EJFQ análisis丨Precio del oro cae desde máximos, rompe línea alcista-bajista en zona de alto riesgo

La situación en Oriente Medio sigue sin ser clara. El índice Hang Seng en marzo tocó tres veces la media móvil de 250 días, considerada la línea divisoria entre mercado alcista y bajista, y que ayer fue rota al inicio de la sesión, cayendo más de mil puntos en un momento, cerrando en 24,382 puntos con un volumen de casi 370 mil millones de HKD. El sector del oro fue uno de los más afectados, y su caída no se limitó a un solo día. Según el sistema EJFQ, todas las acciones de oro con una capitalización superior a 10 mil millones de HKD han caído más del 30% desde sus máximos anuales, principalmente por la caída abrupta del precio del oro.

El precio del oro cerró el viernes en 4,492.42 USD por onza, con una caída semanal del 10.5%, la peor desde marzo de 1983. Ayer, en la sesión asiática, continuó la venta, bajando a 4,099.17 USD, eliminando casi un tercio de las ganancias acumuladas en 2026.

De hecho, el “toro del oro” alcanzó su máximo histórico de 5,595.47 USD a finales de enero y empezó a retroceder, coincidiendo con la decisión del presidente Trump de nombrar a Wosh como nuevo presidente de la Reserva Federal, lo que generó incertidumbre sobre las tasas de interés. Sin embargo, en ese momento, los precios del oro y la plata estaban excesivamente sobrecomprados: más del 40% por encima de la media móvil de 200 días, algo que no se veía desde los años 80 del siglo pasado, atribuible a posiciones excesivamente concentradas y a una sobreextensión de las ganancias, lo que probablemente llevó a una corrección.

Tras aproximadamente un mes de consolidación, los inversores esperaban que el “toro del oro” retomara su tendencia alcista, pero la guerra en Oriente Medio provocó un comportamiento anómalo, impidiendo que el oro funcionara como refugio tradicional y manteniéndose en niveles bajos. La reciente caída también está relacionada con la Reserva Federal, que tras finalizar su reunión la semana pasada y con Powell, su presidente, adoptando una postura hawkish, la política monetaria flexible de EE. UU. se vio amenazada por el aumento del precio del petróleo y la inflación, lo que devolvió al oro al papel de “domador de tasas”.

Como muestra la gráfica adjunta, el precio del oro ha sufrido una caída drástica en el último mes. Aunque las medias móviles a corto plazo no ofrecen mucho soporte, la media de 10 días ya ha cruzado por debajo de la de 50 días, formando una “cruz de la muerte” y entrando en territorio de mercado bajista técnico. La línea divisoria entre mercado alcista y bajista está muy cerca, y en su nivel actual, entrar en el mercado sería una actividad de alto riesgo, similar a “atrapar un cuchillo que cae”. Sin embargo, también puede ser una oportunidad de compra en niveles bajos.

Por supuesto, antes de entrar en el mercado, hay que aclarar algunos puntos. Primero, si se piensa que el “toro del oro” ha llegado a su fin y que se avecina un largo mercado bajista, lo mejor sería adoptar una postura bajista. Segundo, si la caída reciente se debe simplemente a una sobreventa a corto plazo para una recuperación (¿Trump en medio de la turbulencia financiera?), hay que entender que la volatilidad ha sido inusual, y es importante tener una estrategia clara y gestionar bien el tamaño de las posiciones. Sin embargo, si se cree que la tendencia principal sigue siendo la “depreciación” del oro impulsada por la política devaluatoria, en un contexto de deterioro de las finanzas globales y erosión del valor de las monedas (especialmente el dólar), los activos físicos como el oro pueden equilibrar riesgos. Los bancos centrales seguirán aumentando sus reservas de oro, y a medio y largo plazo, el oro, que no ha cambiado su esencia, debe ser un componente imprescindible en las carteras.

Por otro lado, hace medio siglo, durante la estanflación en EE. UU., el precio del oro experimentó un aumento de más de 7 veces (en esta ronda, un máximo de 2.5 veces). Además, si la mitad de las reservas de los países se transfirieran a oro, el precio del oro seguramente superaría los 10,000 USD. Cualquiera de estas dos situaciones sería suficiente para que el “toro del oro” vuelva a correr con fuerza. En cuanto a las tasas de interés, si no hay flujo de efectivo, los inversores tendrán que compensar con otros instrumentos en sus carteras, como acciones de alto rendimiento.

Departamento de Investigación de Inversiones de 信報

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