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【Fondos Mutuos Reconocidos】Fondo Morgan North-South atrae 86.700 millones de yuanes; Fondo Changsheng logra avance con dos estrategias clave
Morningstar publicó recientemente un informe de análisis sobre los fondos de reconocimiento mutuo en Hong Kong en febrero (conocidos en Hong Kong como fondos de conexión con el continente). El mes pasado, la situación seguía siendo de “paz en el mundo”, sin estallar la crisis en Oriente Medio que hizo subir rápidamente los precios del petróleo, y el mercado especulaba con una reducción de tasas en EE. UU., lo que favoreció a las bolsas globales. El capital de inversión en Hong Kong continuó favoreciendo las acciones sobre los bonos. Morgan, con su “Fondo de Dividendos de Asia de Morgan”, como motor de crecimiento, ha atraído 6.448 millones de yuanes en dos meses consecutivos, llevando sus activos gestionados a más de 86.700 millones de yuanes, manteniéndose en la posición de líder.
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Morningstar indica que el “Fondo de Dividendos de Asia de Morgan” busca superar su índice de referencia: el índice de retorno neto MSCI Asia Pacífico (ex Japón) en un 30%, y en 2025 ya ha superado a fondos similares (que invierten en dividendos en Asia Pacífico excluyendo Japón), con baja volatilidad y estrategia de alta rentabilidad por dividendos, por lo que continúa siendo muy popular.
Por otro lado, HSBC, que ocupa el segundo lugar en gestión total, ha visto dos meses consecutivos de salidas de capital, reduciendo sus activos por debajo de los 30.000 millones de yuanes, alejándose de Morgan, que sigue en la cima.
Morningstar señala que los fondos de HSBC en Hong Kong han caído por debajo de los 3000 millones de yuanes.
Sin embargo, Morgan también enfrenta competencia fuerte, ya que Pictet en Suiza continúa dominando en un solo día con su producto híbrido: “Fondo de Estrategia de Renta Variable de Pictet en Suiza”, que ha sido líder en ventas desde el cuarto trimestre del año pasado, superando a East Asia Unicom y entrando en el top 5, en la posición número 4.
Datos de Morningstar muestran que, hasta finales de febrero, 12 gestoras de fondos en Hong Kong gestionan en total:
El informe mensual de fondos de reconocimiento mutuo en Hong Kong de febrero, elaborado por Wu Yuening del Centro de Investigación de Morningstar China, titulado “La continuación de la divergencia en los flujos de fondos”, indica que, aunque en general hubo entrada neta de capital en el mercado, la estructura interna muestra una división marcada: los fondos de acciones y mixtos continúan atrayendo capital, mientras que los fondos de bonos pierden dinero.
Pictet Strategy Income Fund ha atraído 8 mil millones en dos meses
Entre los productos, los fondos híbridos de mayor éxito siguen mostrando fuerte capacidad de captación, destacando el “Fondo de Estrategia de Renta Variable de Pictet en Suiza”, con una entrada neta de 3.27 mil millones en febrero y un total de 8.024 mil millones en lo que va de año. Su estrategia de asignación flexible a acciones globales y renta fija ha tenido un rendimiento superior al de fondos similares en dólares en el último año, ganando la preferencia de los inversores.
Además, los fondos de estrategia mixta de acciones y bonos en Asia también muestran estabilidad, con el “HSBC Asian Multi-Asset High Income Fund” atrayendo 675 millones de yuanes, y el “Schroders Asian High Yield Equity & Bond Fund” captando 516 millones, en cuarto y quinto lugar en entradas netas mensuales.
Los fondos con mayor captación en febrero (según Morningstar, hasta finales de febrero, los 10 fondos con mayor flujo neto):
El mes pasado, Morgan destacó con los fondos de dividendos en Asia y tecnología del Pacífico, que lideraron en captación.
En cuanto a fondos de acciones, las estrategias de alto dividendo y temáticas sectoriales se convirtieron en las principales opciones de asignación, debido a las expectativas de caída de tasas y a la mayor volatilidad del mercado, lo que favorece las propiedades defensivas y la generación de flujo de caja de estas estrategias. El “Fondo de Dividendos de Asia de Morgan” enfocado en acciones de alto dividendo en Asia Pacífico (ex Japón), con características de baja volatilidad y rentabilidad estable, atrajo 2.539 millones en febrero, en segundo lugar en captación mensual.
El “Harvest High Income Stock Fund” también entró en el séptimo puesto, invirtiendo en sectores líderes con flujo de caja fuerte y baja deuda, en índices como MSCI Asia ex Japón, con énfasis en dividendos estables y cíclicos.
En cuanto a fondos sectoriales, el “Morgan Pacific Technology Fund” fue el único en tecnología, beneficiándose de la recuperación del sector tecnológico global y del auge en la cadena de valor de la inteligencia artificial, con 464 millones en febrero, en sexto lugar en entradas mensuales.
El “BOC Hong Kong All Weather Asian Bond Fund” reabre con fuerza y vuelve a cerrar para nuevas suscripciones
Por otro lado, los fondos de bonos continúan con salidas netas, ya que la mayoría de estos fondos enfrentan restricciones en la venta en Hong Kong para inversores del continente, limitando las entradas de capital desde China continental. Además, la mayor aversión al riesgo en el mercado ha impulsado a algunos fondos hacia productos de renta variable, presionando a los fondos de bonos internacionales y asiáticos. Los fondos de bonos asiáticos, en particular, han sufrido salidas de capital, siendo los más afectados productos como “HSBC Asian Bonds”, “HSBC High Yield Asian Bonds”, “HSBC High Income Asian Bonds” y “Morgan Asian Total Return Bond Fund”, que han registrado salidas de fondos en diferentes grados, siendo los fondos de reconocimiento mutuo que más capital han perdido en lo que va de año.
No obstante, el “BOC Hong Kong All Weather Asian Bond Fund” ha registrado una entrada de 690 millones, en tercer lugar en entradas netas en el último mes. Tras reabrir para suscripciones en China continental el 27 de enero de 2026, recibió una afluencia significativa de fondos, pero volvió a cerrar para nuevas suscripciones desde el 5 de febrero y reabrió el 11 de marzo.
Las salidas de fondos de bonos suman 2.4 mil millones en los primeros dos meses, en comparación con los fondos de reconocimiento mutuo de HSBC en Hong Kong
En cuanto a los principales gestores, en los primeros dos meses del año, los fondos de Pictet y Morgan han concentrado la mayor parte del flujo de capital, con Pictet liderando en captación gracias a su producto híbrido insignia, “Pictet Strategy Income Fund”. Morgan muestra una clara diferenciación en la dirección del flujo entre fondos de acciones y bonos, pero mantiene una posición de liderazgo en captación de fondos en general.
Por otro lado, East Asia Unicom ha visto una entrada neta significativa en sus fondos de acciones y renta fija, acumulando en lo que va del año la mayor cantidad de fondos en su categoría. En contraste, HSBC ha sufrido continuas salidas en sus fondos de bonos.
Las empresas que más captaron en los primeros dos meses (según Morningstar, ranking de flujo neto hasta finales de febrero de 2026):
En resumen, Morgan, con sus fondos de reconocimiento mutuo, gestiona activos por 86.76 mil millones de yuanes, con más del 40% del mercado, manteniéndose como líder indiscutible. Le siguen HSBC y Harvest, en segundo y tercer lugar, con activos superiores a 2000 millones de yuanes.
El “Rey de la captación” en 2026 en los primeros dos meses sufrió una gran “pérdida de capital”
En el segmento medio, Pictet, East Asia Unicom, Schroders y China Asset Management consolidan su posición con estrategias diferenciadas, cada uno con fondos que superan los 10.000 millones de yuanes, fortaleciendo su competitividad.
El “Morgan International Bond Fund”, único fondo de bonos globales en Hong Kong reconocido mutuo, vio una salida de 3.144 millones en los primeros dos meses, debido a la mayor aversión al riesgo en el mercado, que llevó a los inversores a preferir acciones. Sin embargo, se espera que en marzo la percepción de riesgo en Hong Kong cambie, ante la posible crisis en el Golfo, lo que podría favorecer nuevamente a los fondos de bonos como refugio.
En 2025, los fondos estrella de Morgan atrajeron en total 13 mil millones, siendo los más exitosos en los primeros años de su existencia, con un flujo neto anual de 22.6 mil millones en 2025, liderando todas las gestoras.
Desde el 1 de enero del año pasado, la proporción máxima de venta de fondos de reconocimiento mutuo en Hong Kong a inversores del continente se elevó del 50% al 80%, y el aumento en la demanda de diversificación internacional en China continental ha impulsado una ola de compras en estos fondos. Sin embargo, se prevé que este pequeño auge no se repita en 2026.
Morningstar añade que los datos de flujo de efectivo y tamaño de fondos utilizados en estos análisis corresponden a nivel de fondos individuales, y que la Administración Estatal de Divisas aún no ha publicado oficialmente las estadísticas de fondos de reconocimiento mutuo en Hong Kong y en el sur del país en febrero.