Participación de fondos de seguros en la inversión en la fase de base de 10 empresas con OPI en Hong Kong en este año

Reportero: Leng Cuihua

Desde el inicio de 2026, la Bolsa de Hong Kong ha seguido recibiendo la llegada de empresas estrella, manteniendo la actividad en el mercado de IPO. Los fondos de seguros han aparecido con frecuencia en la lista de inversores clave en las IPO de Hong Kong, con una participación notablemente mayor.

Al respecto, expertos del sector analizan que esto es el resultado de múltiples factores, como la caída del centro de tasas de interés del mercado y la mejora en la calidad de los objetivos de IPO en Hong Kong. En el futuro, la participación de los fondos de seguros en el mercado de IPO de Hong Kong podría ampliarse aún más, aunque también deben mantenerse alertas ante posibles riesgos.

Alta participación en inversiones en etapas iniciales

Datos de Wind Information muestran que, hasta el 17 de marzo, en lo que va de año, se han listado 28 empresas en Hong Kong. Los fondos de seguros han participado en la inversión en etapas iniciales de 10 de estas empresas, con un total de aproximadamente 23.61 millones de acciones suscritas y un monto total de unos 1,558 millones de HKD.

En comparación, en todo 2025, los fondos de seguros participaron en la inversión en etapas iniciales de 12 empresas en Hong Kong, con una suscripción total de 80.257 millones de acciones y un monto total de 2,62 mil millones de HKD.

Los inversores en etapas iniciales son aquellos que suscriben acciones en la oferta pública inicial a precios de emisión, asegurando así su participación en la propiedad. Estas inversiones quedan bloqueadas durante seis meses desde la cotización. Generalmente, son grandes instituciones financieras o grupos, y su participación indica confianza en las acciones de la IPO.

En concreto, en lo que va de año, cuatro fondos de seguros han participado en inversiones en etapas iniciales en empresas de Hong Kong. Entre ellos, Taikang Life ha participado en siete, Dajia Life en dos, y Taikang Insurance Group y Ping An Life en una cada uno.

El Dr. Zhu Junsheng, postdoctor en economía aplicada y profesor en la Universidad de Pekín, dijo a Securities Daily que el aumento en la inversión en etapas iniciales por parte de fondos de seguros en IPOs en Hong Kong este año se debe a tres principales motivos:

Primero, cambios en el entorno de asignación de activos. Con la tendencia a la baja en el centro de tasas de interés, los rendimientos de los activos tradicionales de renta fija han disminuido, por lo que los fondos de seguros necesitan aumentar moderadamente la proporción de activos de renta variable en su cartera, siempre que el riesgo sea controlado, para mantener niveles de rentabilidad a largo plazo. La inversión en etapas iniciales en IPOs en Hong Kong, debido a su precio relativamente definido y período de bloqueo estable, combina en cierta medida el potencial de crecimiento de los activos de renta variable con la certeza de la inversión.

Segundo, el mercado de Hong Kong ofrece objetivos de alta calidad. En los últimos años, varias empresas de innovación tecnológica, biomedicina, energías renovables y economía digital han optado por cotizar en Hong Kong, proporcionando objetivos de inversión de alta calidad para fondos a largo plazo.

Tercero, la compatibilidad natural entre el mecanismo de inversión y las características de los fondos de seguros. El mecanismo de inversión en etapas iniciales tiene características como períodos de bloqueo claros, proporciones de asignación estables y precios transparentes, que se ajustan bien a las características de inversión de los fondos de seguros. Además, algunos fondos buscan establecer relaciones de cooperación a largo plazo con empresas de alta calidad mediante inversiones en etapas iniciales, creando un ecosistema de inversión más estable.

Por otro lado, en cuanto a los objetivos de inversión en etapas iniciales en IPOs en Hong Kong, los fondos de seguros muestran una preferencia clara por sectores como IA (inteligencia artificial) y biomedicina. Al respecto, Zhang Lingjia, presidente de Guangdong Kelly Capital Management Co., Ltd., dijo a Securities Daily que esto se debe a que estos sectores son las direcciones clave para la actualización industrial nacional, con fuerte apoyo político; además, el sector de la nueva economía tiene un alto potencial de crecimiento, lo que favorece la inversión en activos de renta variable y permite compartir los beneficios tecnológicos.

Zhu Junsheng añadió que algunas empresas de IA y medicamentos innovadores tienen un fuerte potencial de mercado global, y su crecimiento no se limita a un solo mercado, lo que las hace más atractivas para fondos de seguros con necesidades de asignación a largo plazo.

Beneficios mutuos

La participación activa de los fondos de seguros en inversiones en etapas iniciales en IPOs en Hong Kong puede generar una situación de beneficio mutuo tanto para los fondos como para el mercado de Hong Kong.

Zhang Lingjia afirmó que, para los fondos de seguros, la inversión en etapas iniciales se sitúa entre los mercados primario y secundario, y su volatilidad de rendimiento está menos correlacionada con los activos tradicionales de acciones y bonos. Esto ayuda a suavizar la volatilidad general de la cartera y a ofrecer retornos más estables durante los ciclos de mercado. Al invertir en empresas con alto potencial de crecimiento, los fondos de seguros pueden obtener retornos a largo plazo que superen a los de los activos tradicionales, mejorando así la gestión de sus pasivos a largo plazo.

Zhu Junsheng añadió que el mercado de Hong Kong también es un canal importante para que los fondos de seguros diversifiquen sus inversiones en activos en el extranjero, ayudando a reducir riesgos y a mejorar sus capacidades de investigación industrial y de inversión en acciones a largo plazo.

Para el mercado de Hong Kong, Zhang Lingjia señaló que la participación activa de los fondos de seguros, como inversores a largo plazo que buscan estabilidad, refleja su reconocimiento del valor del mercado y de las IPOs específicas, lo que puede fortalecer la confianza del mercado y estabilizar los precios.

En cuanto a los retornos de las inversiones en etapas iniciales en IPOs en Hong Kong, tomando como ejemplo MINIMAX-WP, cuyo precio de emisión fue de 165 HKD por acción, el 9 de enero, la compañía cotizó en Hong Kong y, al 17 de marzo, su precio de cierre fue de 1,033 HKD por acción. Hasta ahora, la inversión de Taikang Insurance Group ha generado ganancias significativas.

En general, de las 28 empresas listadas en Hong Kong este año, 24 cerraron su primer día de cotización por encima del precio de emisión. De ellas, 16 subieron más del 10%, 6 más del 50%, 2 más del 100% y 1 más del 200%.

No obstante, los expertos destacan que las inversiones en etapas iniciales tienen un período de bloqueo mínimo de 6 meses, y los ciclos de inversión suelen ser más largos. Por ello, no se deben juzgar los resultados solo por las variaciones a corto plazo, sino por los retornos a largo plazo. La rentabilidad de la participación de los fondos de seguros en IPOs en Hong Kong requiere observación en un período de tiempo más extenso.

Tendencias futuras hacia mayor especialización y largo plazo

Este año, la preferencia de los fondos de seguros por las inversiones en etapas iniciales en IPOs en Hong Kong ha aumentado notablemente. De cara al futuro, los expertos creen que la participación de estos fondos será cada vez más profesional y a largo plazo.

Zhu Junsheng opina que, por un lado, las instituciones de fondos de seguros prestarán mayor atención a la investigación sectorial y a la selección de proyectos, adoptando decisiones de inversión más prudentes. Por otro lado, el foco de inversión puede concentrarse aún más en líderes industriales y activos escasos, especialmente en empresas con barreras tecnológicas clave y competitividad global. Además, los fondos de seguros podrían diversificar sus formas de participación en el mercado de capitales, incluyendo inversiones en pre-IPO, asignaciones estratégicas y participaciones a largo plazo. Algunos fondos también fortalecerán la colaboración con capitales industriales o grandes inversores institucionales, mediante inversiones conjuntas o fondos especializados, para ampliar su capacidad de adquisición de proyectos y gestión de riesgos.

Desde la perspectiva de Zhang Lingjia, hay tres cambios que vale la pena esperar: primero, una expansión en el alcance de inversión, que podría pasar de sectores tecnológicos clave como IA y semiconductores a energías verdes, tecnología financiera y otros campos emergentes; segundo, una estrategia de inversión más proactiva, dejando de ser solo inversores pasivos y participando activamente en la formulación de estrategias y en la asignación de recursos en las empresas en las que invierten; y tercero, una profundización en las formas de colaboración, mediante asociaciones con capitales industriales, fondos de private equity de élite y otros, incluso mediante inversiones conjuntas o fondos especializados, para construir un ecosistema de inversión.

Aunque la inversión en etapas iniciales tiene ventajas, también enfrenta riesgos como la posible caída en el mercado y la liquidez durante el período de bloqueo. Por ejemplo, Zhang Lingjia señaló que, si el mercado se vuelve débil o el mercado secundario cae, los fondos de seguros podrían enfrentarse a riesgos de pérdida en la cotización y a dificultades para salir rápidamente, lo que podría generar pérdidas en la cuenta. Además, las empresas de tecnología avanzada suelen tener altos potenciales de crecimiento, pero también riesgos tecnológicos y de mercado, lo que desafía los sistemas tradicionales de investigación y análisis de los fondos, exigiéndoles mayor profundidad en la comprensión del sector y en la selección de proyectos. Por ello, los fondos de seguros deben mejorar sus capacidades de investigación y análisis, seleccionando activos de alta calidad con mayor certeza para gestionar los riesgos.

En resumen, los expertos consideran que, en un entorno de tasas de interés bajas, las inversiones en etapas iniciales en IPOs en Hong Kong seguirán siendo una dirección clave para la asignación de activos de renta variable de los fondos de seguros. Sin embargo, estos deben mantener una inversión prudente y basada en el valor, identificando con precisión las oportunidades de crecimiento para lograr retornos sostenibles y a largo plazo en la ola de IPOs en Hong Kong.