Netgear espera catalizadores 5G tras una temporada navideña competitiva

Netgear (NTGR +10.15%) publicó los resultados del cuarto trimestre de 2019 más débiles de lo esperado el miércoles por la noche, lo que provocó que las acciones cayeran más del 4% en respuesta mientras los inversores asimilaban la noticia el jueves.

En particular, la compañía de tecnología de redes detalló las dificultades de no solo navegar por promociones intensas durante el período crucial de vacaciones, sino también defender su cuota de mercado en un espacio cada vez más competitivo.

Echemos un vistazo más de cerca a cómo terminó Netgear 2019, comenzando con sus cifras principales del cuarto trimestre:

Fuente de datos: Netgear. GAAP = principios de contabilidad generalmente aceptados.

Aunque la caída en los ingresos de Netgear ciertamente no parece alentadora, los ingresos técnicamente alcanzaron el extremo superior de la guía proporcionada en octubre, que indicaba un rango de $240 millones a $255 millones.

En cuanto a la rentabilidad, también debemos señalar que los resultados GAAP anteriores incluyen el impacto de elementos como la compensación basada en acciones y cargos por reestructuración. Excluyendo esos elementos, las ganancias ajustadas (no GAAP) de Netgear fueron de $0.34 por acción, frente a $0.68 por acción hace un año, pero también por encima de las estimaciones de consenso de Wall Street de $0.29 por acción.

FUENTE DE IMAGEN: NETGEAR.

“Una temporada navideña con muchas promociones”

Los ingresos del segmento de hogares conectados de Netgear (incluidos sus productos de red Nighthawk y Orbi) disminuyeron un 14.7% interanual hasta $183.9 millones, en parte impulsados por una caída del 22% en las ventas de hogares conectados (a $29.7 millones) a clientes proveedores de servicios. Mientras tanto, los ingresos del segmento de soluciones para pequeñas y medianas empresas (PYME) disminuyeron un 5.7% hasta $69.1 millones.

Las caídas en las ventas de Netgear también fueron generalizadas en base geográfica. Los ingresos cayeron un 11.1% en la región de las Américas hasta $169.1 millones; un 14.1% en Europa, Oriente Medio y África (EMEA) hasta $50.5 millones; y un 5.9% en la región de Asia-Pacífico (APAC) hasta $33.4 millones.

El presidente y CEO de Netgear, Patrick Lo, explicó en un comunicado de prensa:

Aunque experimentamos una temporada navideña con muchas promociones, seguimos el plan participando de manera competitiva en el mercado WiFi 5, mientras aceleramos el cambio de nuestro canal hacia productos WiFi 6. Durante el período promocional, aprovechamos oportunidades adicionales para ganar cuota, lo que llevó a ingresos ligeramente mayores y a un margen operativo no GAAP menor. También tomamos los primeros pasos para ajustar inventario en el canal para facilitar nuestro cambio continuo a WiFi 6 y Power over Ethernet Plus. Continuaremos con la misma estrategia en la primera mitad de 2020 y esperamos que WiFi 6 y Power over Ethernet Plus constituyan la mayoría de los mercados en los que participarán en la segunda mitad de este año.

Lo también reveló que la base de usuarios registrados de Netgear creció a 12.8 millones (desde 12 millones tres meses antes) al cierre del año, mientras que los usuarios registrados en la aplicación aumentaron a 4.4 millones (desde 3.6 millones en el último trimestre).

“El crecimiento de estos usuarios sirve como base para ampliar nuestra base de suscriptores pagos, que ha aumentado a 177,000 al cierre del cuarto trimestre”, agregó Lo. “Continuaremos ejecutando nuestra estrategia y promoviendo iniciativas para extender este impulso en 2020.”

Con esa perspectiva optimista

Para el primer trimestre de 2020, Netgear espera que los ingresos oscilen entre $205 millones y $220 millones, lo que representa una caída de aproximadamente el 13% interanual en el punto medio y muy por debajo de las estimaciones de consenso de los analistas, que proyectan una disminución más moderada del 9.7%. Como consecuencia de perder ese apalancamiento en la línea superior, Netgear también espera que el margen operativo ajustado se contraiga a un rango del 2% al 3%, desde el 4.4% del cuarto trimestre y desde el 6.5% de todo 2019.

El CFO de Netgear, Bryan Murray, atribuye este comienzo de año decepcionante a una combinación de movimientos para reequilibrar el inventario hacia productos WiFi 6 y menores envíos a proveedores de servicios, ya que los operadores esperan que lleguen al mercado nuevos productos 5G.

Por supuesto, la decisión de Netgear de defender su cuota de mercado mediante promociones debería posicionarla bien para beneficiarse a medida que lleguen los productos 5G y las tendencias de WiFi 6 continúen ganando impulso. Pero hasta que los inversores vean signos más concretos de esos beneficios, sospecho que esta prometedora acción tecnológica seguirá bajo presión.