JinDi Shares responde a la consulta sobre bonos convertibles; la recaudación de 970 millones de yuanes se destina a tres proyectos principales

Shandong Jindi Precision Machinery Technology Co., Ltd. (en adelante, “Jindi Co., Ltd.”) publicó recientemente un informe de respuesta a la consulta sobre la revisión del expediente de solicitud para la emisión de bonos convertibles por parte de objetos no específicos, en el que se explican en detalle cuestiones clave relacionadas con los proyectos de recaudación de fondos, la situación operativa, entre otros. La compañía planea recaudar no más de 970 millones de yuanes para financiar proyectos de fabricación inteligente de componentes clave de equipos de alta gama, componentes de precisión para módulos de articulaciones y proyectos de fabricación inteligente de disipadores de calor para semiconductores, además de complementar su capital de trabajo.

Los proyectos de recaudación de fondos se centran en ampliar la producción de su negocio principal, con una estimación de beneficios prudente y razonable

En estos proyectos de recaudación, el proyecto de fabricación inteligente de componentes clave para equipos de alta gama tiene una inversión total de 750 millones de yuanes, con una utilización prevista de 646 millones de yuanes de los fondos recaudados, y se establecerán bases de producción en Chongqing y Hanshan. Una vez en plena producción, se podrán fabricar anualmente 2.1 millones de estatores de motores, 1.95 millones de rotores y 60,000 conjuntos de motores para vehículos aéreos de baja altitud. El proyecto de fabricación inteligente de componentes precisos para módulos de articulaciones y disipadores de calor para semiconductores tiene una inversión total de 168 millones de yuanes, con una utilización prevista de 162 millones de yuanes, y una vez en plena producción, producirá 30 millones de disipadores de calor para semiconductores y 3.5 millones de rodamientos de reducción armónica en estado inicial. Además, la compañía planea utilizar 162 millones de yuanes de los fondos recaudados para fortalecer su capital de trabajo.

En cuanto a la estimación de beneficios, se espera que el proyecto de fabricación inteligente de componentes clave para equipos de alta gama genere unas ventas anuales de aproximadamente 2,212.5 millones de yuanes, con un margen bruto del 16.11%, que es básicamente coherente con los niveles de margen bruto de empresas similares en la misma industria, como Wolong Electric Drive y Inovance Technology. El proyecto de fabricación inteligente de componentes precisos para módulos de articulaciones y disipadores de calor para semiconductores se estima que alcanzará unas ventas anuales de 299.5 millones de yuanes, con un margen bruto del 43.90%. La compañía indica que este margen superior se debe principalmente a que, mediante procesos de estampado fino, se sustituyen los métodos tradicionales de forjado, logrando así una reducción de costos en toda la cadena.

La modificación de los proyectos anteriores de recaudación de fondos es razonable, y la proporción de gastos no capitalizables cumple con las regulaciones

Respecto a los cambios en los proyectos anteriores de recaudación, Jindi Co., Ltd. afirmó que, en función de la planificación estratégica general y las necesidades de desarrollo operativo, se realizaron ajustes en algunos proyectos. Antes de los cambios, la proporción de gastos no capitalizables en la utilización de fondos recaudados era del 27.43%. Después de los cambios, la proporción de gastos no capitalizables en los fondos previstos para inversión es del 27.88%, y en los fondos efectivamente invertidos, la proporción es del 23.40%, cumpliendo con las regulaciones correspondientes.

Sobre la preocupación del mercado respecto a la baja proporción del uso de fondos en algunos proyectos anteriores (como el proyecto de actualización y mejora de la fabricación inteligente de soportes de rodamientos precisos para equipos de alta gama, con un 42.11%, y el centro de investigación tecnológica y transformación de capacidad de componentes de estampado precisos para automóviles, con un 55.53%), la compañía explicó que esto se debe principalmente a cambios en las demandas de los clientes y ajustes en la distribución de capacidad. Los activos relacionados seguirán siendo utilizables en el futuro, y ya se han establecido planes de inversión posteriores.

El rendimiento operativo cumple con los requisitos de ROE y la estructura de activos y pasivos es razonable

Los datos financieros muestran que la rentabilidad media ponderada del patrimonio neto en los últimos tres años (2023-2025) fue del 8.72%, 3.90% y 6.05%, con un promedio del 6.22%, cumpliendo con el requisito de que la rentabilidad media ponderada del patrimonio en los últimos tres ejercicios no sea inferior al 6%. En 2025, los ingresos operativos, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa y el beneficio neto después de excluir elementos no recurrentes aumentaron un 49.07%, 47.86% y 60.60% respectivamente, principalmente debido a un aumento en la entrega de productos de series de rotores fijos y soportes de rodamientos para energía eólica.

Aunque durante el período de informe la proporción de deuda a activos de la compañía mostró una tendencia al alza (47.38% a finales de septiembre de 2025), y el flujo de efectivo neto de las actividades operativas pasó de positivo a negativo, la compañía afirmó que la proporción de deuda a activos sigue por debajo del nivel promedio de empresas comparables en la misma industria. Además, tras financiar cuentas por cobrar, considerar los pagarés como equivalentes de efectivo y ajustar los pagos mediante endosos de pagarés, el flujo de efectivo de las actividades operativas se ha vuelto positivo. Según los cálculos, incluso si en el futuro el flujo de efectivo operativo básico fuera negativo, la compañía cuenta con fondos suficientes para pagar los intereses y el principal de los bonos, sin riesgo de incumplimiento.

Gestión prudente de cuentas por cobrar y inventarios

Durante el período de informe, la rotación de cuentas por cobrar de la compañía disminuyó, principalmente porque los ingresos aumentaron un 19.26%, mientras que el saldo de cuentas por cobrar creció un 65.37%, en línea con la tendencia del sector. En 2024, las pérdidas por deterioro de cuentas por cobrar aumentaron, principalmente por la expansión del volumen de cuentas por cobrar y la provisión de reservas para cuentas incobrables según la antigüedad. Al cierre de cada período, el porcentaje de recuperación de cuentas por cobrar después del vencimiento superó el 90%, y las provisiones por deterioro fueron adecuadas.

El porcentaje de ingresos por ventas en modo de consignación aumentó año tras año (alcanzando el 30.25% en los primeros nueve meses de 2025), con clientes principales como SKF y BYD. La compañía realiza inventarios periódicos de los productos en consignación, con una tasa de inventario en inventario superior al 83%, y los registros coinciden con la realidad. Las provisiones por deterioro de inventarios son suficientes, y al cierre de 2024, la proporción de provisiones sobre el saldo de inventarios fue del 4.11%, en línea con los niveles de empresas comparables en la misma industria.

Las inversiones financieras cumplen con las regulaciones, y el crecimiento de activos fijos es razonable

Al cierre de septiembre de 2025, la compañía no tiene inversiones financieras de gran monto. Desde la resolución del consejo de administración para esta emisión, hace más de seis meses, hasta la fecha, no ha realizado ni planea realizar inversiones financieras. El aumento en la escala de activos fijos y proyectos en curso se debe principalmente a la expansión del negocio, mejoras en la capacidad productiva y la estrategia internacional, y los proyectos en construcción se han transferido a activos fijos en tiempo y forma, sin retrasos. La proporción de gastos no capitalizables en los fondos recaudados en esta ocasión es del 19.11%, sin superar el límite del 30%, cumpliendo con las regulaciones correspondientes.

La firma de auditoría que revisó estos asuntos consideró que la escala de financiamiento de la compañía es razonable, que las estimaciones de beneficios son prudentes, que la estructura financiera es sólida y que no existen riesgos significativos de incumplimiento.

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Aviso: El mercado tiene riesgos, invierta con prudencia. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA basado en bases de datos de terceros y no refleja la opinión de Sina Finance. La información aquí contenida es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. Para cualquier discrepancia, consulte el anuncio oficial. Si tiene dudas, contacte con biz@staff.sina.com.cn.