Comentario rápido de Morgan Asset Management: La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios, posible reducción de tasas una vez más este año

Tema: La Reserva Federal mantiene las tasas de interés sin cambios, las instituciones financieras esperan solo una reducción este año, Powell afirma que aún no está claro el impacto de la guerra en Irán

El 18 de marzo, hora del este de EE. UU., la Reserva Federal anunció en su reunión de marzo de 2026 que mantiene la tasa de referencia federal en el rango del 3.50% al 3.75%. Solo el miembro de la Junta de Milán expresó su desacuerdo, sugiriendo una bajada de 25 puntos básicos debido al deterioro del mercado laboral estadounidense. Sin embargo, la dispersión en el gráfico de puntos de tasas publicado en esta reunión se redujo, reflejando una mayor unanimidad entre los formuladores de políticas; dado que el mercado ya anticipaba los resultados, se espera que la reacción global sea limitada.

En la conferencia de prensa posterior, el presidente de la Reserva Federal, Powell, expresó su opinión sobre el impacto de las interrupciones impulsadas por la oferta (como el petróleo y los aranceles) en la inflación: considera que el efecto de los aranceles en la inflación es temporal, más una subida puntual de los precios que una presión inflacionaria sostenida; también reconoció que el conflicto en Oriente Medio aumenta la incertidumbre económica futura, pero afirmó que es difícil hacer predicciones precisas y que casi no ofreció ideas sobre cómo responder a un conflicto prolongado en Oriente Medio. Powell enfatizó que el enfoque sigue siendo equilibrar la posible tensión entre mantener la estabilidad de la inflación y el pleno empleo, que son las dos misiones principales de la Fed.

En las proyecciones económicas publicadas tras la reunión, en comparación con la reunión de diciembre de 2025, el comité revisó al alza las medianas del crecimiento del PIB de EE. UU. para 2026 a 2028, situándolas en 2.4%, 2.3% y 2.1% respectivamente, y también ajustó al alza la tasa de crecimiento a largo plazo a 2%, lo que podría indicar un optimismo mayor respecto a las perspectivas económicas a corto, medio y largo plazo de EE. UU. Además, la última proyección elevó la mediana de la tasa de desempleo en EE. UU. para 2027 a 4.3%, y ajustó al alza las tasas de PCE y PCE subyacente para 2026 y 2027 a 2.7% y 2.2%, respectivamente, reflejando posibles impactos de los aranceles, la inteligencia artificial y las preocupaciones sobre una posible subida de la inflación a corto plazo debido a los aranceles y el conflicto en Oriente Medio.

Fuente: FOMC, fecha límite: 19.3.2026.

El gráfico de puntos de tasas publicado recientemente muestra que aún hay espacio para una bajada de tasas este año, aunque el consenso a favor de recortes se ha reducido. En comparación con la última reunión, solo cinco miembros apoyan una política más flexible, frente a ocho anteriormente. Además, la mediana de la tasa de interés a largo plazo se elevó en 10 puntos básicos hasta el 3.1%, lo que podría indicar que la política actual se acerca más a la neutralidad. La Fed afirma que la tasa de interés política ahora está en un nivel “neutral ligeramente alto”, y si en los próximos trimestres EE. UU. enfrenta una inflación más persistente o un crecimiento débil, la política monetaria aún podría ajustarse con flexibilidad.

Fuente: FOMC, fecha límite: 19.3.2026.

Morgan Asset Management opina que, aunque la Corte Suprema de EE. UU. eliminó algunas medidas arancelarias previas, el impacto general de los aranceles sigue desarrollándose y podría impulsar la inflación en EE. UU. a mediados de año, para luego disminuir gradualmente. Si en las próximas semanas la situación en Oriente Medio se calma y los precios del petróleo bajan, esto aliviará aún más la presión inflacionaria y podría dar espacio a la Fed para relajar su política más tarde este año.

Las expectativas de un crecimiento económico global moderado han respaldado las perspectivas de los activos de riesgo. Tras la expresión optimista de los formuladores de políticas de la Fed sobre la economía estadounidense, esta visión puede consolidarse aún más. Para los inversores, mantener una cartera diversificada es una estrategia recomendable para afrontar la incertidumbre. En un entorno de revaloración en los mercados de bonos y acciones, se abren oportunidades para estrategias de gestión activa que aprovechen las dislocaciones de precios.

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