Se propone introducir capital estatal para rescatar, "la primera acción de fórmula infantil" Beingmate podría cambiar de propietario

¿ Cómo transformará la entrada del capital estatal la estrategia de BeiBeiMei, líder en leche en polvo?

La “primera marca de leche en polvo” BeiBeiMei podría cambiar de dueño.

El 18 de marzo por la noche, BeiBeiMei anunció que su accionista mayoritario, Zhejiang XiaoBeiDaMei Holdings Co., Ltd. (en adelante, “XiaoBeiDaMei Holdings”), había firmado un “Acuerdo de Inversión para Reorganización” con Jinhua Zhenhe Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (en adelante, “Jinhua Zhenhe”). Si XiaoBeiDaMei Holdings logra completar con éxito la reestructuración, el control efectivo de BeiBeiMei pasará a la Comisión de Supervisión de Activos del Estado de Jinhua.

Retrocediendo en el proceso de esta reestructuración, ya el 16 de julio de 2025, XiaoBeiDaMei Holdings presentó una solicitud de pre-reorganización ante el Tribunal Intermedio de Jinhua, Zhejiang, alegando “tensión de liquidez, incapacidad para pagar deudas vencidas y evidente falta de capacidad de pago”. En febrero de este año, XiaoBeiDaMei inició una convocatoria pública para reclutar inversores para la reestructuración, y hasta la fecha de cierre de inscripciones, Jinhua Zhenhe fue el único inversor interesado.

Según Tianyancha, Jinhua Zhenhe fue fundada el 2 de febrero de 2026, con una inversión total de 880 millones de yuanes. Sus accionistas son Zhejiang Jinhui Sunshine Asset Service Co., Ltd. y Jinhua Mingheng Enterprise Management Partnership (Limited Partnership), con participaciones del 2.28% y 97.72%, respectivamente. Al analizar en profundidad, ambos están vinculados a Jinhua State-owned Assets Supervision and Administration Commission y Zhejiang Financial Development Group, formando Jinhua Financial Holding Investment Co., Ltd.

Información pública indica que BeiBeiMei fue fundada en 1992, siendo una de las principales marcas nacionales de leche en polvo. En 2010, alcanzó una cuota de mercado del 10.8%, liderando el mercado nacional, y en el año siguiente cotizó en la Bolsa de Shenzhen.

Pero la buena racha no duró mucho. Debido a errores estratégicos, su rendimiento empezó a deteriorarse desde 2014. Los datos financieros mostraron varias veces cambios en los resultados, y en abril de 2025, la compañía corrigió varias declaraciones periódicas, recibiendo una advertencia de la Comisión Reguladora de Valores de Zhejiang.

De hecho, la situación de BeiBeiMei también está relacionada con la retirada del fundador Xie Hong. Tras la salida a bolsa, Xie Hong renunció a todos sus cargos en BeiBeiMei, y la empresa entró en un período de turbulencias, con cambios de presidente en solo tres años, y una gestión inestable que afectó su estrategia. Además, la compañía se aventuró en sectores financieros y de seguros, debilitando su negocio principal y poniendo en riesgo sus cimientos.

En 2016, BeiBeiMei registró pérdidas netas de 780 millones de yuanes. Tras dos años consecutivos de pérdidas, la Bolsa la marcó con la advertencia de riesgo de retiro “*ST”.

En 2018, Xie Hong regresó y promovió reformas internas, estabilizando gradualmente su rendimiento. Entre 2022 y 2024, sus ingresos fueron de 2.51, 2.53 y 2.77 mil millones de yuanes, respectivamente, aún lejos de los más de 6 mil millones en su pico.

Además, según medios, desde 2023, BeiBeiMei ha enfrentado problemas de deuda relacionados con su accionista mayoritario XiaoBeiDaMei Holdings, incluyendo transferencias y subastas de sus acciones en BeiBeiMei para pagar préstamos, lo que llevó a su proceso de bancarrota y reestructuración.

En los primeros tres trimestres de 2025, BeiBeiMei reportó una caída del 2.6% en ingresos, hasta 2.03 mil millones de yuanes, pero un aumento del 48.1% en beneficios netos, alcanzando 110 millones de yuanes.

A pesar de la esperanza de que la entrada del capital estatal pueda salvarla, la situación operativa actual de BeiBeiMei sigue siendo difícil. En los primeros tres trimestres de 2025, su flujo de caja neto de actividades operativas fue de 103 millones de yuanes, una caída del 68.67% respecto al año anterior.

El 19 de marzo, se solicitó una entrevista a BeiBeiMei sobre la reestructuración, pero hasta ahora no han respondido.

Esta empresa, que alguna vez estuvo en la cima de la leche en polvo nacional, enfrenta ahora una encrucijada. El experto en lácteos Song Liang señala que, si entra capital estatal, la liquidez y capacidad de producción de BeiBeiMei se fortalecerán significativamente. Jinhua Zhenhe ha prometido mantener la estabilidad operativa, optimizar la estructura de activos y pasivos, y ayudar a la empresa a superar las restricciones de fondos, expandirse en el mercado y potenciar la innovación en I+D. La estrategia será dejar atrás la dependencia exclusiva del negocio tradicional. “La industria infantil aún tiene un gran potencial; la participación del capital estatal no solo resolverá la crisis actual, sino que también dará confianza para la integración de recursos y la competencia futura de BeiBeiMei.”

Xiaoxiang Morning Post, Chilli Finance, Li Xuanzi

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