Escalada del conflicto en Oriente Medio, los mercados globales activan nuevamente el modo de venta indiscriminada

La escalada en la última situación del conflicto en Oriente Medio ha intensificado las preocupaciones del mercado por un aumento en los precios del petróleo y ha alimentado el sentimiento de refugio.

El lunes (23), durante la sesión de Asia-Pacífico, a medida que la situación en Oriente Medio continuaba reprimiendo el ánimo de los inversores, desde los principales índices bursátiles de Asia-Pacífico hasta las criptomonedas y el oro, volvieron a entrar en una fase de caída continua. Los futuros de Brent cayeron a 111.97 dólares por barril. Los futuros de WTI bajaron un 0.6%, a 97.64 dólares por barril. La diferencia de precios entre ambos superó los 14 dólares por barril, la mayor en años entre sus precios de referencia. Chris Verrone, estratega jefe de Strategas Research, afirmó que la brecha en expansión podría indicar que “la crisis petrolera ha alcanzado su punto máximo”. Además, añadió que los precios elevados de los futuros de Brent podrían hacer que los operadores consideren prolongar la duración de este conflicto.

El director de macro global de Fidelity, Jurrien Timmer, publicó en redes sociales: “¿Qué significa todo esto? ¿Por qué los activos de riesgo caen, el dólar se fortalece, mientras que los rendimientos de los bonos y el precio de Bitcoin suben? Hay demasiadas preguntas.”

Las bolsas de Japón y Corea caen más del 5%

Hoy, el índice Nikkei 225 cayó hasta un 5%, a 50,688.76 puntos; el índice Topix cayó un 4.5%, a 3,447.34 puntos, entrando en una corrección técnica. Los sectores de electrónica y banca contribuyeron mayormente a la caída del Topix, con empresas como Renesas Electronics y Lasertec, relacionadas con chips, registrando las mayores pérdidas.

Amir Anvarzadeh, estratega de acciones japonesas de Asymmetric Advisors, escribió en su informe que, independientemente de lo que ocurra a continuación, el panorama inflacionario a corto plazo ya está muy claro. El presidente de EE. UU., Donald Trump, envió un ultimátum de 48 horas a Irán exigiendo la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que sin duda “ha aumentado la tensión”, elevando la probabilidad de que el conflicto se intensifique. Previó que acciones relacionadas con inteligencia artificial (IA), como Fujikura Ltd., con una valoración elevada, sufrirán un impacto severo por las preocupaciones inflacionarias. El lunes, las acciones de Fujikura cayeron un 6.7% en un solo día.

Kazuyuki Muramatsu, director de gestión de inversiones de Nagomi Capital, afirmó que el aumento en los rendimientos de los bonos japoneses intensificó la cautela en el mercado bursátil. El lunes, el rendimiento de los bonos a 10 años en Japón subió 6 puntos básicos, hasta un 2.32%, acercándose a su nivel más alto desde 1999. “El mercado considera que el aumento en los rendimientos es ‘negativo’”, dijo Muramatsu, “por lo que incluso para las acciones bancarias, que suelen beneficiarse del aumento de los rendimientos, esto representa un factor bajista.”

Las principales bolsas de Corea también cayeron aproximadamente un 5%. El índice KOSPI cayó más del 6%, y el índice KOSDAQ, que agrupa a las pequeñas empresas, bajó cerca del 5%. El índice S&P/ASX 200 de Australia cayó más del 1.8% en las primeras operaciones asiáticas.

El banco estadounidense afirmó que la reciente venta en el Nikkei 225 podría marcar un fondo a corto plazo, ya que la volatilidad se disparó, un patrón que históricamente se asocia con mínimos del mercado. Sin embargo, si esta tendencia se convierte en una recuperación sostenida dependerá de la rapidez con la que disminuyan las incertidumbres macroeconómicas. Un desencadenante clave para la recuperación podría ser la estabilidad en el mercado energético. La subida en los precios de la gasolina, especialmente con la llegada de la temporada de conducción en EE. UU., podría influir en las políticas y en el ánimo de los inversores. Si los costos energéticos siguen aumentando debido a interrupciones relacionadas con el estrecho de Ormuz, la presión en los mercados globales podría persistir.

“Como economía no basada en recursos, Japón sigue siendo particularmente vulnerable. La interrupción prolongada del estrecho de Ormuz no solo afectará el flujo de petróleo, sino también una gama más amplia de materias primas, incluyendo gas natural licuado, carbón y metales industriales, elevando los costos de inversión en diversos sectores”, afirmó el banco. “Si la tensión geopolítica se relaja en las próximas semanas, el mercado japonés podría volver a una tendencia alcista a largo plazo, beneficiándose de sólidos fundamentos empresariales, revisiones positivas en las ganancias y la participación continua de inversores extranjeros. Sin embargo, si la tensión persiste, podría volver la volatilidad y el mercado podría caer por debajo de sus mínimos recientes.”

Los futuros de EE. UU. mostraron pocos cambios. Los futuros del Dow Jones Industrial permanecieron estables, los del S&P 500 bajaron un 0.1%, y los del Nasdaq cayeron un 0.2%. La semana pasada, los tres principales índices cerraron en baja, con el S&P 500 cayendo más del 1.5%, rompiendo por primera vez desde mayo su media móvil de 200 días. El Dow Jones sufrió su cuarta semana consecutiva de caída, la primera desde 2023, con una caída similar en el Nasdaq.

Los inversores en EE. UU. siguen esperando que la administración Trump cambie su postura dura respecto a Irán, en lo que llaman la “operación TACO” (Trump’s Iran Confrontation Option). Craig Shapiro, estratega macro de NinjaTrader, afirmó: “El mercado está asimilando la ‘TACO’, considerándola casi segura y próxima a ocurrir.” Añadió que el punto de dolor histórico del S&P 500, una caída del 10% desde su máximo, aún no se ha alcanzado. Desde la escalada del conflicto, el S&P 500 ha caído más del 5%, pero algunos factores subyacentes aún sostienen su recuperación.

Los refugios tradicionales como los bonos y el oro también caen

En épocas de tensión geopolítica, los inversores suelen acudir al oro como refugio, elevando su precio, pero en esta ocasión, incluso el oro, considerado durante mucho tiempo el mejor activo de refugio, no ha escapado a la caída.

Los datos de Dow Jones Market Data muestran que la semana pasada, los futuros de oro principal cayeron 486.80 dólares por onza, un 9.6%, hasta 4,574.90 dólares por onza, su peor rendimiento semanal en 14 años. En la sesión de Asia-Pacífico, el oro spot cayó un 1.7% a cerca de 4,413 dólares por onza, y los futuros de oro bajaron un 3.5% a 4,448.46 dólares por onza. Otros metales preciosos también se depreciaron el lunes. La plata spot cayó un 0.4% a cerca de 67 dólares por onza, y el platino, un 0.6%, a 1,913.57 dólares por onza.

Los bonos estadounidenses también mostraron debilidad. El rendimiento de los bonos a 10 años subió a 4.39%, marcando un aumento notable desde principios de mes. Mark Hackett, estratega jefe de Nationwide Investment Management, afirmó que los inversores no están entrando en los bonos estadounidenses como refugio habitual; en cambio, este movimiento en los rendimientos indica que están preocupados por la inflación y la creciente deuda de EE. UU. Esto también refleja que el mercado teme que, si los precios del petróleo siguen subiendo, la Reserva Federal podría verse obligada a subir las tasas para frenar una nueva ronda de inflación.

El comportamiento del oro resulta especialmente desconcertante. Fawad Razaqzada, analista de StoneX, comentó: “La razón puede ser que, en comparación con el apoyo que brindan los flujos de fondos de refugio, la fortaleza del dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses están ejerciendo una mayor presión a la baja sobre el precio del oro. Aunque eventualmente el oro podría destacar, el impacto a corto plazo de la escalada en los precios del petróleo es demasiado fuerte para ignorarlo, incluso para el oro.”

Históricamente, en tiempos de conflictos geopolíticos, el oro suele comportarse bien. Pero Razaqzada enfatizó: “Al igual que con los bonos del Tesoro de EE. UU., los inversores están ahora en una encrucijada: si el conflicto se prolonga, los bancos centrales de diferentes países podrían verse obligados a subir las tasas para frenar la inflación provocada por los precios del petróleo, lo que podría debilitar la fortaleza del oro frente al dólar y otras monedas.” La semana pasada, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra sugirieron que podrían subir las tasas este año. La Reserva Federal no ha dado señales claras, pero el mercado está reduciendo gradualmente sus expectativas de recortes de tasas en EE. UU. para este año.

Lo más importante, según los analistas, es que los inversores en oro tienen difícil ignorar la gran subida en los precios del oro durante el último año. Desde finales de 2022 hasta principios de 2023, el precio del oro aumentó más del 60%, y la tendencia se mantuvo hasta principios de 2026. Liz Thomas, directora de estrategia de inversión en SoFi, afirmó: “Desde finales del año pasado hasta principios de este, el oro empezó a parecerse más a un activo especulativo. La situación actual es como si todos los activos que antes rendían bien estuvieran siendo castigados por su buen desempeño pasado. Cuando los inversores sienten miedo, comienzan a vender esos activos que han tenido un buen rendimiento, y el oro es uno de ellos.”