Shenfire Limited continúa con el segundo año consecutivo de "aumento de ingresos sin aumento de ganancias" - Las ganancias netas de 2025 bajaron 7% año tras año, sin cumplir las expectativas de las instituciones, y el negocio de aluminio electrolítico logró capacidad plena por primera vez y alcanzó el equilibrio entre producción y ventas

Cada día, reportero｜Cai Ding Edición｜Yang Jun

La noche del 23 de marzo, Shenhuo Co., Ltd. (SZ000933, precio de acción 29.98 yuanes, valor de mercado 67,425 millones de yuanes) divulgó su informe anual de 2025. El informe muestra que la compañía alcanzó ingresos de 41,241 millones de yuanes en 2025, un aumento del 7.47% respecto al año anterior; obtuvo un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 4,005 millones de yuanes, una disminución del 7%; y un beneficio neto deducidos los elementos no recurrentes de aproximadamente 4,075 millones de yuanes, una bajada del 0.94%. El beneficio básico por acción fue de 1.81 yuanes, un descenso del 6.22% respecto al año anterior. La compañía planea distribuir un dividendo en efectivo de 8.00 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos), tras excluir las acciones recompradas en la cuenta de recompra, sin ofrecer acciones gratuitas ni incrementar el capital social mediante reservas.

Fuente de la imagen: informe anual de Shenhuo Co., Ltd.

El periodista de “Diario Económico” observa que, según el informe anual, Shenhuo Co., Ltd. presenta en 2025 una tendencia de “ingresos en aumento pero beneficios en descenso”, situación que se ha repetido por segundo año consecutivo (en 2024, los ingresos crecieron un 1.99%, mientras que el beneficio neto atribuible a la matriz cayó un 27.07%).

El informe indica que en 2025, la producción de aluminio electrolítico de Shenhuo alcanzó su plena capacidad por primera vez, logrando un equilibrio entre producción y ventas. Además, impulsada por la recuperación macroeconómica y las expectativas positivas del mercado, la ganancia total de la operación de aluminio electrolítico alcanzó los 7,988 millones de yuanes, un aumento del 48.66% respecto al año anterior. Los ingresos por ventas de productos de aluminio electrolítico llegaron a 28,979 millones de yuanes, un 11.49% más, con un margen bruto del 30.06%.

Shenhuo indica en su informe que su producción de láminas de aluminio para baterías ocupa el segundo lugar a nivel nacional y el primero en Henan, consolidándose en el primer nivel del mercado de energías renovables. Productos de alta gama como láminas de aluminio ultrafinas de 4.5 micrómetros ya están en producción estable. Además, en el negocio de láminas de aluminio, Shenhuo ha superado dificultades en el proceso de laminación de condensadores ultrafinos, desarrollando y produciendo en masa láminas de condensadores ultrafinas de 5.3μm y productos de aleación 1235D de 8μm para baterías de doble luz. Esto no solo rompe el monopolio tecnológico extranjero, sino que también mejora significativamente la competitividad central y la influencia en el mercado de materiales para baterías de nuevas energías.

Frente a la caída general de los precios del carbón, Shenhuo ha aprovechado su línea ferroviaria exclusiva y su ventaja en regiones clave como el este y centro de China para acelerar la implementación de un sistema de transporte multimodal de tren, agua y carretera, logrando construir un sistema logístico eficiente y de bajo costo, que ayuda a mitigar los riesgos de presión en la rentabilidad del sector.

Además, la compañía, apoyándose en el fondo de desarrollo industrial de alta calidad Shenhuo, realiza inversiones estratégicas en la cadena industrial, como la ampliación de capital de 1,000 millones de yuanes en Shenhuo New Materials y una inversión de 329 millones de yuanes en Muluo Zhongping Electric New Energy Co., Ltd., fomentando así nuevos materiales y energías renovables, y cultivando futuros polos de crecimiento de beneficios.

A pesar de los aspectos destacados en 2025, no se puede ignorar que Shenhuo enfrenta por segundo año consecutivo la situación de “ingresos en aumento pero beneficios en descenso”.

Fuente de la imagen: Wind

Según datos compilados por Wind (Wande) Terminal Financiero, las ocho instituciones que predicen el beneficio neto atribuible a la matriz en 2025 coinciden en una cifra de 5,366 millones de yuanes, mientras que la compañía ha anunciado un beneficio neto de 4,005 millones de yuanes, por debajo de las expectativas del mercado.

Fuente de la imagen: Wind

El informe revela que la caída en el beneficio neto de 2024 se debe principalmente a la situación del negocio del carbón: debido a la oferta y demanda relajadas en el mercado del carbón y la caída general de precios, los ingresos del negocio minero (explotación) fueron de 5,602 millones de yuanes, un descenso del 18.94%, con un margen bruto reducido al 7.7%.

Fuente de la imagen: informe anual de Shenhuo Co., Ltd.

Asimismo, debido a la paralización y cierre de minas y a resultados no esperados, la compañía provisionó pérdidas por deterioro de activos por 1,256 millones de yuanes. En concreto, Shenhuo reportó provisiones relacionadas con sus minas de carbón subsidiarias, incluyendo 486 millones de yuanes para la mina Hecheng, 444 millones para la mina Damo Ling, 178 millones para la mina Liuhe y 146 millones para la mina Xuehu, siendo esta la causa principal de la caída en el beneficio neto anual.

Fuente de la imagen: informe anual de Shenhuo Co., Ltd.

El periodista de “Diario Económico” señala que, debido a incumplimientos en el pago de deudas, las minas Hecheng y Damo Ling, subsidiarias de Shenhuo, han sido demandadas por los acreedores, y algunas existencias y activos fijos ya han sido embargados o subastados por los tribunales. Esto no solo ha provocado una pérdida de activos por más de 1,2 mil millones de yuanes en el período, sino que también genera riesgos potenciales de litigios y deudas pendientes.

En cuanto a los costos, durante el período, los costos operativos de la metalurgia y laminación de metales no ferrosos aumentaron un 8.23% respecto al año anterior, alcanzando los 16,817 millones de yuanes en materiales, un incremento del 10.26%. Esto indica que la compañía sigue enfrentando cierta presión inflacionaria en los costos de las materias primas en la cadena de suministro.

Shenhuo también informó que, aunque en 2024 la producción de aluminio electrolítico alcanzó por primera vez su capacidad plena y el equilibrio entre producción y ventas, la principal materia prima, la alúmina, sigue siendo adquirida externamente, lo que la hace vulnerable a las fluctuaciones de precios en la cadena superior. Además, en comparación con los líderes del sector, la reserva de recursos de carbón de la compañía es relativamente escasa, y sus recursos de respaldo son insuficientes.

Fuente de la imagen de portada: archivo de medios de “Cada día”