Microsoft: ¿Acción a Evitar o Oportunidad de Compra del Siglo?

Desde su pico el otoño pasado, las acciones de Microsoft (MSFT +0.31%) han bajado más del 25%. La venta se aceleró en 2026, ya que los temores de que el software de inteligencia artificial generativa (IA) hiciera obsoleta la costosa suite de software empresarial de Microsoft llevaron a los analistas a reevaluar cuánto valen realmente las ganancias actuales de Microsoft. Además, el informe de ganancias del segundo trimestre en enero mostró un gasto acelerado en centros de datos de IA sin un aumento correspondiente en los ingresos de su plataforma de computación en la nube Azure.

Ciertamente hay preocupaciones bien fundamentadas sobre Microsoft, lo que aumenta los riesgos para los inversores que compran la acción hoy. La pregunta que deben hacerse los inversores es si el precio actual de la acción refleja con precisión el riesgo de inversión o si la venta en el mercado está exagerada en este momento y presenta una oportunidad de compra increíble.

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Los grandes riesgos que enfrenta Microsoft

Aunque el mercado ha vendido las acciones de Microsoft en los últimos meses, las perspectivas de los analistas para la compañía siguen siendo muy positivas. En promedio, los analistas esperan que las ganancias por acción de la empresa mejoren un 23% en el próximo año. Y aunque prevén una desaceleración en 2027, todavía esperan un crecimiento del 13% en las ganancias para ese año.

Con las acciones cotizando a una relación precio/ganancias de 24, esto sitúa su relación precio/ganancias-crecimiento muy cerca de 1. Ese nivel se asocia con compras fuertes. Eso significa que Microsoft es o una gran oportunidad de inversión en este momento, o muchos analistas están a punto de cambiar sus perspectivas sobre el negocio.

Una gran razón de la venta es el decepcionante rendimiento de Azure. Aunque Microsoft aumentó el gasto en gastos de capital y arrendamientos para su plataforma de computación en la nube a 37.500 millones de dólares en el último trimestre, el crecimiento de los ingresos se mantuvo en torno al mismo nivel que en trimestres anteriores, un 38% en términos de moneda constante.

La dirección dice que el crecimiento de Azure se vio limitado por su decisión de asignar más servidores de centros de datos a su desarrollo interno de IA. Como resultado, no tuvo tanta capacidad para vender a los clientes y sigue estando limitado en capacidad.

Expandir

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Cambio de hoy

(0.31%) $1.17

Precio actual

$383.04

Datos clave

Capitalización de mercado

$2.8 billones

Rango del día

$381.69 - $387.20

Rango de 52 semanas

$344.79 - $555.45

Volumen

4.3K

Promedio de volumen

34M

Margen bruto

68.59%

Rendimiento de dividendos

0.91%

Sin embargo, muchos temen que su desarrollo de IA no esté resultando tan bien como se esperaba. La dirección compartió que hay 15 millones de suscriptores pagos de Copilot, vinculados a su suite Microsoft 365. Eso representa poco más del 3% de sus 450 millones de clientes comerciales.

El último riesgo que los inversores deben considerar es el riesgo de concentración derivado del nuevo contrato de Microsoft con OpenAI. El principal laboratorio de IA firmó un acuerdo plurianual con Microsoft en octubre por valor de 250 mil millones de dólares. Eso por sí solo representa el 40% del backlog de 625 mil millones de dólares de Microsoft. Considerando que OpenAI sigue siendo una operación altamente arriesgada y que quema efectivo, una parte significativa de esos 250 mil millones no está garantizada.

Los riesgos podrían no ser tan grandes como temen los inversores

Microsoft es una de las empresas mejor posicionadas para invertir fuertemente en inteligencia artificial, tanto en centros de datos como en investigación y desarrollo de su propio software.

El riesgo de que Microsoft sobreconstruya centros de datos se mitiga por su posición dominante en la computación empresarial con Windows y el cambio a largo plazo hacia la computación en la nube en lugar de equipos en las instalaciones. Azure es la opción natural para las empresas que buscan trasladar sus cargas de trabajo a la nube. Y aunque esa carga de trabajo es diferente del entrenamiento y la inferencia de IA, reduce drásticamente el riesgo de una sobreconstrucción de IA. Como resultado, el gasto de capital y la concentración de clientes de Microsoft no deberían reducir tanto su múltiplo de ganancias.

Además, pocas grandes empresas han logrado cambiarse con éxito de los suites de software Office y Dynamics de Microsoft, a pesar de las alternativas viables. La barrera que protege el negocio de software es muy amplia. Es más probable que Microsoft vea una mayor penetración de sus servicios de IA en Microsoft 365 en los próximos años que una caída en la base de clientes. Está lanzando un nuevo paquete de software empresarial, E7, en mayo, lo que debería aumentar la adopción de servicios de IA y los ingresos.

De hecho, el próximo lanzamiento puede ser una razón clave por la que la dirección desvió recursos de Azure, ya que espera necesitar más potencia de cálculo para mejorar Copilot y apoyar mayor participación. Eso debería generar un retorno positivo de capital a largo plazo si las expectativas de la dirección son precisas.

Espero que el fuerte crecimiento de Azure continúe, posiblemente acelerándose en la segunda mitad del año debido al aumento del gasto. Mientras tanto, el segmento de productividad y procesos comerciales de alto margen, que incluye Microsoft 365 y Dynamics 365, debería experimentar un aumento gracias a la integración de IA en su nuevo paquete, a partir del año fiscal 2027.

Por lo tanto, las expectativas de los analistas no parecen estar fuera de línea con la realidad del negocio, y las acciones de Microsoft parecen una gran oportunidad de inversión.