¡200 mil millones en fondos "comprando en el fondo con precisión"! ¿Quién no desperdició la oportunidad de la gran caída?

“En la avaricia durante el pánico”, los que compraron en mínimos ayer recibieron recompensas del mercado.

El 24 de marzo, el mercado de acciones A tocó fondo y se recuperó, aunque con menor volumen, los principales índices volvieron a estar en positivo, con más de cien acciones con límite de subida. En el nivel de ETF, ayer el mercado de Asia-Pacífico sufrió un “lunes negro”, con caídas rápidas a corto plazo, pero sin que los fondos del mercado perdieran la oportunidad de comprar en las caídas, repitiendo la estrategia de comprar en las bajadas.

Entre una caída y una subida, el mercado mostró mucho interés: por un lado, cerca de 200 mil millones de yuanes en fondos de compra en mínimos comenzaron una gran contraofensiva;

Según estadísticas de Cailian Press, en todo el mercado, los ETF recibieron un flujo neto de 19.4 mil millones de yuanes el 23 de marzo, en contra de la tendencia. Entre ellos, los ETF de base amplia fueron la primera opción para comprar en mínimos. El ETF del CSI 300 de Shanghai y Shenzhen de Huatai-PineBridge lideró con una entrada neta de más de 3.7 mil millones de yuanes, seguido por el ETF del Índice Compuesto de Shanghai de GuoFu y el ETF del 50 del Shanghai Stock Exchange de HuaXia, con entradas de 1.82 mil millones y 1.58 mil millones de yuanes respectivamente; además, el ETF del CSI 1000 de Southern, el ETF del STAR Market de HuaXia y el ETF del Growth Enterprise Market de E Fund también superaron los 1 mil millones de yuanes en entradas netas.

Por otro lado, ¿quién impulsó la subida? ¿Fue la entrada de grandes fondos? La negociación de ETF revela señales.

Los inversores que esperan grandes fondos pueden sentirse decepcionados: el ETF A500 lideró en volumen de negociación en el mercado, seguido por los ETF del Growth Enterprise Market, el STAR Market y otros índices de base amplia. El ETF del CSI 300 de Huatai-PineBridge tuvo un volumen de negociación de 3.784 mil millones de yuanes en todo el día, casi la mitad de los 6.799 mil millones de yuanes del día anterior.

El volumen de negociación del ETF A500 no aumentó de repente; desde marzo, ha mantenido un alto nivel, con varias ETF con volúmenes diarios superiores a 10 mil millones de yuanes. Cada fin de trimestre, los principales jugadores del ETF A500 inician una intensa competencia por la clasificación en volumen.

¡Acierto en la compra! Casi 200 mil millones de yuanes en fondos compraron en las caídas, los ETF de base amplia son los más populares

Desde la perspectiva del flujo de fondos, los grandes fondos que el mercado esperaba aún parecen estar en espera.

En cuanto a ETF, en todo el mercado, el flujo neto fue de 19.4 mil millones de yuanes, de los cuales, los ETF de base amplia sumaron 22.3 mil millones, los ETF de estrategia de estilo 7 mil millones, mientras que los ETF sectoriales y temáticos tuvieron salidas netas.

En los principales ETF de base amplia, el ETF del CSI 300 de Huatai-PineBridge tuvo una entrada neta de más de 3.7 mil millones de yuanes, liderando, seguido por el ETF del CSI 300 de Southern y el ETF del 50 del Shanghai Stock Exchange de HuaXia, con entradas de 1.82 mil millones y 1.58 mil millones respectivamente; además, el ETF del CSI 1000 de Southern, el ETF del STAR Market de HuaXia y el ETF del Growth Enterprise Market de E Fund también superaron los 1 mil millones en entradas netas.

Entre los diez ETF con mayor flujo neto, además del ETF del CSI 300 y el ETF del 50 del Shanghai Stock Exchange, también destacan el ETF del Índice Compuesto de Shanghai de GuoFu, con una entrada de 1.07 mil millones de yuanes, lo que sorprendió un poco al mercado.

En cuanto a los índices, los ETF relacionados con el CSI 300 recibieron cerca de 6 mil millones de yuanes en entradas netas ayer, mientras que los ETF que siguen el índice de Shanghai y el STAR Market recibieron 2.37 mil millones y 1.92 mil millones de yuanes respectivamente.

Hasta el 23 de marzo, el tamaño del ETF del Índice Compuesto de Shanghai de GuoFu alcanzó los 10.702 mil millones de yuanes, rompiendo nuevamente la barrera de los 100 mil millones tras la tendencia de “924” en 2024. Un experto en fondos públicos señaló que los fondos de compra en mínimos en caídas profundas prefieren los ETF de base amplia, ya que la experiencia histórica muestra que el impacto de los conflictos geopolíticos en el mercado de valores suele seguir la ruta de “shock a corto plazo — desensibilización — retorno a los fundamentales”. Con la liberación del pánico, el mercado experimenta una rápida recuperación.

Además, los ETF relacionados con oro, los ETF de metales no ferrosos y los ETF de productos químicos también muestran salidas en diferentes grados, aunque no muy significativas. El ETF de oro de HuaAn tuvo la mayor salida, con 1.2 mil millones de yuanes.

¿Se está preocupando el mercado por la entrada de grandes fondos?

El 23 de marzo, el mercado sufrió ventas masivas sin distinción, reflejando una fuga de pánico que provocó una presión de liquidez. Todo el mercado está atento a si las fondos de estabilización del Estado, conocidos como fondos de la “reserva estatal”, entrarán en acción.

Oriental Red Asset Management indicó que la operación de estos fondos de estabilización se ha vuelto más madura, convirtiéndose en un “balón de estabilidad” en la regulación contracíclica. La recuperación de fondos en enero no es señal de salida, sino una operación de “enfriamiento” en momentos de sobrecalentamiento del mercado, reflejando su función de “regulación contracíclica”. En el actual escenario de volatilidad excepcional, se espera que su papel de “estabilizador del mercado” vuelva a ser relevante.

Desde la perspectiva de ETF, los cuatro principales del ETF A500 dominan la lista de volumen de negociación de ETF de base amplia.

El ETF A500 de Huatai-PineBridge tuvo un volumen de negociación diario de 7.401 mil millones de yuanes, liderando, seguido por los ETF del ETF A500 de HuaXia, Southern y GuoTai, con volúmenes diarios superiores a 6 mil millones de yuanes cada uno.

En el contexto del fin de trimestre, la rutina habitual ha regresado: los fondos de ETF A500 vuelven a competir en una nueva ronda de clasificación trimestral.

Desde que en octubre de 2025 se rumoró que “cada bolsa seleccionaría un ETF del CSI A500 para incluir en los objetivos de opciones”, la competencia por la clasificación en cada fin de trimestre ha sido intensa. Sin embargo, con la demora en la implementación, la competencia se ha intensificado aún más, y la línea de batalla se ha extendido desde la última semana de cada trimestre hasta ahora, en marzo, donde el volumen de negociación del ETF A500 ha dominado durante mucho tiempo.

En cuanto a la estructura de tamaño, parece que la tendencia se ha clarificado: cuatro “pequeños gigantes” emergen, con dos en la Bolsa de Shanghái y dos en la Bolsa de Shenzhen.

El ETF A500 de Huatai-PineBridge, con un tamaño de 377.82 mil millones de yuanes, sigue en cabeza, seguido por el ETF A500 de Southern con 367 mil millones, ambos listados en diferentes bolsas.

El ETF del CSI de GuoTai y el ETF de HuaXia tienen tamaños de 290.15 mil millones y 288.17 mil millones de yuanes, respectivamente, también en diferentes bolsas.

Desde marzo, los cuatro ETF A500 han superado los 1,000 mil millones de yuanes en volumen de negociación, claramente con la intención de ampliar su escala, mucho más allá del ETF del CSI 300.

Además, en términos de volumen, el ETF E Fund del A500 con 25.088 mil millones de yuanes ocupa la quinta posición, aunque en volumen de negociación en marzo, con 46.455 mil millones de yuanes, parece no participar en la competencia de volumen.

Expertos señalan que, en la gran contraofensiva, participan fondos institucionales, pero la posibilidad de que los fondos de estabilización del Estado entren en escena no es muy alta. “La liquidez del mercado actual no es mala; en esta ronda de ajuste, las caídas del A-share son mucho menores que en mercados periféricos como Japón y Corea”, indicaron algunos gestores de fondos públicos.

“Las caídas rápidas del mercado A en el corto plazo ya han liberado muchos riesgos; la rentabilidad por dividendo del CSI 300 ha subido al 2.8%, lo que aumenta su atractivo en comparación con los bonos del gobierno a diez años, con riesgos a la baja relativamente limitados”, opinó China Asset Management. La lógica del mercado a medio plazo no ha cambiado: la reevaluación de los activos chinos se basa en la reconfiguración del orden internacional, con el debilitamiento del dólar y el aumento de los conflictos geopolíticos que probablemente fortalecerán la lógica de debilitamiento de la confianza en el dólar; por otro lado, la tendencia de la industria de IA trae avances en productividad, impulsando el crecimiento en varios sectores, y China ha logrado innovaciones en múltiples áreas.

Algunos fondos también señalan que el mercado valora más el “precio que el tiempo”, y en un contexto de recuperación de beneficios empresariales y liquidez doméstica razonablemente abundante, la probabilidad de que los activos de renta variable tengan éxito durante todo el año sigue siendo alta. La volatilidad actual puede incluso ofrecer una ventana de oportunidad dorada para la asignación en el segundo trimestre.

(Artículo original: Caixin)