¡Movilizar las reservas de oro! La batalla de defensa de la lira turca se intensifica, se propone abrir el intercambio de oro y divisas para hacer frente al impacto de la guerra

La guerra entre Irán y Estados Unidos impacta la estabilidad del tipo de cambio en Turquía, el banco central amplía su caja de herramientas de intervención, y las reservas de oro podrían convertirse en la última línea de defensa.

El martes, Bloomberg citó fuentes familiarizadas que revelaron que el banco central de Turquía está preparando un conjunto más amplio de herramientas para hacer frente a la volatilidad del tipo de cambio provocada por el conflicto con Irán, incluyendo el uso de grandes reservas de oro. El banco central de Turquía ya ha discutido internamente la realización de operaciones de swap de oro por divisas en el mercado de Londres, y podría usar el oro almacenado en el Banco de Inglaterra para intervenir en el mercado de divisas.

Desde el estallido del conflicto con Irán, los precios internacionales del petróleo han subido de aproximadamente 70 dólares por barril a más de 100 dólares. Turquía depende casi por completo de las importaciones de petróleo y gas natural, enfrentando una grave presión inflacionaria y de balanza de pagos. Actualmente, la inflación en el país alcanza el 31.5%, situándose entre las más altas del mundo, y el gobierno lucha por mantener una estrategia antiinflacionaria centrada en la apreciación real de la lira.

Hasta el momento, la lira turca ha caído un 0.1% frente al dólar. Desde principios de año, la depreciación diaria promedio de la lira ha sido de aproximadamente 0.05%, manteniéndose en una tendencia de caída constante y estable.

¿Primero vender bonos estadounidenses, luego subir tasas, y finalmente usar oro?

En los últimos diez años, Turquía ha sido uno de los compradores de oro más activos del mundo, y sus líderes han trabajado durante mucho tiempo para reducir la dependencia de activos en dólares. Hasta principios de marzo, las reservas de oro del banco central de Turquía alcanzaban aproximadamente 135 mil millones de dólares.

El economista de JP Morgan, Fatih Akcelik, señaló en un informe del martes que Turquía estima tener unos 30 mil millones de dólares en oro en el Banco de Inglaterra, y que estos activos “no enfrentan restricciones logísticas, y el banco central puede decidir directamente su uso para intervenir en el mercado de divisas”. Esta característica hace que el oro almacenado en Londres sea uno de los activos de reserva de emergencia más operativos para Turquía.

Antes de recurrir a las reservas de oro, las autoridades turcas han activado varias medidas de respuesta. Han endurecido la liquidez para elevar los costos de financiamiento en lira y han ordenado a los bancos estatales intervenir en el mercado para estabilizar el tipo de cambio.

Al mismo tiempo, el banco central de Turquía continúa vendiendo bonos del gobierno extranjero, incluidos bonos estadounidenses. Fuentes informadas estiman que en las últimas semanas las ventas totalizaron unos 16 mil millones de dólares. A finales de enero, las tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. de Turquía habían caído por debajo de los 170 mil millones de dólares, muy por debajo del pico de 820 mil millones en 2015.

En cuanto a las tasas de interés, la tasa de referencia de Turquía se mantiene en el 37%, pero en principios de marzo el banco central suspendió la provisión de fondos a través de esa ventana de tasas, optando por canales de financiamiento con costos más altos y tasas del 40%. Las expectativas del mercado sobre las tasas también han fluctuado significativamente, y los operadores ya están considerando un aumento de 100 puntos básicos en la próxima subida de tasas.

Retiro de capital extranjero y aumento en la demanda de dólares por parte del sector privado

Las señales de presión ya son evidentes en varios niveles. Según datos publicados por el banco central de Turquía el lunes, en la semana hasta el 13 de marzo, la velocidad de venta de bonos del gobierno turco por parte de inversores extranjeros alcanzó niveles récord.

También se han observado signos de tensión en las calles. En la Bolsa de Gran Bazar de Estambul, los cambistas están vendiendo dólares a precios superiores a la tasa interbancaria, reflejando un aumento notable en la demanda de moneda fuerte por parte de los residentes locales.

Aviso de riesgo y exención de responsabilidad

        El mercado tiene riesgos, invierta con precaución. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal, ni considera las circunstancias particulares, objetivos o necesidades financieras de ningún usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados a su situación específica. La inversión es bajo su propio riesgo.