de activos en un ciclo de mercado en su fase alta.