Everbright Futures: Oil prices push inflation expectations, how far is gold from the bottom?

El oro en contado en Londres ha bajado su centro de gravedad durante tres semanas consecutivas, abriendo la semana con una caída adicional, alcanzando un descenso del 3% durante la sesión. La macroeconomía global y el escenario geopolítico enfrentan una doble sacudida. Con el aumento del precio del petróleo, las expectativas de inflación mundial vuelven a subir. La semana pasada, la Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de interés en su decisión de marzo, y los bancos centrales de Europa, Reino Unido y Japón también mantuvieron las tasas previas, lo que ha presionado el comportamiento del oro. En cuanto a la geopolítica, aún no hay señales de un alto el fuego a corto plazo. Estados Unidos limitó a Irán a 48 horas para abrir el estrecho de Hormuz, amenazando con destruir sus plantas de energía. Medios iraníes informaron que los funcionarios iraníes propusieron seis condiciones para un alto el fuego.

La postura hawkish de la Reserva Federal ya ha sido en gran medida asimilada por el mercado. Los inversores prestarán atención a los cambios futuros en la inflación estadounidense. Si las expectativas de inflación aumentan significativamente, reforzarán la lógica hawkish del dot plot, lo que podría provocar una segunda revisión de las expectativas de tasas de interés. Pero lo más importante es que el mercado seguirá centrado en el conflicto entre EE. UU. e Irán. La confrontación militar en el estrecho de Hormuz se está intensificando, acercándose a una “noche previa a los enfrentamientos”. La participación de tropas terrestres estadounidenses será un nuevo foco de atención. La problemática del alto precio del petróleo se vuelve cada vez más aguda, lo que también pondrá a la Reserva Federal en una difícil situación entre “combatir la inflación” y “prevenir una recesión”. La volatilidad en los mercados financieros de EE. UU. puede generar preocupaciones de liquidez, lo que podría volver a presionar el precio del oro. Sin embargo, si el conflicto entre EE. UU. e Irán se prolonga, también se reavivarán las propiedades de refugio y protección contra la inflación del oro. Por ello, no somos pesimistas respecto al precio del oro en el futuro. La prima por riesgo geopolítico se irá manifestando gradualmente, y desde una estrategia de inversión, se recomienda comprar en caídas y mantener la posición, especialmente después de que la emoción de las ventas en corto se haya disipado, lo que brinda mejores oportunidades de compra. La tendencia actual del plata, platino y paladio sigue siendo volátil junto con el oro, lo que aumenta la dificultad operativa. El oro, como metal precioso, sigue siendo un “ancla” importante. Se debe estar atento a cuándo el precio del oro volverá a la tendencia alcista, esperando el momento oportuno para actuar. (Everbright Futures)