Interpretación del informe anual de China Post Technology Innovation Selection Hybrid: Reembolso de clase A del 44%, crecimiento de comisiones de gestión del 27.95%, rendimiento neto 15 puntos porcentuales por debajo del índice de referencia

Resumen de datos financieros clave

El informe anual de 2025 del Fondo de Selección de Innovación de China Post Technology (Clase A: 008980; Clase C: 008981) muestra que el fondo logró una ganancia neta de 153 millones de yuanes, prácticamente estable respecto a 2024; al cierre, el patrimonio neto total fue de 897 millones de yuanes, una disminución de 252 millones respecto al inicio del año, una caída del 2.73%. Es importante destacar que las participaciones de Clase A se redimieron en 153 millones de unidades durante el año, con una tasa de redención del 44.25%, mientras que los ingresos por comisiones de gestión aumentaron un 27.95% a 9.947 millones de yuanes, en contraste con la reducción en tamaño del fondo.

Principales datos contables comparativos (unidad: yuanes)

Rendimiento del valor neto: el fondo quedó por debajo del índice de referencia en 15 puntos porcentuales en todo el año; en los últimos tres meses, la caída superó el 14%

El valor neto del fondo en 2025 mostró una volatilidad significativa, con un crecimiento anual del 22.29% en Clase A y del 21.92% en Clase C, ambos muy por debajo del índice de referencia (37.95%), con diferencias de 15.66 y 16.03 puntos porcentuales, respectivamente. En fases, en el cuarto trimestre, cuando el mercado superó los 4000 puntos, el valor neto no pudo seguir el ritmo, e incluso sufrió una caída a corto plazo por cambios en la asignación de activos en el sector de almacenamiento. En los últimos tres meses (octubre-diciembre 2025), las caídas fueron del 14.58% en Clase A y del 14.64% en Clase C, muy por encima del -0.65% del índice de referencia.

Comparación de tasa de crecimiento del valor neto con el índice de referencia (%)

Estrategia de inversión: enfoque en IA durante todo el año, con gran reequilibrio en el sector de almacenamiento en el cuarto trimestre

El gestor del fondo en el informe anual indica que en 2025 se mantuvo el enfoque en IA generativa, con una distribución prioritaria en semiconductores y AIoT en el extremo, y en el cuarto trimestre, tras un análisis profundo del aumento de precios en almacenamiento, realizó la mayor reestructuración del año: redujo la exposición a AI en el extremo y aumentó en almacenamiento. Aunque esta operación afectó temporalmente el valor neto, el gestor considera que “la reestructuración hace la cartera más tranquila”.

No obstante, el informe también reflexiona sobre tres deficiencias principales: primero, la falta de una investigación en profundidad, ya que aunque se acertó en el juicio sobre MCP y A2A, no se eligieron las mejores direcciones; segundo, la inmadurez en las operaciones, con insuficiente asignación a acciones de crecimiento con baja valoración en el segundo trimestre; y tercero, la necesidad de mejorar la capacidad de participación en inversiones temáticas.

Análisis de costes: gestión con crecimiento del 27.95% y doble en servicios de venta

En 2025, el fondo pagó en total 9.947 millones de yuanes en comisiones de gestión, un aumento del 27.95% respecto a 2024 (7.774 millones). La comisión de custodia fue de 1.989 millones, un 28.00% más. El aumento en costes se debe principalmente a la expansión del tamaño de las participaciones en Clase C (valor neto al cierre de 546 millones de yuanes, un +34.10%), cuya comisión de servicios de venta creció de 759,000 a 1.637 millones, un 115.74% más.

Detalle de costes (unidad: yuanes)

Inversión en acciones: sector manufacturero representa el 78%, concentración en las diez principales acciones del 58%

A finales de 2025, la inversión en acciones representaba el 92.10% del valor neto, con manufactura en 70.15 millones de yuanes (78.18%), y transmisión de datos, software y servicios tecnológicos en 12.49 millones (13.92%). Las diez principales acciones sumaron 5.22 millones de yuanes, el 63.16% de la inversión en acciones, con alta concentración. Las principales posiciones son Luxshare Precision (9.48%), GigaDevice (9.31%) y Anker Innovations (8.92%), que en conjunto representan el 27.71% del patrimonio.

Detalle de las diez principales acciones

Variación de participaciones: grandes redenciones en Clase A, Clase C con suscripciones netas de 277 millones

En 2025, las participaciones del fondo mostraron una polarización: en Clase A, pasaron de 346.11 millones a 192.94 millones, con una redención neta de 153 millones y una tasa de redención del 44.25%; en Clase C, aumentaron de 277.49 millones a 305.20 millones, con una suscripción neta de 27.71 millones y una tasa de suscripción del 10.00%. La gran redención en Clase A puede estar relacionada con el rendimiento inferior al índice y las caídas a corto plazo, mientras que en Clase C, la ausencia de cargos de suscripción la hace más atractiva para fondos a corto plazo.

Detalle de variaciones (en unidades: participaciones)

Estructura de tenedores: más del 60% en C en manos de instituciones

Al cierre, el fondo tenía 25,741 cuentas, con un promedio de 19,400 participaciones por cuenta. En cuanto a la estructura, en Clase A predominan inversores individuales (77.53%), mientras que en Clase C, predominan instituciones (60.36%), reflejando preferencia institucional por C. Es importante notar que el personal del gestor posee solo 484,000 participaciones, un 0.10%, con baja participación accionarial.

Estructura de tenedores (unidad: participaciones)

Advertencias de riesgo y oportunidades

Riesgos

2. Riesgo de rendimiento inferior: La rentabilidad del fondo en 2025 fue significativamente menor que el índice de referencia; errores en la evaluación de la línea principal de IA o una reestructuración inadecuada podrían seguir afectando los resultados.
3. Riesgo de liquidez: Grandes redenciones en Clase A podrían reducir aún más el tamaño del fondo, afectando la flexibilidad operativa.
4. Riesgo de concentración: Las diez principales acciones representan más del 60% del portafolio, por lo que la volatilidad de una sola puede impactar significativamente el valor neto.

Oportunidades

2. Transformación en arquitectura de inferencia de IA: El gestor considera que en 2026 la importancia de la inferencia en IA aumentará, lo que puede abrir nuevas oportunidades de inversión.
3. Sector de almacenamiento: La mayor asignación en almacenamiento en el cuarto trimestre puede beneficiarse del ciclo alcista de precios y aportar beneficios a largo plazo.
4. Ciclo tecnológico en ascenso: El fondo mantiene una visión optimista sobre el ciclo tecnológico centrado en IA generativa, con una estrategia a largo plazo en semiconductores y AIoT.

Perspectiva del gestor

El gestor del fondo señala que en 2026, tras tres años de inversión en IA, la volatilidad aumentará, por lo que será necesario pensar de forma independiente y realizar investigaciones industriales. Se enfocará en tres áreas principales: oportunidades derivadas de cambios en la arquitectura de inferencia, sectores con deficiencias en centros de datos de IA y sectores de IA en el extremo que puedan aprovechar oportunidades en la segunda mitad del año. El gestor enfatiza que “la investigación profunda crea valor” y continuará optimizando el sistema de inversión y análisis para mejorar la precisión de las predicciones.

( Fuente: Informe anual del Fondo de Inversión en Valores de Selección de Innovación de China Post 2025 )

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