Productos de éxito frecuentes, el tamaño de FOF supera los 300 mil millones de yuanes

¿por qué el plan de banca personalizada de AI se ha convertido en un impulsor clave del éxito de los FOF?

Antes, los productos FOF tenían una atención relativamente baja en el mercado de fondos públicos, pero ahora vuelven a estar en el centro de atención.

Desde principios de año, el mercado de emisión de fondos FOF ha estado excepcionalmente activo, no solo aumentando en cantidad recaudada en comparación con el año pasado, sino que también varias ofertas se han agotado en un día, con pequeños éxitos que superan los 3 mil millones de yuanes, y en menos de un trimestre, el tamaño del mercado ha crecido en 651 mil millones de yuanes. La industria ha experimentado un crecimiento explosivo, superando los 3000 mil millones de yuanes en poco más de un año, tras haber superado los 1000 mil millones.

Según expertos del sector, la búsqueda de depósitos estables por parte de los residentes, el impulso de los planes de configuración personalizados de los bancos y la popularización de la idea de diversificación en múltiples activos han sido los principales factores que han encendido esta tendencia. Aunque actualmente la situación parece prometedora, también se advierte que esta ola de crecimiento todavía tiene un fuerte componente de “impulso de ventas”, y la difusión de la filosofía de asignación de activos y la fidelidad de los inversores siguen siendo temas a largo plazo para la industria. Además, la estructura del mercado aún no consolidada ofrece oportunidades para que las pequeñas y medianas gestoras públicas superen a sus competidores.

¿Es esta “ola de FOF” solo un fenómeno pasajero o el comienzo de una nueva era en la gestión de patrimonio?

Una doble vía entre canales y demanda

Según datos de Wind, hasta el 19 de marzo, en lo que va del año, se han creado 44 nuevos fondos FOF en el mercado, con un total recaudado de 651.25 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento de 3.7 veces respecto al mismo período del año pasado; el tamaño medio de recaudación ha aumentado significativamente, de 8.84 mil millones a 14.8 mil millones de yuanes.

En general, la pasión de los inversores por suscripciones sigue en alza, con anuncios de fondos agotados en un día y recaudaciones anticipadas que llenan las noticias. Hasta ahora, 10 productos FOF han sido vendidos en un solo día, representando más del 30% del mercado en términos de fondos “de un día”. Un ejemplo destacado es el fondo de 6 meses de Boshiying Tai Zhenxuan, que en un solo día recaudó 5.844 mil millones de yuanes, con más de 20,000 inversores suscritos.

Es importante señalar que algunos productos con períodos de venta más largos no necesariamente comenzaron a recaudarse en su primer día. Por ejemplo, el fondo Zhongou Yingxin Wending de 6 meses, con una recaudación de 5.125 mil millones de yuanes, empezó a venderse el 9 de enero, pero según fuentes, su período de emisión real comenzó a principios de marzo, y en pocos días atrajo a 20,800 inversores, adelantando la fecha límite original del 8 de abril al 11 de marzo.

“Algunos productos avanzan en el proceso, pero la fecha de inicio depende principalmente de la programación de los canales”, explicó un representante de una gestora pública. La incorporación del fondo Zhongou Yingxin Wending en el “Plan Changying” del Banco de China fue clave para su éxito, ya que recibió apoyo en términos de flujo de clientes.

Al consultar a varias instituciones sobre sus planes de nuevos productos, muchas confirmaron que los fondos FOF serán una de las prioridades de este año. Un responsable de una gestora mediana mencionó que planean extender su línea de productos FOF existentes, desde perfiles de riesgo y rendimiento hasta fondos equilibrados y agresivos.

En opinión general, la expansión rápida de los fondos FOF en esta ola se debe en gran medida a los canales bancarios. Un ejecutivo de una gestora líder afirmó que, ya sea el “Plan Changying” del Banco de China, el “Plan Longying” del Banco de Construcción o futuros proyectos similares, estos fondos ofrecen un servicio integral de asignación de activos, lo que sin duda aumentará la demanda del mercado.

“El FOF del Plan Changying es, en esencia, un producto de asignación de activos”, explicó un representante de una gestora. A través de este formato, las complejidades de la asignación de clases de activos, subclases, selección de productos y reequilibrio dinámico se dejan en manos de gestores profesionales, permitiendo que los clientes, partiendo de su perfil, encuentren productos adecuados. La gestión del máximo drawdown y la estabilidad de los rendimientos serán probablemente las principales preocupaciones.

“Los fondos activos de acciones, con su alta flexibilidad, son más atractivos para los inversores minoristas, pero la comprensión y atención a los productos FOF públicos requiere un esfuerzo adicional por parte de los canales”, afirmó un analista de una gran firma de valores. Los bancos minoristas son un canal clave para la expansión de los fondos FOF, ya que su base de clientes coincide en gran medida con el público objetivo de estos fondos.

Desde los datos, el Banco de China destaca en la gestión de fondos FOF. Según First Financial, de los 44 fondos creados este año, 10 son gestionados por el Banco de China. Entre los ocho “pequeños éxitos” con más de 3 mil millones de yuanes, el banco tiene cinco. Además de los fondos de más de 5 mil millones de yuanes mencionados, fondos como el Ying Tai Wending de ICBC con 4.581 mil millones, y otros como el Ruyi Yingze de E Fund y el Yueying de GF, con recaudaciones diarias superiores a 3.2 mil millones, también destacan.

Reflexiones tras convertirse en “favoritos del mercado”

Analizando la historia del desarrollo de los fondos FOF en China, desde la primera política en julio de 2014, han pasado casi diez años. Durante mucho tiempo, los FOF fueron secundarios en el mercado, con un crecimiento lento.

Wind muestra que en octubre de 2017 se lanzaron los primeros seis fondos FOF públicos, y con el impulso de los fondos de objetivos de jubilación, la industria experimentó un crecimiento temporal. Sin embargo, tras la caída del mercado de acciones y el rendimiento por debajo de lo esperado de algunos productos, el mercado de FOF se contrajo, alcanzando solo 1.3315 billones de yuanes a finales de 2024.

El cambio ocurrió el año pasado. Con la recuperación del mercado de acciones, la popularización de la asignación de múltiples activos en un entorno de bajas tasas de interés y el esfuerzo conjunto de los canales, los fondos FOF públicos entraron en una segunda fase de expansión. Para fines del año pasado, su tamaño alcanzó los 2.4418 billones de yuanes, casi un aumento del 80%.

Este año, la tendencia de crecimiento continúa acelerándose, y en pocos meses, esta categoría ha dado un giro notable. Hasta el 19 de marzo, el tamaño del mercado alcanzó los 3.0896 billones de yuanes, superando los 3 billones. El Banco de China gestiona fondos FOF por valor de 1.1874 billones de yuanes, casi el 40% del total del mercado.

Actualmente, diferentes clases de activos ofrecen muchas oportunidades de inversión, y los fondos FOF cada vez incluyen más opciones, con nombres que contienen “diversificación” y “multi-activos”, además de índices vinculados a acciones en Hong Kong y oro.

Un director de inversión de una gran gestora afirmó a First Financial que, en sus inicios, los fondos FOF se centraban en seleccionar fondos de acciones y bonos en China para ayudar a los inversores a resolver la duda de “cómo elegir fondos”. Sin embargo, con la caída en los rendimientos de bonos, productos de gestión y depósitos, la gente necesita productos que puedan ofrecer buenos rendimientos a largo plazo con volatilidad y retrocesos controlados.

“Los FOF actuales han ido más allá de la simple selección de fondos, ahora utilizan marcos profesionales para optimizar carteras entre diferentes activos y ciclos económicos”, explicó. Estos productos son adecuados para inversores novatos, conservadores, con fondos limitados pero que desean diversificar, y para trabajadores que no tienen tiempo para investigar el mercado.

Desde la perspectiva del sector, además del apoyo de los canales, la explosión de los FOF responde a las necesidades actuales del mercado y de los residentes en gestión patrimonial. Un representante de una firma líder afirmó que, en 2026, más de 50 billones de yuanes en depósitos a plazo a largo plazo vencerán, y los fondos FOF encajan en la estrategia de “buscar estabilidad en mercados volátiles”, siendo una herramienta clave para gestionar estos fondos.

Por otro lado, en un entorno de bajas tasas, la asignación tradicional de un solo activo ya no satisface las necesidades de mayores rendimientos, y la atención de los inversores a productos de asignación múltiple con menor volatilidad y crecimiento estable continúa en aumento.

Aunque los fondos FOF parecen estar en su mejor momento, algunos expertos advierten que esta ola todavía tiene un fuerte componente de “impulso de ventas”, y no se puede equiparar la venta continua de nuevos fondos FOF en canales bancarios con una aceptación total de la filosofía de asignación de activos, ni asumir que los inversores comunes entienden y practican principios de inversión a largo plazo.

El mencionado director de inversión también admitió que la función de diversificación de los FOF aún no es completamente comprendida, y que la educación de los inversores todavía está en marcha.

“El dinero de los FOF puede provenir de transferencias de depósitos, pero estos fondos aún deben afrontar los costos reales de la volatilidad del mercado”, afirmó un profesional del sector. Para seguir creciendo, las gestoras deben no solo ampliar su tamaño, sino también mantener a los inversores, construyendo confianza y fidelidad.

El panorama del mercado de fondos FOF aún no está consolidado. De las 84 gestoras en todo el mercado, solo 12 tienen fondos que superan los 10 mil millones de yuanes. Entre ellas, Fuguo Fund y Zhongou Fund superan los 25 mil millones, mientras que E Fund y GF tienen 24.5 y 23.3 mil millones respectivamente, con una diferencia pequeña entre ellas. Las gestoras medianas y pequeñas aún tienen espacio para destacar, siendo una oportunidad dorada para superar a la competencia.

¿Cómo pueden las gestoras con fondos pequeños “superar en curva”? Un analista de una firma de valores sugirió que, primero, el rendimiento es la base para un crecimiento sostenido; segundo, aprovechar las oportunidades de captar fondos de transferencias de depósitos, enfocándose en fondos de bajo a moderado riesgo y estable, y colaborando estrechamente con los canales de venta, diseñando productos específicos para clientes con perfiles de asignación.