Rendimiento cae por debajo del 2% por primera vez: 29 productos de gestión patrimonial bancaria fracasan en recaudación a principios de año

Reportero de 21st Century Business Herald, Ye Maishui

Productos de inversión por 33 billones de yuanes están atravesando un período difícil, enfrentando frecuentes fracasos en su emisión.

Desde principios de año, varias de las principales instituciones de inversión han publicado anuncios de no constitución de sus nuevos productos, principalmente debido a que no alcanzaron la escala de recaudación requerida. Algunos productos tienen un límite mínimo de recaudación de solo 5 millones de yuanes. Según Tonghuashun, al menos 29 productos están involucrados. Los analistas consideran que esto es una consecuencia inevitable de la competencia homogénea en productos de renta fija en un entorno de bajos tipos de interés. El rendimiento promedio de las inversiones bancarias en 2022 cayó por primera vez por debajo del 2%, alcanzando solo 1.98%, lo que refleja una disminución en su atractivo.

29 productos fracasaron en su emisión

El 19 de marzo, Huaxia Wealth anunció que el producto de inversión de renta fija Huaxia Wealth HeXiang No. 37 no se constituyó debido a que la recaudación total no alcanzó el límite mínimo establecido en el folleto del producto. Los fondos recaudados serán devueltos a las cuentas de firma y clientes en un plazo de dos días hábiles tras la fecha prevista de establecimiento (19 de marzo de 2026). Para compras a través de otros canales de distribución, la devolución se realizará según las regulaciones del distribuidor.

Este no es el primer producto de Huaxia Wealth que no logra constituirse por no alcanzar la escala de recaudación. Según Tonghuashun, en marzo, Huaxia Wealth publicó seis anuncios de no constitución, incluyendo además del mencionado producto, otros cinco: “Producto de inversión de renta fija cerrada 1317”, “Producto de renta fija pura cerrada 354”, “Producto de renta fija pura cerrada 83”, “Producto de renta fija cerrada 1381” y “Producto de renta fija cerrada 1002”.

Según los folletos, estos seis productos son todos fondos cerrados de renta fija con valor neto, con niveles de riesgo principalmente moderados o bajos, en general estables. Los plazos varían desde 97 días hasta casi tres años, cubriendo diferentes necesidades de inversión a corto, medio y largo plazo.

En cuanto a la estrategia de inversión, hay cierta diferenciación. El producto “Huaxia Wealth HeXiang No. 37” combina instrumentos del mercado monetario, activos de deuda y una pequeña cantidad de activos de participación. Los otros cinco productos se centran en la renta fija pura, con énfasis en instrumentos del mercado monetario, activos de deuda estandarizados y otros instrumentos financieros de renta fija que cumplen con las regulaciones. La mayoría establece un umbral de 50 millones de yuanes para la emisión, mientras que el producto de menor riesgo, “Huaxia Wealth Renta Fija Cerrada 1381”, tiene un límite mínimo de solo 5 millones de yuanes.

Según Tonghuashun, desde principios de año, 29 productos de inversión bancaria han fracasado en su emisión por no alcanzar la escala de recaudación, involucrando a empresas como Puhui Wealth, Banco Rural de Nanhai en Guangdong, China Merchants Bank Wealth, Bohai Bank Wealth, Guangfa Bank Wealth, Everbright Wealth, Huihua Wealth, entre otros.

Por ejemplo, recientemente, Puhui Wealth anunció que el 4 de marzo de 2026 lanzó el producto Puhui Wealth Qi’an Yue, pero al 10 de marzo de 2026, la recaudación no alcanzó el límite mínimo, por lo que no se constituyó. La compañía devolverá los fondos a los inversores en dos días hábiles tras el cierre de la suscripción.

Incluso las principales empresas del sector no están exentas. Recientemente, China Merchants Bank Wealth sufrió un revés. En febrero, anunció que su plan de inversión de renta fija “Zhaorui Jiayue” con un período de 370 días no logró alcanzar la escala de emisión prevista, por lo que no se constituyó.

Al analizar las causas de estos fracasos en la emisión, la opinión general señala varias razones: primero, la concentración en tipos de productos similares, principalmente fondos cerrados de renta fija, en un entorno de caída generalizada de los tipos de interés, reduce su atractivo. Segundo, los inversores muestran una preferencia fuerte por la liquidez y una mayor cautela en el riesgo, lo que limita el interés en productos con períodos de bloqueo largos. Además, las empresas de inversión, al gestionar de manera más sofisticada, prefieren detener la emisión si prevén que la escala inicial será pequeña, para mantener la eficiencia operativa, lo que también refleja decisiones de mercado más racionales y prudentes.

Wuze Wei, investigador especializado de Shanzhi Bank, señala que esto es una consecuencia inevitable de la competencia homogénea en productos de renta fija en un entorno de bajos tipos de interés. Cuando los rendimientos del mercado continúan bajando, los productos tradicionales de renta fija cerrados pierden atractivo, y si las instituciones siguen usando estrategias de emisión basadas en la escala, enfrentan dificultades en la captación de fondos. Esto también indica una cierta descoordinación entre el mercado de productos y el de fondos.

Las instituciones bancarias ajustan en masa sus referencias de rendimiento

Mientras tanto, los bancos también están ajustando en masa sus referencias de rendimiento. Según Tonghuashun, este año ya se han ajustado 2023 productos de inversión bancaria.

Por ejemplo, el 11 de marzo, Banco Rural de Shenzhen anunció que ajustaría la referencia de rendimiento del producto “Xin Tong Wealth - Zhen Yuan Jin Nian Nian Ying” No. 39, debido a cambios en las tasas de interés del mercado y la gestión de fondos. La referencia de rendimiento se ajustará desde un rango de 2.30%-3.05% a 2.15%-3.00%, con un ajuste de entre 5 y 15 puntos básicos.

El producto “Guizhu Fixed Income Enhancement Two-Year Open” de Minsheng Wealth vio su referencia de rendimiento ajustada desde 4%-6% a 2.6%-3.1%, con una reducción máxima cercana al 50%.

Desde el 3 de febrero de 2026, el producto “Agricultural Bank of China Wealth - Lingdong 7 Days RMB Wealth” (exclusivo para empresas) ajustó su referencia de rendimiento de 2.20%-3.20% (anualizado) a 1.70%-2.20%, con una caída de 100 puntos básicos en el límite superior.

Además, Agricultural Bank of China Wealth anunció la modificación de la referencia de rendimiento del producto “Agricultural Bank of China Progress - Two-Year Open” en su primera emisión, que desde el 11 de marzo de 2026, en su período de cierre, ajustó su referencia de 3.40%-4.55% (anualizado) a 2.20%-3.00% (anualizado), con una reducción de 155 y 120 puntos básicos en el límite superior e inferior, respectivamente.

Además de estas reducciones, muchas instituciones financieras han cambiado la referencia de rendimiento de algunos productos a índices o tasas de mercado.

Xingyin Wealth anunció que ajustará la referencia de rendimiento del producto “Wen Tian Li Ri Ying” de 2%-2.7% anual a la tasa de interés de los depósitos a 7 días del Banco Popular de China, efectivo desde el 9 de febrero.

Zhaosheng Wealth también anunció que ajustará la referencia del producto “Zhaorui Ri Kai 30 Days Rolling No. 1” desde 2%-3.7% a una fórmula basada en la tasa de interés de los depósitos a la vista del Banco Popular de China más un 70% del índice de rendimiento del bono del gobierno chino a 0-3 meses, efectivo desde el 10 de marzo.

La Oficina de Registro y Custodia de Productos de Inversión Bancaria publicó el “Informe Anual del Mercado de Inversión Bancaria en China (2025)”, que muestra que al cierre de 2025, la escala del mercado de inversión bancaria alcanzó los 33.29 billones de yuanes, un aumento del 11.15% respecto al inicio del año, alcanzando un nuevo nivel. Sin embargo, el rendimiento promedio anualizado fue solo 1.98%, una caída de 67 puntos básicos respecto a 2024, rompiendo por primera vez la barrera del 2%.

Fangfang Shi, operadora de productos de inversión en Paimai Wang, opina que, ante la tendencia a la baja en los rendimientos, las dificultades en la captación de fondos por parte de los bancos podrían volverse habituales. La combinación de “bajos tipos de interés” y “escasez de activos” en el contexto macroeconómico difícil de cambiar a corto plazo, hace que crear productos atractivos y competitivos siga siendo un desafío. Por otro lado, las propias estrategias y operaciones de las instituciones de inversión se están volviendo más maduras, dejando de centrarse únicamente en la cantidad de emisiones y ajustando rápidamente los productos que no cumplen con los estándares establecidos. Además, la diferenciación y consolidación del sector serán más evidentes, concentrando recursos en productos y gestores con fuerte capacidad de inversión y buen rendimiento, mientras que los productos sin una clara posición o características enfrentan una mayor presión para salir del mercado. Esto es un proceso natural del mercado que impulsa a la industria hacia una mayor eficiencia.

De cara al futuro, la clave para que los productos de inversión logren superar las dificultades radica en la verdadera implementación del concepto de “centrarse en el cliente”, mediante estrategias diferenciadas y una sólida gestión de inversiones. Específicamente, primero, enriquecer y optimizar la oferta de productos, diseñando una gama diversificada que satisfaga diferentes perfiles de riesgo, objetivos de rentabilidad y necesidades de liquidez. Segundo, fortalecer continuamente las capacidades de investigación y análisis para ofrecer retornos sostenibles y verificables que consoliden la confianza del cliente. Tercero, mejorar la atención y el servicio en todo el proceso de inversión, proporcionando soluciones profesionales y personalizadas de asignación de activos para profundizar las relaciones con los clientes y construir una sólida barrera competitiva.