El índice de Shanghái se mantiene por poco por encima de los 3800 puntos; la tendencia de mercado alcista a largo plazo de las acciones A sigue sin cambiar

(Origen: Beijing Business Daily)

Después de que el mercado perdiera los 4000 puntos, la actitud de refugio de los inversores en las acciones A sigue en aumento. El 23 de marzo, el índice compuesto de Shanghai perdió los 3900 puntos al inicio de la sesión y continuó cayendo, llegando a caer por debajo de los 3800 puntos en la tarde; el índice de Shenzhen y el índice de la Junta de Emprendimiento también cayeron simultáneamente. De cara al futuro, algunos expertos e instituciones creen que el mercado alcista de las acciones A puede continuar, pero la línea principal de inversión y las tendencias cambiarán en cierta medida en comparación con el año pasado. Desde la perspectiva de los sectores, las principales empresas en tecnología, energías renovables y otros sectores aún tienen un valor de inversión a largo plazo.

Perdida de los 3800 puntos durante la sesión

El 23 de marzo, los tres principales índices de acciones A continuaron cayendo. Al cierre de ese día, el índice compuesto de Shanghai, el índice de Shenzhen y el índice de la Junta de Emprendimiento cerraron con caídas del 3.63%, 3.76% y 3.49%, respectivamente, situándose en 3813.28, 13345.51 y 3235.22 puntos. En el mercado, los sectores de extracción de petróleo y gas, coque y minería del carbón registraron las mayores subidas, mientras que los metales preciosos, cámaras debajo de la pantalla y deportes fueron los que más cayeron.

En cuanto a las acciones individuales, 5172 acciones en A estaban en verde, de las cuales 133 alcanzaron el límite de caída. Cabe destacar que ese día, Cambrian cayó al abrir y siguió bajando, llegando a perforar la barrera de los 1000 yuanes durante la sesión; al final, la acción cerró con una caída del 5.24%, situándose en 971.3 yuanes por acción, con un valor de mercado total de 409.6 mil millones de yuanes. Además, ese día, 305 acciones en A subieron, de las cuales 38 alcanzaron el límite de subida.

Al revisar principios de marzo, el índice compuesto de Shanghai alcanzó un máximo temporal de 4197.23 puntos, apuntando hacia los 4200 puntos. Sin embargo, en solo 14 días de negociación, cayó por debajo de tres niveles de 100 puntos consecutivos. El mercado se volvió rápidamente bajista, liderado por el sector de metales no ferrosos, y los sectores tecnológicos relacionados con la manufactura de alta gama y la inteligencia artificial, que anteriormente habían sido muy populares, también retrocedieron, aumentando la actitud de refugio de los fondos.

Como resultado, la tasa de crecimiento del valor neto de los fondos de inversión pública en acciones también cayó rápidamente, con algunas pérdidas mensuales que alcanzaron el 20%. Según Wind, desde marzo, hasta el 20 de marzo, solo los ETF temáticos de metales no ferrosos lideraron la caída del mercado, con el ETF de metales industriales de CSI de Hongzhang cayendo un 21.98%, y productos similares de GuoFang, WanJia y Penghua también cayeron más del 21.8%.

La firma de análisis China Europe Fund señaló que, desde febrero, debido a riesgos como la geopolítica, la estanflación en EE. UU. y el aumento en el gasto de capital en IA, los mercados globales han experimentado una alta volatilidad. La turbulencia en los mercados globales ha reducido en gran medida el apalancamiento en los mercados existentes y ha acelerado la liberación de riesgos en la caída de precios de acciones y commodities. Los riesgos geopolíticos en Oriente Medio aún son inciertos, y el aumento de la incertidumbre geopolítica podría mantener alta la volatilidad del mercado global. Si los precios del petróleo permanecen en niveles elevados, los activos globales podrían reducir aún más su apetito por el riesgo debido a las preocupaciones por la estanflación.

El comentarista financiero Guo Shiliang también señaló que la rápida caída reciente del mercado A está relacionada con la complejidad de la situación internacional, especialmente la inestabilidad en Oriente Medio, los altos precios del petróleo que generan inflación importada, entre otros factores. Además, el fortalecimiento del dólar estadounidense ha provocado la salida de fondos de los mercados emergentes. En un contexto de dólar fuerte, los precios de activos como el oro y las acciones en mercados emergentes también han caído, acelerando la movilidad del capital global.

Cambio en la línea principal de inversión

Bajo la perturbación de riesgos externos, tanto el mercado de acciones A como los mercados globales han experimentado ciertos ajustes, y la actitud de los inversores también se ha ido volviendo más cautelosa. Sin embargo, al mirar hacia el futuro del mercado A, algunos expertos e instituciones mantienen expectativas positivas. “Se espera que el mercado de acciones A en el año del caballo continúe con esta tendencia de mercado lento y prolongado, y la línea principal de inversión y las tendencias cambiarán en comparación con el año pasado.” No obstante, Yang Delong, economista jefe de Qianhai Kaiyuan Fund, dijo a Beijing Business Daily que este año será más difícil para invertir, y se puede llamar a esta estrategia la “nueva estrategia de mancuernas”.

En concreto, una punta de la estrategia de mancuernas sigue siendo el sector de innovación tecnológica, pero se espera que haya diferenciación. “El año pasado, muchas acciones tecnológicas ya subieron mucho, y este año entrarán en una fase de verificación de resultados. Algunas acciones con verdadera competitividad central y capacidad de innovación tecnológica podrían seguir subiendo; si solo se especula con conceptos sin capacidad real de I+D o sin capacidad para generar resultados, esas acciones podrían caer.” explicó Yang.

La otra punta de la estrategia de mancuernas está representada por sectores denominados “activos HALO”. Según Yang, estos activos son un enfoque que Goldman Sachs y Morgan Stanley han destacado recientemente, y es un acrónimo de “Heavy Assets” (activos pesados) y “Low Obsolescence” (baja obsolescencia). Son industrias que no serán eliminadas en la era de la IA.

Guo Shiliang afirmó que en el futuro será importante observar la fuerza del soporte efectivo en los niveles de 3800 a 3850 puntos, que es el punto de inicio de la tendencia alcista desde diciembre del año pasado y una fuerte zona de soporte a corto y mediano plazo. Además, hay que vigilar si la tendencia del dólar fuerte continuará, ya que la salida de fondos será mayor en ese contexto. A corto y mediano plazo, los fondos podrían inclinarse más hacia activos con bajo valor y alto dividendo, que ofrecen cierta protección contra riesgos. Frente a la caída actual del mercado, no es recomendable vender en pánico; en su lugar, conviene esperar pacientemente una oportunidad de que el mercado deje de caer. La valoración actual del mercado no es alta, y el espacio para una caída mayor es relativamente limitado.

China Europe Fund también opina que, en un contexto de aumento gradual de la volatilidad, la tendencia de mercado estructural puede continuar, y el valor de los activos de baja volatilidad se recuperará gradualmente. Se deben prestar atención a los siguientes sectores: primero, los dividendos tradicionales de baja volatilidad, especialmente el sector bancario; segundo, aquellos con mejoras sustanciales en los fundamentos que aún no están completamente reflejadas en el mercado, como almacenamiento tecnológico y comunicaciones ópticas; y, por último, los sectores cíclicos impulsados por la mayor demanda de refugio.

Algunos analistas de banca de inversión también dijeron a Beijing Business Daily que, en base al comportamiento de los índices globales, actualmente el mercado muestra un aumento en el pánico, por lo que los inversores pueden esperar y reducir la exposición en el corto plazo. “Sin embargo, la tendencia de inversión a largo plazo en acciones A no cambiará”, afirmaron.

Periodista de Beijing Business Daily: Wang Manlei, Liu Yuyang