CITIC Securities: Capital expenditure of cloud vendors continues to be revised upward, PCB mega-cycle still on upward trajectory

El informe de Citic Construction Investment señala que, beneficiándose del impulso de la IA, la industria global de PCB está experimentando una nueva fase de crecimiento. La inversión de los proveedores de servicios en la nube continúa aumentando, impulsando la compra de servidores de IA, dispositivos de almacenamiento y equipos de red. Los servidores de IA, los dispositivos de red y los dispositivos de almacenamiento impulsan la demanda de placas base, placas de conmutación, tarjetas de almacenamiento, fuentes de alimentación y otros componentes PCB. En los productos electrónicos de consumo convencionales, el costo de PCB representa entre el 5% y el 8% del costo total. Según una estimación prudente de Citic Construction Investment, en 2025 el mercado de PCB para servidores GPU+ASIC superará los 40 mil millones de yuanes, y en 2026 superará los 90 mil millones, con una tasa de crecimiento que ya se ha duplicado. Citic Construction Investment considera que este ciclo alcista de PCB aún está en marcha, beneficiando a toda la cadena industrial de PCB, pero es necesario seguir de cerca la lógica de diseño de los fabricantes de terminales en sus propios servidores y conmutadores de alta velocidad, y observar los cambios en el valor de PCB. Los fabricantes de placas PCB pueden seguir monitoreando el progreso de expansión de cada empresa; en la etapa de materias primas, prestar atención a la subida de precios de las placas de cobre tradicionales y al avance de las CCL de alta velocidad en clientes extranjeros; en la cadena superior, observar las oportunidades de actualización sincronizada de fibra, láminas de cobre y resinas derivadas de la mejora de las placas de cobre, así como la lógica de aumento de volumen y precio de las brocas de perforación.