El esplendor y la desaparición del lema de 10 billones de yuanes del Banco CITIC

CITIC Bank presentó su primer informe anual tras superar la barrera de los 10 billones de yuanes en activos totales.

Con una magnitud de 13 billones de yuanes en 2025, esta veterana entidad de acciones ha ingresado oficialmente en el “Club de los 10 billones”.

Pero lo que acompaña a la cima de su escala no es un anuncio de expansión desenfrenada, sino una racionalización de su lógica de negocio en respuesta a la realidad objetiva.

Este fondo de compromiso se refleja de manera más directa en las respuestas de la dirección que acaban de concluir.

La conferencia de resultados de CITIC Bank en la primavera de 2026 fue más temprana y prudente que en años anteriores.

Durante horas de interacción con altos ejecutivos y divulgación de datos, el eslogan “Grande y Ligero”, que albergaba grandes expectativas de transformación hacia una estructura más liviana, ha quedado en segundo plano; el presidente Fang Heying, desde el inicio, estableció el tono con “Estabilidad con progreso, calidad en el avance”, redefiniendo la estructura de negocio de toda la entidad como “la empresa lidera, la banca minorista contribuye de manera estable”.

El cambio de eslogan nunca es un relato aislado.

En un momento en que la economía está en transición entre vievos y nuevos motores, esto no solo refleja una adaptación a las vientos en contra del ciclo, sino que también revela un cambio estratégico en el ancla de ingresos de la gran nave: de perseguir la visión de “ligereza” en la transformación, a volver a apoyarse en la base principal de clientes corporativos.

Quizá esto confirma de manera indirecta que, en los últimos años, el intento del sector bancario de crecer en retail para escapar del ciclo de capital pesado está enfrentando una prueba de etapa. Dado que la lógica de “activos ligeros y alto crecimiento” está en proceso de cambio, el foco principal se desplaza ahora hacia una defensa más pragmática de los límites.

A medida que el diferencial de gestión de pasivos se va digiriendo con el tiempo, que la reducción de costos internos alcanza un límite rígido, y que las estrategias de recuperación histórica ya no pueden repetirse de forma habitual, ¿cómo logra esta gran entidad de acciones mantener estable su núcleo?

La lógica de supervivencia más auténtica se refleja claramente en las notas de los estados financieros.

Revisión estratégica

Para entender este cambio estratégico, primero hay que analizar el aspecto financiero que “Grande y Ligero” no logró cumplir.

La transformación minorista de CITIC Bank ha sido un proyecto sistemático que ha durado más de una década: desde su segunda transformación en 2014, hasta la definición en 2021 de la “estrategia de primer lugar en retail”, y en años recientes, la profundización en el crecimiento de alta calidad con “gran tamaño y ligereza”. Esta lógica ofreció en su momento opciones de transformación con gran potencial imaginativo.

Solo considerando el crecimiento del 6.28% en activos totales en 2025 y la escala de 10 billones, el objetivo de “gran tamaño” ya se ha alcanzado;

pero la “ligereza” requiere un análisis en dos partes.

El núcleo para medir el “peso de los activos” radica en la estructura de ingresos y el consumo de capital.

La clave de la estructura de ingresos está en los ingresos netos por comisiones y honorarios. La proporción de estos en los ingresos totales indica si el banco ha logrado liberarse de su dependencia del capital pesado basada en el diferencial de intereses de depósitos y préstamos.

En este aspecto, CITIC Bank ha entregado un informe bastante resistente: la proporción de ingresos netos por comisiones en los ingresos totales ha subido a 20.28%, destacando especialmente en su impulso en gestión de patrimonios — los honorarios por gestión de fondos aumentaron un 45.17%, y los honorarios por agencia crecieron un 24.77%.

En un contexto donde la presión sobre los ingresos por comisiones en toda la industria es generalizada, estos avances estructurales en ventas y gestión de activos han ayudado a estabilizar la parte no relacionada con intereses.

Pero, al analizar en un ciclo más largo, estas mejoras marginales parecen más una recuperación difícil que un crecimiento orgánico real, ya que la proporción de ingresos por comisiones del 20.28% todavía está lejos del pico del 23.24% en 2021, con una diferencia visible.

Lo más importante es que, aunque haya una recuperación parcial en los ingresos por comisiones, esto no ha logrado revertir fundamentalmente el peso creciente de los activos subyacentes.

El análisis del índice clave para evaluar la “capitalización ligera”: la densidad de activos ponderados por riesgo (RWA/total de activos), muestra que CITIC Bank no destaca en este aspecto: en 2024, su densidad RWA fue del 74.15%, situándose en la mitad de las entidades de acciones, con una diferencia de 17.49 puntos porcentuales respecto al líder, China Merchants Bank; en 2025, en lugar de disminuir, este indicador subió a 75.85%.

Los 7.68 billones de yuanes en activos ponderados por riesgo representan una base pesada detrás de la escala de 10 billones, dejando una marca inevitable en los principales indicadores de rentabilidad: al cierre del período, la ratio de capital básico de nivel uno se redujo al 9.48%, y el ROE (retorno sobre patrimonio neto) cayó al 9.39%.

Un análisis interno de la eficiencia revela que el modelo de activos pesados sigue mostrando signos de fatiga.

Aunque en 2025, la relación costo-ingresos de CITIC Bank bajó ligeramente al 31.61%, el promedio de ingresos y beneficios por empleado también disminuyó.

Esto indica que las mejoras en estos indicadores se deben más a una reducción interna de costos y una compresión extrema, que a un cambio en el modelo de negocio hacia una estructura más ligera y con mayor impulso interno.

La segmentación entre los flujos de crédito y la distribución de ingresos confirma aún más esta tendencia.

En 2025, el saldo de préstamos corporativos alcanzó los 3.29 billones de yuanes, creciendo un 13.24% respecto al inicio del año, mientras que los préstamos personales apenas aumentaron un 0.2%, situándose en 2.37 billones de yuanes. En términos de beneficios, en 2025, la proporción de beneficios provenientes del negocio corporativo subió al 64.6%, mientras que la contribución del retail, que se esperaba con entusiasmo, cayó al 6.3%.

La inclinación en la estructura de crédito y en el centro de ingresos dibuja un panorama que vuelve a lo tradicional: en un ciclo donde la banca minorista enfrenta presión, CITIC Bank ha cambiado sustancialmente su enfoque hacia los créditos corporativos.

El vicepresidente Gulin Yun explicó en detalle en la conferencia los cambios en la “asignación a empresas”, revelando la esencia de este cambio estratégico.

En un contexto donde la banca minorista se desacelera, afirmó que CITIC Bank ha vuelto a apoyarse en su patrimonio de recursos en empresas estatales y en la ventaja del “financiamiento integral”, mediante una profunda vinculación con las empresas centrales y proyectos locales importantes, aprovechando la cadena de colaboración del grupo, para ampliar la base de clientes corporativos.

Este enfoque puede que ya no tenga la misma expectativa de alta valoración que una banca ligera, pero en un ciclo de defensa, es la carta más efectiva para mantener la estabilidad del volumen de activos y resistir la incertidumbre externa.

Depender de los activos corporativos como ancla para suavizar las oscilaciones del ciclo puede ser una decisión racional que tomó CITIC Bank al cruzar la barrera de los 10 billones.

“Extraer” beneficios

Dado que se opta por confiar en los negocios corporativos de activos pesados para mantener la estabilidad, inevitablemente hay que aceptar el costo de que los créditos corporativos tradicionales ofrecen menores rendimientos y márgenes de interés más estrechos.

En un escenario donde los ingresos totales están bajo presión y los activos continúan cediendo, la pregunta clave para CITIC Bank es: ¿cómo “exprimir” beneficios netos desde el interior?

En 2025, los ingresos netos operativos de CITIC Bank disminuyeron un 0.55%, hasta 2124.75 millones de yuanes; sin embargo, en un contexto de reducción de ingresos, el beneficio neto atribuible superó los 70 mil millones, alcanzando 706.18 millones, creciendo un 2.98% contra la tendencia.

Este aumento anómalo en beneficios sin un incremento en ingresos se atribuye principalmente a la estrategia y decisión rápida en la protección del diferencial de interés.

El presidente Fang Heying reveló en la conferencia que en 2025, el neto diferencial de intereses se mantuvo en 1.63%, no solo estable en nivel absoluto, sino que además superó en 21 puntos básicos el promedio de las entidades de acciones.

En un ciclo donde la rentabilidad de los activos cae en general, esta ventaja en el diferencial de intereses no proviene de una expansión en el lado de los activos, sino de un control riguroso en el lado de los pasivos.

Al analizar las causas de los cambios, la presión en los activos es evidente.

La caída en la rentabilidad de los préstamos corporativos y personales redujo el diferencial en 19 y 14 puntos básicos, respectivamente;

Pero la gestión de pasivos logró construir una línea de defensa: la disminución en el costo de los pasivos corporativos y de mercado durante el año elevó el diferencial en 17 y 45.7 puntos básicos, respectivamente, mientras que el costo promedio de los depósitos de clientes cayó significativamente en 0.37 puntos porcentuales, hasta 1.52%, y los depósitos a plazo fijo de la empresa bajaron de 2.54% a 2.11%.

La significativa reducción en el costo de los depósitos se debe a que en la gestión de pasivos se tomó la decisión de “pisar el freno un año antes”.

Fang Heying reveló que la entidad eliminó estructuralmente depósitos a plazo y grandes certificados de depósito de alta coste unos 1 a 1.5 años antes que sus competidores, una estrategia defensiva con visión de futuro que le ha otorgado a CITIC Bank un valioso colchón de beneficios.

No obstante, confiar solo en la protección del diferencial de intereses no es suficiente para sostener un crecimiento absoluto en beneficios.

Al desglosar el incremento cercano al 3% en beneficios netos, se revela que detrás hay una operación financiera extremadamente precisa, donde la solidez de las ganancias depende de tres caminos clave.

Primero, la reducción rígida de costos. Bajo un control estricto, los gastos operativos y administrativos se redujeron en un 3.24%, hasta 671.59 millones de yuanes, generando espacio en la cuenta de resultados mediante una gestión eficiente.

Segundo, la suavización en la provisión de riesgos. Al cierre del período, la cobertura de provisiones cayó del 209.43% al 203.61%, una reducción moderada en la provisión que, junto con la liberación de reservas, aportó directamente a las ganancias del período.

El apoyo más discreto proviene de la recuperación de riesgos históricos. El vicepresidente Jin Xinian admitió que en el año se cancelaron activos por un valor en efectivo de 12.9 mil millones de yuanes, una cifra que se ha mantenido en más de cien mil millones durante seis años consecutivos.

Con una gestión proactiva de pasivos para mantener el diferencial de intereses, combinada con la reducción interna de costos y la recuperación de deudas pasadas, CITIC Bank ha asegurado su base de resultados actual.

Pero esto también indica que, cuando las coberturas de provisiones vuelvan a niveles normales y las ganancias por recuperación alcancen su techo, el crecimiento futuro será más difícil de sostener.

Romper el ciclo y mantener los límites

Con la reducción del espacio para ajustes financieros, la presión sobre los negocios principales, reflejada en los beneficios en los estados financieros, empieza a ser más evidente. La parte más “difícil de morder” es el segmento minorista, que había sido tan prometido.

Cuando la presión en los beneficios alcanza su límite y se enfrenta a pruebas cíclicas en la calidad de los activos, la banca minorista no solo no puede sostener una segunda línea de crecimiento, sino que también se convierte en el principal foco de riesgo.

En 2025, la tasa de morosidad de las tarjetas de crédito de CITIC subió 0.12 puntos porcentuales, hasta 2.62%, y la morosidad en préstamos de consumo personal aumentó 0.66 puntos, hasta 2.80%. En un escenario macroeconómico más débil, estos activos de alta rentabilidad enfrentan una presión cíclica severa, afectando significativamente la calidad global de los activos.

Frente a esta presión en retail, Fang Heying enfatizó que “la contribución estable del retail” no significa reducir su posición estratégica, y propuso una lógica de ruptura en cuatro dimensiones: “defender, buscar oportunidades, acumular fuerza y seguir la tendencia”.

No obstante, reafirmar la estrategia no resolverá rápidamente las brechas en los datos actuales, y la verdadera solución en retail aún requiere tiempo.

En un contexto donde los riesgos de crédito minorista continúan liberándose, lo que realmente mantiene la calidad de los activos de toda la entidad en línea es un conjunto de datos muy tradicionales: los préstamos hipotecarios personales, que alcanzan los 1.02 billones de yuanes.

Este activo, que representa el 47.5% del total de préstamos minoristas y el 18.1% del total de la entidad, con una tasa de morosidad de solo 0.41%, actúa como un “gran denominador” que diluye el riesgo. Funciona como un lastre que evita que la morosidad minorista se descontrole, aunque también evidencia la dependencia aún fuerte en la estructura de activos actual.

En medio de la presión sobre los activos crediticios, CITIC Bank intenta compensar la brecha de beneficios mediante negocios intermedios.

En 2025, la gestión de patrimonios alcanzó un crecimiento del 16.34%, con un volumen total que superó los 5.70 billones de yuanes; al mismo tiempo, los ingresos del área de mercados financieros sumaron 29,918 millones de yuanes, llevando los ingresos netos no relacionados con intereses a un crecimiento positivo del 1.55%.

Sin embargo, en términos objetivos, en comparación con el tamaño del portafolio crediticio y el consumo de provisiones, la contribución de estas áreas aún es limitada y no suficiente para formar una “barrera sólida” contra los ciclos.

Sobre la base de mantener la línea de negocio y el control de riesgos, CITIC Bank ha presentado su última carta de defensa.

El secretario del consejo, Zhang Qing, anunció en la conferencia que planean elevar el porcentaje de dividendos en efectivo al 31.75%, con un total de 21.2 mil millones de yuanes en dividendos.

Esto no es solo una medida temporal para hacer frente a la volatilidad del mercado, sino una transición inevitable tras abandonar la obsesión por el crecimiento en volumen.

Con la escala de activos en la frontera de los 10 billones, la expansión agresiva y de alto consumo de capital ya no es sostenible, y la transformación hacia activos ligeros, que tanto se valoró, también enfrenta dificultades en la realidad. En este contexto, devolver beneficios en forma de dividendos en efectivo y mantener una política de dividendos estable es la decisión más pragmática para ajustar la lógica de gestión de la empresa.

De este modo, la estrategia de defensa de CITIC Bank ha quedado claramente cerrada.

Desde una perspectiva objetiva, CITIC Bank se está orientando cada vez más hacia una estrategia de protección y estabilidad. La brillantez de su pasado como banco ligero y de alto crecimiento se desvanece, y en medio de las turbulencias del ciclo, está cambiando de rumbo silenciosamente.

Ya no busca protagonizar historias de recuperación contracíclica, sino que opta por alinearse con una estrategia financiera defensiva, priorizando la protección para ganar estabilidad, y así crear espacio para encontrar una verdadera motivación interna que le permita atravesar el próximo ciclo.

Aviso de riesgos y exención de responsabilidad

El mercado tiene riesgos, la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye una recomendación de inversión personal, ni considera objetivos, situación financiera o necesidades específicas de los usuarios. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados a su situación particular. La responsabilidad por las decisiones de inversión recae en cada uno.