Goldman Sachs aumenta nuevamente sus previsiones de precios del petróleo: La interrupción del Estrecho de Ormuz obliga a reevaluar el mercado petrolero

¿De qué manera la interrupción del suministro en el estrecho de Ormuz revela los riesgos estructurales de la capacidad petrolera en Oriente Medio?

Goldman Sachs ha revisado nuevamente sus pronósticos de precios del petróleo en menos de dos semanas, asumiendo que en las próximas 6 semanas el estrecho de Ormuz operará solo al 5% de su capacidad normal, y advirtiendo que esta mayor interrupción, la más grande en la historia, expondrá los riesgos estructurales de la concentración de capacidad en Oriente Medio.

En menos de dos semanas, Goldman Sachs ha ajustado al alza sus predicciones de precios del petróleo, ante la persistente interrupción en el transporte por el estrecho de Ormuz y el aumento de la vulnerabilidad estructural en el suministro global de petróleo. La última previsión refleja tanto los desafíos inmediatos de suministro como los problemas a largo plazo de inventarios y capacidad.

Según un informe publicado el 22 de marzo por el analista Daan Struyven, esta revisión se basa en la hipótesis de que: en las próximas 6 semanas, el transporte de crudo por el estrecho de Ormuz se mantendrá solo en el 5% de su nivel normal, seguido de un período de recuperación gradual de un mes. Esta interrupción más prolongada de lo esperado, junto con la escasez de alternativas en capacidad de reserva, probablemente alterará significativamente los precios del mercado a corto plazo y la dinámica de oferta y demanda.

Por ello, Goldman Sachs ha ajustado al alza sus expectativas de precio del Brent para marzo y abril a 110 dólares por barril, desde los 98 dólares previamente previstos, y claramente por encima de sus proyecciones para 2025.

Además de la interrupción a corto plazo, Goldman Sachs también enfatiza los cambios estructurales a largo plazo en el mercado petrolero. La firma señala que la alta concentración de producción y capacidad ociosa en unos pocos países puede impulsar una prima de riesgo más duradera en los precios del petróleo. Los analistas indican que esta dinámica probablemente incentivará a los gobiernos y participantes del mercado a aumentar sus reservas estratégicas, presionando aún más al alza los precios del petróleo a largo plazo.

Los analistas de Goldman Sachs escriben: “El mayor impacto en la oferta de petróleo en la historia podría hacer que los responsables políticos y los mercados reconozcan los riesgos estructurales derivados de la alta concentración de producción y capacidad ociosa en Oriente Medio, así como de la vulnerabilidad de la infraestructura energética.”

Considerando estos cambios, esperan que el precio promedio del Brent en 2026 sea de 85 dólares por barril, frente a los 77 dólares previstos anteriormente; además, elevan la previsión del precio promedio del WTI para todo el año de 72 a 79 dólares por barril.

Para el cuarto trimestre de 2026, Goldman Sachs también ajusta sus pronósticos del Brent y WTI a 71 y 67 dólares por barril, respectivamente, desde los 66 y 62 dólares previos. En cuanto a 2027, la firma estima que el precio promedio del Brent alcanzará los 80 dólares, aunque subraya que podría subir mucho más. Goldman Sachs advierte que si la interrupción en el estrecho de Ormuz continúa, el precio del Brent podría superar los máximos históricos alcanzados en 2008.

El conflicto entre EE. UU. e Irán ha sumido al mercado energético en la turbulencia, y tras cuatro semanas de enfrentamiento sin solución aparente, el presidente de EE. UU., Donald Trump, ha dado un ultimátum a Irán para reabrir el estrecho en 2 días, o de lo contrario, bombardeará las plantas de energía iraníes; Irán ha amenazado con tomar represalias.

Desde el mercado físico, esta interrupción ya ha provocado una tensión en el suministro en Asia, mientras que las reservas comerciales de petróleo en EE. UU. y en los países de la OCDE siguen aumentando, ya que antes del conflicto la oferta global de petróleo superaba la demanda.

Los analistas estiman que, si el estrecho de Ormuz se reabre completamente en 4 semanas, la producción de Oriente Medio podría caer desde los actuales 11 millones de barriles por día hasta un pico de 17 millones, acumulando una pérdida total ligeramente superior a 800 millones de barriles.