Qifu Technology en el cuarto trimestre: los riesgos alcanzan su nivel más alto en 5 años, los ingresos por tráfico caen un 90%, pero la industria todavía tiene futuro

(Origen: Interbo Finanzas)

El líder en la industria de préstamos asistidos, Qifu Technology, publicó recientemente su informe financiero, que muestra que la compañía alcanzó unos ingresos netos de 19.205 mil millones de yuanes en 2025, con un crecimiento interanual del 11,9%; y una ganancia neta de 5.976 mil millones de yuanes, con una ligera disminución del 4,3% respecto al año anterior.

En el cuarto trimestre, debido a la implementación de nuevas regulaciones en los préstamos asistidos, los riesgos de los activos de la empresa se incrementaron y la escala de negocio se contrajo, pero como líder del sector, la ganancia neta en un solo trimestre aún superó los 1.000 millones de yuanes. Mientras la modalidad de negocio “ligera” de 24+ se mostraba débil, los negocios de valor añadido asumieron la bandera de los ingresos, contribuyendo con más de la mitad de los ingresos de las operaciones de capital ligero.

Las ganancias en un solo trimestre aún superan los 1.000 millones, y se estima que las ganancias del próximo año podrían alcanzar los 3.000 millones+

Debido al impacto de la implementación de las nuevas regulaciones en los préstamos asistidos, los riesgos en el lado de los activos de Qifu Technology aumentaron claramente.

Según los indicadores anticipados, en el primer día del cuarto trimestre, la tasa de morosidad alcanzó el 6,1%, un aumento del 20% respecto al segundo trimestre, estableciendo el nivel más alto desde el segundo trimestre de 2020; la tasa de recuperación a 30 días cayó al 84,1%, también el nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2020.

A pesar de ello, en comparación con Xinda Technology, cuya tasa de morosidad en el primer día solo fue 0,6 puntos porcentuales más alta, y la tasa de recuperación a 30 días solo 1,9 puntos porcentuales menor, se puede ver que la resiliencia del líder en la industria de préstamos asistidos todavía se mantiene.

Desde la perspectiva de la tasa de pérdida crediticia en los desembolsos (pérdida vintage), en la segunda mitad de 2025, el riesgo de los activos desembolsados mostró una tendencia claramente ascendente, siendo que en el segundo trimestre de 2025, el nivel de riesgo de los desembolsos hasta MOB6 alcanzó un máximo desde 2020.

Aunque la compañía ha ajustado oportunamente los estándares de riesgo y optimizado la selección de usuarios de alta calidad, se espera que la tasa de migración C-M2 en febrero vuelva a los niveles de julio-agosto de 2025, pero la dirección también admitió que la mejora en la calidad de los activos aún requiere tiempo para verificar su sostenibilidad.

Basándose en principios de gestión prudente, la compañía aumentó significativamente las provisiones relacionadas con los préstamos, alcanzando 1.190 millones de yuanes en provisiones para cuentas por cobrar, un aumento interanual del 99% y un incremento del 42% respecto al mes anterior; al mismo tiempo, la tasa de cobertura de provisiones cayó al 481%, una disminución de 132 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

Incluso bajo la doble presión de una reducción en la escala de desembolsos y un aumento sustancial en las provisiones, la compañía logró una ganancia neta de 1.016 mil millones de yuanes en el cuarto trimestre, cifra que supera la suma de los resultados de otras plataformas cotizadas que ya han publicado sus informes financieros. La capacidad de rentabilidad sigue siendo única en su clase.

La compañía también pronostica que, en el futuro, la tasa de comisión (take rate) se mantendrá estable en torno al 3%, lo que significa que, si el saldo de los préstamos se mantiene entre 1.200 y 1.300 mil millones de yuanes, las ganancias anuales podrían alcanzar entre 3.600 y 3.900 millones de yuanes.

El sector de préstamos asistidos todavía tiene futuro.

El flujo de usuarios ya no se compra, pero los negocios de valor añadido son estables

En el cuarto trimestre, la compañía facilitó préstamos por un total de 702,97 mil millones de yuanes, de los cuales, la modalidad de capital ligero (incluyendo la plataforma ICE Zhixin) representó 307,72 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 35,6%, con una caída mayor que la modalidad de capital pesado.

Esto se debe a que, tras la implementación de las nuevas regulaciones en los préstamos asistidos, la compañía redujo el límite máximo de precios de los préstamos en la plataforma Zhixin del 36% original a menos del 24%. Los activos con precios del 36% previamente establecidos no eran rentables bajo el nuevo sistema de precios, por lo que la compañía tuvo que abandonarlos con dolor.

Debido a la drástica contracción en los préstamos de activos ligeros y la reducción en la proporción de comisiones, los ingresos por servicios de préstamos asistidos y por flujo de clientes en el cuarto trimestre cayeron a 2,0 mil millones y 1,0 mil millones de yuanes, respectivamente, siendo que el flujo de clientes bajó de 1.000 millones en el primer trimestre a 100 millones. El mercado realmente ya no compra volumen.

Y en comparación con Xinda Technology, cuyos resultados fueron 6,6/10,18 y 3,6/4,16, su desempeño en los negocios principales fue mejor. Sin embargo, considerando la escala de miles de millones, la rentabilidad del negocio de crédito ya es muy baja.

Mientras el negocio de préstamos ligeros se mostraba débil, los negocios de valor añadido demostraron una resistencia excepcional, sin verse afectados por las fluctuaciones del mercado de crédito. En el cuarto trimestre, otros ingresos por servicios alcanzaron los 360 millones de yuanes, un aumento del 112% interanual. Según la compañía, este crecimiento se debió principalmente al desarrollo explosivo de los negocios de valor añadido.

Estos negocios de valor añadido incluyen principalmente derechos de membresía, informes de crédito, seguros y otros servicios intermedios, cuyos ingresos están altamente relacionados con la actividad en la APP y la actividad de transacción de los usuarios. Son muy poco sensibles a las fluctuaciones del negocio de crédito y, en ciclos de caída del sector, se convierten en un importante complemento de las ganancias de la compañía.

Por ello, cuando el negocio de capital ligero se desacelera, los “otros ingresos por servicios” de la compañía mantienen un crecimiento rápido, y la rápida disminución en la escala de flujo de clientes y de activos ligeros ha elevado su proporción en este segmento a casi el 55%, más de cinco veces respecto al mismo período del año anterior.

Cabe destacar que, en este trimestre, Qifu Technology elevó su negocio de membresía a un “Plan FuNeng” y lo integró en el canal “Vida” de la APP. El “Plan FuNeng” sigue utilizando el modelo de “disfruta primero, paga después”, proporcionado por la filial “Qifu Micropréstamos”, que ofrece servicios similares a la financiación a crédito.

Esto también significa que los usuarios podrán pagar las tarifas de membresía y otros servicios de valor añadido a través de Qifu Micropréstamos, lo que podría generar algunas fluctuaciones relacionadas en los resultados futuros.

Expansión internacional en un año, se espera avances este año

La expansión internacional es una parte central de la estrategia “una núcleo, dos alas” de Qifu Technology, y también una clave para lograr un crecimiento sostenido y diversificación de la estructura de negocios. La compañía adopta una estrategia de doble línea, enfocándose en mercados maduros como Reino Unido y Canadá, y profundizando en mercados emergentes como México, buscando equilibrar barreras de entrada a largo plazo y crecimiento a corto plazo.

El Reino Unido es el mercado maduro extranjero en el que Qifu fue pionera, con casi un año de presencia y gestión local estable. Sin embargo, hasta hoy, no hay noticias concretas sobre la obtención de licencias o autorizaciones en ese mercado. La dirección en la llamada de marzo de 2025 expresó que priorizan ingresar a mercados con regulación madura, políticas estables y sistemas legales y crediticios sólidos.

A principios de abril, se anunció la nueva regulación en préstamos asistidos, confirmando las predicciones.

México es uno de los mercados clave en la estrategia internacional de la compañía, con barreras de entrada relativamente bajas. Empresas como Yangqian Guan, Kuainiu, Lexin, Didi y otros ya han establecido presencia allí. Como un recién llegado, Qifu Technology tiene ventajas de retaguardia y seguramente aprovechará su influencia de marca y ventajas salariales para atraer talento. La compañía planea ampliar su equipo internacional a aproximadamente 200 personas antes de fin de año, fortaleciendo aún más su capacidad operativa local.

Por supuesto, Qifu Technology, que aspira a una presencia global, no se limitará a los mercados de Reino Unido y México. En un momento en que enfrenta un mercado saturado en China, probablemente en el futuro ingresará a múltiples mercados en todo el mundo.