Después de que SaaS fuera rentable, Kingdee apuesta por IA para recrearse a sí misma

¿AI· Cómo sentar una base sólida para la estrategia de IA en la transformación de Kingdee Cloud?

Kingdee International (00268.HK) ha presentado los logros más importantes tras su transformación en la nube y la adopción de IA.

El 17 de marzo por la noche, Kingdee publicó sus resultados anuales 2025, con ingresos totales de 7,006 millones de yuanes, un aumento del 12% respecto al año anterior. La utilidad neta atribuible a la matriz fue de 93 millones de yuanes, y la utilidad neta ajustada alcanzó los 232 millones, ambos convirtiéndose en beneficios. El flujo de caja neto de actividades operativas fue de 1,097 millones de yuanes, un crecimiento del 17.6%, alcanzando un máximo histórico.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, mencionó en una charla que en el futuro, sistemas de gestión empresarial similares serán cada vez más llamados por agentes, y al reducir los costos de aprendizaje humano, la tasa de uso interno de estas herramientas de software experimentará un crecimiento explosivo.

Kingdee está reflejando esta predicción en sus informes.

El primer punto de inflexión rentable en la industria SaaS en China

Este punto de inflexión tiene un gran valor.

Para Kingdee, significa que la transformación en suscripción en la nube, que comenzó en 2012 y duró 13 años, ha completado un ciclo crucial: pasar de una estrategia de inversión a largo plazo a una etapa en la que se realiza una plena realización de valor.

Para toda la industria de software de gestión empresarial en China, es un momento de referencia.

Durante más de una década, los fabricantes nacionales han pasado de licencias tradicionales a suscripciones en la nube, y la lucha entre rentabilidad y calidad de crecimiento ha sido la mayor preocupación del sector. El mercado ha preguntado repetidamente: ¿es viable este camino? Kingdee es el primero en responder afirmativamente con un informe anual completo.

Al analizarlo, los datos clave del informe apuntan a la formación de un ciclo positivo en el modelo de suscripción.

Los ingresos por suscripción alcanzaron 3,556 millones de yuanes, un aumento del 20.9%, superando por primera vez el 50% del ingreso total. Este umbral, que representa más de la mitad, es crucial, ya que indica que Kingdee ha completado sustancialmente el cambio en su estructura de ingresos, convirtiéndose en una empresa principalmente de ingresos recurrentes.

El margen bruto de software de suscripción es del 96.5%, elevando el margen bruto total al 67.1%, y aún tiene potencial de mejora. Solo con seguir aumentando la proporción de suscripción, la mejora en el margen de ganancia será segura.

El ARR (ingresos recurrentes anuales) es de 4,09 mil millones de yuanes, y las obligaciones contractuales son de 3,773 millones de yuanes, creciendo un 19.2% y 20.7%, respectivamente. Estos indicadores representan una “garantía para el futuro”: incluso sin firmar nuevos clientes, solo con renovaciones, se puede mantener una base de ingresos significativa. El flujo de caja operativo fue de 1,097 millones de yuanes, con una reducción en las tasas de gastos de ventas y de I+D del 1.1 y 2.9 puntos porcentuales, respectivamente, y una generación de ingresos per cápita de 600,000 yuanes.

La mejora en rentabilidad proviene de una eficiencia estructural mejorada, lo que significa sostenibilidad.

Desde la perspectiva de las líneas de negocio, los productos para grandes empresas, Cangqiong y Xinghan, generaron 1,94 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 28% y una tasa de renovación neta del 110%. Los ingresos por suscripción para medianas empresas, Xingkong, alcanzaron 1,52 mil millones de yuanes, con una tasa de renovación del 97%. Los productos para pequeñas y micro empresas crecieron un 22.7%. Las tres líneas muestran un crecimiento saludable, lo que indica que la fidelidad de los clientes se está fortaleciendo.

Entre los nuevos clientes, aparecen fuerzas emergentes de IA como MINIMAX y Zhipu, además de China Aerospace y Alibaba Pingtouge.

El significado de estos números en la industria va más allá de Kingdee.

Proporcionan el primer ejemplo completo de la transición de China de software de gestión en la nube hacia la rentabilidad, y también inspiran confianza en el futuro desarrollo del sector.

Adopción total de IA como próximo objetivo de Kingdee

Pero el objetivo de Kingdee no es solo ser una empresa rentable de SaaS, sino redefinirse como una compañía de IA para gestión empresarial.

El éxito en la transformación en la nube ha sentado las bases, y la IA es la dirección en la que Kingdee está poniendo todos sus esfuerzos.

Kingdee está reconstruyendo todas sus líneas de productos, estructuras organizativas y lógica operativa con tecnología de IA, con la meta de convertirse en una empresa nativa de IA.

En 2023, lanzó Cangqiong GPT y un gran modelo para gestión financiera; en 2024, presentó un asistente de gestión IA que ofrece soluciones inteligentes personalizadas para finanzas, recursos humanos, compras y desarrollo. En 2025, anunció que sería una “empresa de IA para gestión empresarial”, y elevó su marca de “Kingdee Cloud” a “Kingdee AI”, lanzando el primer portal de IA empresarial “XiaoK” y casi 20 agentes inteligentes independientes.

En marzo de 2026, lanzará un paquete de IA con 26 agentes inteligentes que cubren finanzas, recursos humanos, cadena de suministro y manufactura.

Además, el 41% del nuevo código interno se genera con IA, algunas nuevas soluciones requieren un 100% de asistencia de IA, y los ciclos de desarrollo y entrega se redujeron un 21%, con una evaluación y motivación también orientadas a IA.

Este camino está en línea con los cambios que están ocurriendo en la industria global de software empresarial.

Un informe de HSBC a finales de febrero señala claramente: los sistemas que necesitan las empresas deben ser repetibles, auditables y sin errores, pero los grandes modelos no poseen estas propiedades por sí mismos. Por ello, la mejor forma de implementar IA en escenarios empresariales es integrarla en plataformas de software maduras mediante agentes embebidos.

Las empresas que puedan hacer esto con éxito son precisamente las que profundizan en escenarios de gestión empresarial, y Kingdee tiene varias bases sólidas para su IA empresarial.

Con más de 30 años atendiendo a más de 7.4 millones de empresas, tiene un profundo entendimiento de la lógica de negocio en escenarios complejos como finanzas, cadena de suministro, manufactura y I+D. La IA en B2B requiere un conocimiento profundo de escenarios reales, y los agentes inteligentes de Kingdee están más alineados con las necesidades reales de los clientes que las IA generalistas.

La digitalización acumulada durante años ha generado una gran cantidad de datos empresariales estructurados, gobernados y normalizados. La efectividad de los productos de IA depende del ciclo de datos: cuanto más limpios, mejor será el rendimiento de los agentes.

El vicepresidente de Kingdee China y director del centro de I+D, Liu Zhongwen, explicó claramente en la conferencia de resultados: la tecnología de grandes modelos ya es de código abierto, y la competencia futura se centrará en quién tiene la mejor calidad de datos. Los sistemas como ERP, finanzas, CRM y cadena de suministro contienen procesos y reglas de negocio, y Kingdee los encapsula en sistemas nativos de IA, integrándolos mediante API para llamadas instantáneas, creando barreras de entrada naturales. Kingdee, que ya lidera en la transformación de ERP en Windows y en la nube, ahora impulsa la IA en toda su línea de productos, proponiendo la ruta Live AI para que los clientes puedan migrar suavemente de sistemas digitales a sistemas nativos de IA.

Los datos de implementación de IA ya están disponibles.

En 2025, los contratos de IA alcanzaron 356 millones de yuanes; Shenzhen Energy procesa 140,000 documentos al año con ayuda de IA, mejorando en un 40% la tasa de interceptación de negocios de alto riesgo. Tongwei, con 50,000 empleados, usa ampliamente aplicaciones de IA, logrando una precisión del 97% en la revisión de “tres gastos”.

La IA también está abriendo nuevos mercados para el software de gestión empresarial.

Hasta ahora, las capacidades del ERP estaban limitadas a funciones estandarizadas, y muchas demandas de largo tail (colas largas) no podían cubrirse por costos. La IA reduce significativamente la barrera para satisfacer esas necesidades.

Según IDC, el mercado de IA en China alcanzará aproximadamente 63.1 mil millones de dólares en 2025 y crecerá a más de 200 mil millones en 2029. HSBC afirma que la industria del software está a punto de una expansión masiva del TAM (mercado total potencial), que durará entre 5 y 10 años.

Kingdee está justo en ese cruce.

La transformación en la nube proporciona flujo de caja estable y fidelidad del cliente, mientras que la IA abre mercados adicionales. La meta para 2026 es un crecimiento de doble dígito para el grupo, con ingresos por paquetes de IA superiores a 1,000 millones de yuanes y un margen operativo ajustado que aumentará del 3.3% al 7%.

La visión para 2030 es que los ingresos de IA+SaaS y los ingresos nativos de IA representen cada uno el 50%. Además, Kingdee continúa su expansión global, con redes de servicios locales en el sudeste asiático y Oriente Medio, y en 2025 firmó 463 nuevos clientes en el extranjero.

El significado de estos resultados va más allá de Kingdee. Confirman dos cosas: que el software SaaS en China puede ser rentable, y que las empresas de IA para gestión empresarial que profundizan en escenarios sectoriales pueden ser los principales vehículos para la implementación de IA.

El objetivo de ingresos de 1,000 millones de yuanes en 2026 para el paquete de IA será el próximo gran punto de validación.

_Este contenido no constituye consejo de inversión, no refleja la opinión de la plataforma, y el mercado tiene riesgos. Invierta con prudencia y tome decisiones de forma independiente.