China Galaxy Securities: Optimistic about pharmaceutical industry investment opportunities in 2026, recommends focusing on innovative drugs, innovative medical devices, and medical AI direction

China Galaxy Securities publica un informe de investigación que indica que el plan quinquenal del XV seguirá impulsando el desarrollo de la industria biofarmacéutica. Se mantiene optimista sobre las oportunidades de inversión en el sector farmacéutico para 2026. Tras recientes ajustes y volatilidad, las valoraciones han caído a niveles relativamente bajos, con potencial para reactivar una tendencia alcista. En cuanto a estrategias de inversión, se recomienda buscar tecnologías duraderas en medicina y segmentos especializados con alto rendimiento (α), prestando atención a medicamentos innovadores (líneas BIC y FIC líderes), dispositivos innovadores (imagen, consumibles de alto valor, dispositivos de consumo, etc.), inteligencia artificial en salud, recuperación del consumo farmacéutico y terceros independientes en ICL.

Los principales puntos de China Galaxy Securities son los siguientes:

El XV Plan Quinquenal por primera vez incluye a la biofarmacéutica como una industria emergente clave, promoviendo la innovación en I+D de forma continua.

El plan de 14º quinquenio se centra en la industrialización de productos innovadores, avances tecnológicos en la industria farmacéutica, garantía de suministro de vacunas y medicamentos escasos, mejora de la calidad de los productos y la transición hacia una producción farmacéutica verde y baja en carbono. Los resultados son notables: el número de medicamentos innovadores aprobados en 2015 era de 11, y en 2024 ha aumentado a 92. En 2024, 22 medicamentos nacionales y 17 biológicos nacionales fueron aprobados, elevando la proporción de innovaciones nacionales al 42%. El plan del XV también propone mejorar la coordinación en salud, seguros médicos y la industria farmacéutica, elevando la biofarmacéutica a una industria emergente estratégica, con un posicionamiento aún más alto.

En el sector sanitario: de la “construcción del sistema” a la “fortalecimiento de la base y gobernanza coordinada”

El período del XV Plan es un momento crucial para el desarrollo de la salud en China, marcando una transformación fundamental de una expansión basada en la escala a una centrada en la calidad y la consolidación. Esta transformación está impulsada por dos factores clave: primero, la integración del “sistema de tres médicos” (medicina, atención primaria y hospitalaria) en una estrategia de gobernanza sistémica, ejemplificada por el modelo Sanming; segundo, la transición del enfoque de tratamiento a la promoción de la salud.

En el ámbito de la seguridad social: de la “base universal” a la “optimización multidimensional y coordinación provincial”

La coordinación provincial de fondos de seguro médico se acelera, mejorando la eficiencia en el uso de los fondos y abriendo nuevas oportunidades de inversión en el sector farmacéutico. La coordinación provincial puede resolver conflictos estructurales en el sistema, activar fondos existentes y promover un aumento en el gasto. Actualmente, existen problemas estructurales en los fondos de seguro médico, con algunas regiones mostrando disminución en gastos y cobertura insuficiente. La implementación del sistema de coordinación provincial, que elimina barreras administrativas entre ciudades, permite que las regiones con economías fuertes y poblaciones jóvenes transfieran excedentes de fondos a áreas con menor base económica, envejecimiento o riesgo de agotamiento de fondos, logrando así un reparto de riesgos y recursos más equilibrado. La integración de cuentas individuales y fondos interprovinciales también puede revitalizar los fondos acumulados, resolver los conflictos estructurales y revertir la tendencia de desaceleración del gasto.

En el sector farmacéutico: de la “combinación de imitación y creación” a la “innovación original y desarrollo de alta calidad”

El gobierno apoya con políticas integrales (I+D, evaluación, pago y internacionalización). Por un lado, el número de nuevos medicamentos de clase 1 aprobados en China alcanza máximos históricos, con aumentos en transacciones internacionales y pagos iniciales, señalando una mayor competitividad global. Por otro lado, la sustitución de importaciones en ciencias de la vida y dispositivos de alta gama se acelera para resolver problemas críticos, mientras que la medicina tradicional china se fortalece mediante innovación y evaluación rigurosa para redefinir el mercado. La integración de tecnologías de IA en I+D, diagnóstico y servicios acelera la transformación hacia una industria farmacéutica moderna, autónoma y con influencia global, avanzando desde ser un “gran país farmacéutico” a un “país fuerte en farmacéutica”.

Advertencias de riesgo: 1. Riesgo de insuficiente crecimiento del consumo farmacéutico debido a presiones macroeconómicas; 2. Riesgo de que las políticas de pago de medicamentos innovadores no cumplan expectativas; 3. Riesgo de desplazamiento de pedidos globales por tensiones geopolíticas; 4. Riesgo de que las compras centralizadas o reducciones de precios superen las expectativas del mercado.