¿Hacia dónde se dirige el "capital paciente"? La última investigación de los fondos de seguros revela señales de disposición

Cada día, el periodista Yuan Yuan | Editado por Huang Bowen

Como un representante importante del “capital de paciencia” en el mercado de A-shares, la tendencia de asignación de fondos de seguros ha sido siempre un tema de gran interés para el mercado. El primer trimestre es un período clave para que los fondos de seguros distribuyan sus inversiones durante todo el año, y las actividades de investigación de las instituciones de seguros (incluidas las compañías de seguros y las gestoras de activos de seguros) se consideran un indicador importante para entender la dirección de las inversiones anuales.

El 23 de marzo, un periodista de “Daily Economic News” analizó datos de Tonghuashun iFinD y descubrió que, desde principios de año hasta ahora, las instituciones de seguros han realizado más de 1900 investigaciones a empresas cotizadas en A-shares. En cuanto a los sectores de interés, los fondos de seguros se centran principalmente en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automóviles, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

“Detrás de las investigaciones de los fondos de seguros, se siguen los principios centrales de ‘Gestión de Uso de Fondos de Seguros’ en cuanto a estabilidad, seguridad y coincidencia de activos y pasivos. Como fondos típicamente de pasivos a largo plazo, la lógica de investigación de los fondos de seguros no busca aprovechar las tendencias del mercado a corto plazo, sino centrarse en áreas que apoyen la transformación estratégica nacional, que tengan barreras tecnológicas y expectativas de flujo de caja estables”, explicó un experto del sector. La industria de electrónica y semiconductores se beneficia de las políticas de sustitución nacional y de innovación tecnológica, mientras que la industria farmacéutica tiene una demanda rígida, y las piezas de automóviles encajan en la cadena de desarrollo profundo de las industrias de energías nuevas y de automatización. En esencia, esta estrategia busca en un entorno de bajas tasas de interés, seleccionar industrias de crecimiento con capacidad de atravesar ciclos, para lograr una rentabilidad a largo plazo que cubra los costos de las obligaciones rígidas.

Varias instituciones de seguros han realizado más de 50 investigaciones desde principios de año

Según datos de Tonghuashun iFinD, hasta las 18:30 del 23 de marzo, las compañías de seguros y las gestoras de activos de seguros han realizado un total de 1981 investigaciones a empresas cotizadas en A-shares en lo que va del año.

En cuanto a las compañías de seguros, el promedio de investigaciones de las compañías de pensiones especializadas supera al de las compañías de seguros de vida y de propiedad y casualty. Por ejemplo, China Yangtze Pension Insurance realizó 78 investigaciones, Taiping Pension Insurance 66, y Ping An Pension Insurance 54. En cuanto a las gestoras de activos, Taikang Asset Management, Huatai Asset Management y Xinhua Asset Management realizaron 162, 129 y 98 investigaciones respectivamente.

En cuanto a los sectores de interés en las investigaciones de los fondos de seguros, estos se centran principalmente en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automóviles, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

Sobre el estilo y preferencias de investigación de los fondos de seguros, Yuan Shuai, subdirector del Departamento de Inversiones del Instituto de Desarrollo Urbano de China, comentó a “Daily Economic News” que los fondos de seguros se enfocan en industrias como maquinaria industrial, componentes electrónicos, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas, reflejando su carácter de “capital de paciencia” que busca tanto la autosuficiencia tecnológica como las necesidades básicas de la población.

“Desde una perspectiva lógica, las industrias de maquinaria y equipos electrónicos están en la intersección de la reconstrucción de la cadena industrial global y la actualización de la industria nacional, con fuerte elasticidad en resultados y barreras tecnológicas, satisfaciendo la demanda de valor de crecimiento a medio y largo plazo de los fondos de seguros; las industrias financiera y farmacéutica, por su parte, tienen atributos defensivos típicos, ya que la primera ofrece ingresos estables por dividendos y potencial de recuperación de valor, y la segunda, respaldada por la demanda rígida en salud en un contexto de envejecimiento poblacional, puede contrarrestar eficazmente las fluctuaciones macroeconómicas”, explicó Yuan Shuai. Desde una estrategia, los fondos de seguros están en transición de una protección basada en “diferencial de interés” a una de “valor añadido de activos de alta calidad”, profundizando en investigaciones en el STAR Market y el ChiNext para buscar activos con características de nueva productividad, reemplazando la simple especulación en el mercado secundario con una lógica de empoderamiento industrial, y construyendo una cartera diversificada que combine dividendos y crecimiento.

El subdirector del Instituto de Estudios Sociales de Beijing, Wang Peng, comparte esta opinión. Él considera que la investigación intensiva en industrias como la manufactura, semiconductores y finanzas refleja la lógica de “dividendos como base + avance tecnológico”. “Las industrias financiera y farmacéutica ofrecen flujos de caja estables y altos dividendos para cubrir los costos de pasivos en un entorno de bajas tasas de interés; las tecnologías emergentes como circuitos integrados y piezas de automóviles, que también son direcciones estratégicas nacionales, son clave para la valorización a largo plazo y la obtención de rendimientos superiores.”

El futuro de la asignación de acciones de los fondos de seguros seguirá una doble línea principal

Estas direcciones de investigación también coinciden con los resultados de la encuesta de la Asociación de Gestión de Activos de Bancos y Seguros de China, publicada en el “Perspectiva de Asignación de Activos del Sector de Gestión de Activos Bancarios y de Seguros en 2026”.

Según la encuesta, la “tecnología dura” sigue siendo la línea principal de inversión de los fondos de seguros. Las instituciones de seguros están interesadas en temas como chips y semiconductores, defensa y militar, IA (inteligencia artificial) y computación, robótica, metales energéticos, aeroespacial comercial, altos dividendos, biomedicina y medicamentos innovadores, expansión internacional y globalización, considerando que la recuperación de beneficios empresariales y el entorno de liquidez son los principales factores que afectan el mercado de A-shares. En cuanto a la asignación de activos, la mayoría de las instituciones planean aumentar ligeramente su participación en A-shares.

El profesor Wang Guojun, de la Facultad de Seguros de la Universidad de Comercio Exterior y Economía de China, explicó previamente a “Daily Economic News” que la tendencia de asignación de activos de seguros en 2026 es bastante clara. En 2025, los fondos de seguros obtuvieron altos rendimientos en el mercado de acciones y esperan que el mercado de A-shares continúe en alza en 2026. Por ello, las inversiones en acciones y fondos de valores serán las más favorecidas en 2026.

Según datos de la Administración de Regulación Financiera, a finales de 2025, el saldo total de fondos utilizados por las compañías de seguros alcanzó los 38.5 billones de yuanes, un aumento del 15.7% respecto a finales de 2024. De estos, aproximadamente 5.7 billones de yuanes estaban invertidos en acciones y fondos, con un crecimiento del 39% respecto a 2024.

Sobre la dirección futura de la asignación de activos de renta variable, Gao Chengyuan, subdirector de la Sociedad de Estudios de Políticas Sociales de Guangdong, opina que los fondos de seguros seguirán una doble línea: una, la línea de defensa de dividendos, con activos como bancos, servicios públicos y productos blancos que ofrecen altos dividendos y estabilidad de flujo de caja; y otra, la línea de crecimiento tecnológico, que incluye cadenas de IA (como capacidad de cálculo, almacenamiento y aplicaciones), equipos y materiales de semiconductores, medicamentos innovadores, robots humanoides y aeroespacial comercial. Además, la inversión en IPOs de tecnología especializada y biomedicina en Hong Kong, así como en activos refugio como el oro, también será una prioridad.

“Los fondos de seguros están construyendo un sistema de inversión y financiamiento de ciclo completo mediante herramientas diversificadas como acciones, bonos, fondos y alternativos, transformándose de una inversión puramente financiera a un modelo de ‘capital de paciencia + empoderamiento industrial’, apoyando la actualización de la economía real y obteniendo beneficios excedentes a largo plazo”, concluyó Gao Chengyuan.