La inflación sigue siendo alta, la Reserva Federal mantiene su postura de espera

¿Por qué Powell enfatiza que la reducción de tasas debe basarse en el progreso de la inflación?

【Global Times reportero Ni Hao】A la madrugada del 19 de marzo, hora de Beijing, tras finalizar la reunión de política monetaria de dos días, la Reserva Federal anunció que mantendría el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3.5% y 3.75%. Esta decisión fue conforme a las expectativas del mercado y es la segunda vez en lo que va de año que la Fed opta por mantener las tasas sin cambios. Reuters informó que la tensión en Oriente Medio ensombrece las perspectivas económicas de EE. UU., y las expectativas de los inversores sobre las políticas económicas futuras del país se vuelven cada vez más inciertas.

Powell: Es difícil encontrar una razón suficiente para reducir tasas

Según Reuters, tras la reunión de la Fed, los mercados cayeron, con el índice S&P 500 bajando un 1.4% ese día. Al mismo tiempo, Wall Street también digiere el aumento significativo en los precios del petróleo, con el Brent cerca de 110 dólares por barril. Mark Spindel, director de inversiones de Potomac River Capital, comentó: “El mercado enfrenta muchos factores preocupantes, llenos de incertidumbre, incluyendo la dirección de la política de la Fed.”

En la votación, los 12 miembros con derecho a voto en el Comité de Mercado Abierto de la Fed decidieron mantener las tasas sin cambios con un resultado de 11 a 1. Solo el director de la Fed, Stephen M. Miller, votó en contra, proponiendo una reducción de 25 puntos básicos.

Tras la declaración posterior a la reunión, la Fed destacó especialmente la incertidumbre que la situación en Oriente Medio genera para la economía. El presidente de la Fed, Powell, también expresó en la conferencia de prensa: “Aún no podemos determinar el alcance ni la duración de los posibles impactos en la economía.” Powell afirmó: “Lo que realmente quiero enfatizar es que nadie sabe.”

El 18 de marzo, hora local, en la Bolsa de Valores de Nueva York, se transmitió en vivo el discurso del presidente de la Fed, Powell. (Visual China)

Según CNBC, antes de los ataques de EE. UU. e Israel a Irán, el mercado anticipaba dos recortes de tasas este año. Sin embargo, con el aumento en los precios del petróleo y una serie de datos de inflación elevados, la expectativa de una sola reducción en 2026 se mantiene. La publicación señala que la Fed enfrenta una inflación superior a lo esperado, un mercado laboral complejo y los desafíos que presenta la situación en Oriente Medio. El “dot plot” también muestra que se espera solo un recorte en 2023 y otro en 2027, aunque las fechas exactas aún no están claras.

En la conferencia de prensa tras la reunión, Powell subrayó que, para seguir bajando las tasas, es necesario ver avances en el control de la inflación. Dijo: “Si no vemos ese progreso, no reduciremos las tasas.” The Wall Street Journal indicó que en la conferencia Powell no mostró signos de una reducción inminente, sino que enfatizó que los responsables de la política monetaria casi no tienen margen para más recortes. Powell describió la postura actual de la Fed como más cercana a un estado en el que no se estimula ni se frena la economía, lo que significa que, a menos que la economía se debilite significativamente, será difícil justificar una reducción de tasas.

“Estamos en una situación difícil”

Al establecer las tasas, la Fed generalmente busca equilibrar dos objetivos: estabilidad de precios y pleno empleo. Desde 1977, el Congreso de EE. UU. ha encomendado a la Fed una doble misión: promover el máximo empleo y mantener la estabilidad de precios para asegurar una economía fuerte. Normalmente, cuando los precios suben, la Fed sube las tasas para frenar la inflación; cuando el desempleo aumenta, las reduce para disminuir los costos de los préstamos y promover el empleo. Pero, según Bloomberg, el aumento de los precios de la energía debido a la escalada en Oriente Medio y el aumento del desempleo en febrero podrían generar un conflicto entre estos dos objetivos.

“Se han encontrado en una situación difícil,” dijo William Inglis, execonomista senior de la Fed, a The Wall Street Journal. “El año pasado superaron con esfuerzo el impacto inflacionario, y este año vuelve a ocurrir, lo cual parece algo cruel.”

El informe señala que, antes de la tensión en Oriente Medio, el progreso en el control de la inflación en EE. UU. ya se había estancado. La situación actual es aún más preocupante. El principal indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal subyacente, que excluye alimentos y energía volátiles, aceleró a 3.1% en enero. Al mismo tiempo, el mercado laboral muestra un crecimiento de empleo particularmente débil.

El sitio web de Business Insider considera que la responsabilidad de la Fed es lograr el máximo empleo y la estabilidad de precios. Sin embargo, debido a las operaciones militares continuas de EE. UU. e Israel contra Irán, esta doble misión se vuelve cada vez más difícil de cumplir. Se desconoce cuánto durará la tendencia al alza en los precios causada por el conflicto geopolítico y qué impacto tendrá en la economía a largo plazo.

La economía estadounidense enfrenta múltiples desafíos

Desde el ataque de EE. UU. e Israel contra Irán a finales del mes pasado, los precios del petróleo en EE. UU. han subido casi un 50%. Un estudio del Centro de Mercados Globales de la Booth School of Business de la Universidad de Chicago, tras encuestar a 47 economistas, concluyó que si los precios del petróleo se mantienen en 100 dólares por barril, el crecimiento económico de EE. UU. se desacelerará notablemente.

“El problema clave es la magnitud y duración del bloqueo del estrecho de Hormuz,” dijo James Hamilton, profesor de la Universidad de California en San Diego y experto en mercados energéticos. “Si el bloqueo dura aproximadamente un mes, tendrá un impacto enorme. Creo que esto llevará a una reducción significativa en nuestras expectativas de crecimiento para este año.”

Además, los últimos datos de inflación y empleo en EE. UU. también generan preocupación. Según Financial Times, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que en febrero EE. UU. perdió 92,000 empleos, y las empresas han reducido en decenas de miles su plantilla este año. Al mismo tiempo, la escalada de precios podría socavar la confianza pública en el compromiso de la Fed de controlar la inflación.

Mientras la Fed anunció que mantendría las tasas, el miércoles el Departamento del Tesoro de EE. UU. publicó datos que muestran que la deuda federal alcanzó un récord de 39 billones de dólares al 17 de marzo.

La Agencia de Información de EE. UU. informó que la Oficina de Responsabilidad del Gobierno advirtió que el aumento de la deuda pública tiene efectos en los ciudadanos, incluyendo mayores costos en hipotecas y préstamos para autos, menor inversión empresarial debido a menos fondos disponibles y aumento en los precios de bienes y servicios. Los expertos advierten que la tendencia a endeudarse más y pagar más intereses obligará a los estadounidenses a tomar decisiones económicas más difíciles en el futuro.